First Quantum продала свой медный рудник в Турции; за ночь и медь на LME, и медь на SHFE закрылись снижением [Краткий обзор утреннего совещания SMM по рынку меди]

Понедельник, 16 марта 2026 г.
Фьючерсы: В прошлую пятницу вечером медь на LME открылась на уровне 12 871 долл./т. В начале торгов котировки сильно колебались и достигли максимума 12 942 долл./т, после чего ценовой центр постепенно сместился вниз и к закрытию опустился до 12 733 долл./т. В итоге торги завершились на уровне 12 735,5 долл./т, снизившись на 1,64%. Объём торгов составил 22 600 лотов, открытый интерес — 307 000 лотов, что на 3 144 лота больше по сравнению с предыдущим торговым днём, главным образом за счёт роста коротких позиций. В прошлую пятницу вечером наиболее активно торгуемый контракт SHFE на медь 2604 открылся на уровне 100 520 юаней/т и в начале сессии поднялся до 100 760 юаней/т. Затем цены на медь перешли к снижению на фоне колебаний и к закрытию достигли минимума 99 710 юаней/т, снизившись на 0,86%. Объём торгов составил 38 900 лотов, открытый интерес — 190 000 лотов, что на 930 лотов меньше по сравнению с предыдущим торговым днём, главным образом из-за закрытия длинных позиций.
[Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди] Новости:
(1) 12 марта (четверг) канадская First Quantum Minerals продала свой рудник Cayeli в Турции холдингу Cengiz Holding за 340 млн долл. наличными в рамках стратегии оптимизации портфеля активов. Cengiz Holding приобретёт этот подземный медно-цинковый рудник через свою дочернюю компанию Cengiz Insaat. Генеральный директор First Quantum Тристан Паскалль заявил: "Эта продажа отражает строгий подход компании к управлению портфелем активов при одновременной концентрации на ключевых стратегических приоритетах." Сделка ещё подлежит одобрению регулирующими органами, её завершение ожидается во II или III квартале этого года. С 1994 года на руднике ведётся производство медного и цинкового концентрата подземным способом. Ожидается, что срок эксплуатации рудника продлится до 2036 года.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 13 марта контракт SHFE на медь 2603 демонстрировал широкие колебания с нисходящим уклоном. Он открылся на уровне 100 450 юаней/т. После открытия цена несколько раз росла, но быстро откатывалась, сильно колеблясь в диапазоне 100 320–100 620 юаней/т, после чего продолжила снижение. К закрытию котировка опустилась до 100 230 юаней/т. Спред Contango между ближайшими фьючерсными контрактами находился в диапазоне 300–230 юаней/т, тогда как импортная маржа по ближайшему контракту SHFE на медь составляла от убытка 130 юаней/т до прибыли 10 юаней/т. В перспективе на эту неделю сегодняшний день был последним торговым днём для контракта SHFE на медь 2603. Согласно методологии оценки цен SMM на катодную медь #1, SMM всегда котирует относительно ближайшего месяца поставки. Спред Contango между ближайшими фьючерсными контрактами немного сузился, а готовность поставщиков отгружать металл на поставочные склады несколько ослабла, что незначительно снизило поддержку спотовых премий. В то же время импортные убытки существенно сократились, и появились признаки скорого открытия импортного окна. Если окно откроется, это приведёт к поступлению внешних партий на китайский рынок, усилит давление на спотовое предложение в Китае и может ограничить рост премий. Со стороны спроса перерабатывающие предприятия сохраняли закупки по мере необходимости, что оказывало определённую поддержку ценам, однако часть downstream-предприятий в течение дня ограниченно принимала спотовый товар с высокими премиями, и закупки стали более осторожными. Со стороны предложения продолжали поступать как отечественная медь, так и ранее зафиксированные по цене импортные партии, при этом социальные запасы оставались высокими. Поскольку SMM всегда котирует относительно ближайшего месяца поставки, смена спреда между фьючерсными контрактами, как ожидается, приведёт к высоким спотовым премиям к ближайшему контракту, хотя на второй торговый день это, вероятно, будет скорректировано. В целом при доминировании логики поставки ожидается, что спотовые премии на медь в Шанхае сегодня останутся на высоком уровне.
(2) Гуандун: 13 марта спотовые котировки катодной меди #1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта составляли: премия 160 юаней/т на высококачественную медь, без изменений по сравнению с предыдущим днём; премия 40 юаней/т на стандартную медь, без изменений; и дисконт 20 юаней/т на медь SX-EW, также без изменений. Средняя цена катодной меди #1 в Гуандуне составила 100 595 юаней/т, что на 265 юаней/т ниже предыдущего торгового дня, а средняя цена меди SX-EW — 100 475 юаней/т, также на 265 юаней/т ниже. В целом активность трейдеров и downstream-покупателей в пополнении запасов была заметно ниже, чем 12 марта, а спотовые премии остались на уровне 12 марта.
(3) Импортная медь: По состоянию на 13 марта средняя цена варрантов выросла на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена коносаментов выросла на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днём, а средняя цена меди EQ (CIF по коносаменту) выросла на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днём. Котировки относились к партиям с ожидаемым прибытием с середины–конца марта до начала апреля.
(4) Вторичная медь: По состоянию на 11:30 13 марта фьючерсная цена закрытия составила 100 170 юаней/т, снизившись на 140 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия составила 85 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. 12 марта цены на медный лом не изменились по сравнению с предыдущим месяцем, индекс настроений продаж медного лома вырос до 2,39, а индекс настроений закупок — до 2,48. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 475 юаней/т, снизившись на 120 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между прутком из катодной меди и прутком из вторичной меди составила 380 юаней/т. Согласно опросу SMM, трейдеры импортного медного лома сообщили, что на этой неделе зарубежная блестящая медная проволока без изоляции котировалась на уровне 98%–98,5% CIF Китай. Однако после отката зарубежных цен на медь внутренние импортёры в целом не были готовы принимать столь высокие цены, и цены сделок в основном находились около 98%. На фоне роста внутреннего спроса на медный лом с НДС импортные трейдеры также активно закупали материал, однако зарубежное предложение было ограниченным, а цены — неподходящими, поэтому существенного роста прибытия грузов в порты не ожидается.
Цены: На макроуровне рост ВВП США в 4-м квартале был неожиданно пересмотрен вниз до 0,7%, однако инфляция PCE и данные по числу открытых вакансий по-прежнему демонстрировали устойчивость, усиливая опасения стагфляции в экономике; вместе с тем после отмены повестки Пауэллу Министерство юстиции подаст апелляцию, что может затянуть процесс назначения Уорша. На Ближнем Востоке американские военные нанесли удары по иранскому острову Харк и, как ожидается, будут сопровождать нефтяные танкеры через Ормузский пролив. Ни США, ни Иран не намерены прекращать огонь, и конфликт может затянуться. Иран пригрозил, что в случае атак на его энергетическую инфраструктуру уничтожит все связанные с США цели. Обострение противостояния между США и Ираном усилило бегство от риска, а укрепление индекса доллара США оказало понижательное давление на цены на медь. С фундаментальной точки зрения на стороне предложения сохранялась структурная дифференциация: запасы оставались высокими, но объём варрантов несколько снизился; в логике поставок общее предложение оставалось относительно свободным. На стороне спроса потребление в нижнем звене постепенно восстанавливалось и высвобождалось. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут колебаться в диапазоне.
[Приведённая информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных и исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать этот материал в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]