[Анализ SMM]: Более медленное, чем ожидалось, продвижение в утверждении RKAB в сочетании со сбоями из-за сезона дождей на Филиппинах и в Индонезии привело к росту премий на фоне неопределённости с региональными поставками

Рынок Филиппин: ограниченное предложение и резкий рост фрахтовых ставок поддержали колебание цен на руду на высоких уровнях На этой неделе цены на филиппинскую никелевую руду резко выросли. По ценам: котировки CIF China на филиппинскую никелевую руду составили $64-68/вмт для сорта с содержанием Ni 1,3%, $71-75/вмт для сорта 1,4% Ni и $78-82/вмт для сорта 1,5% Ni, что на $6 выше по сравнению с предыдущей неделей. Средняя цена CIF из Филиппин в Индонезию составила $65,5/вмт для сорта 1,3% и $72,5/вмт для сорта 1,4%. Со стороны предложения: хотя на Филиппинах начался переход к сухому сезону, в горнодобывающих центрах, таких как Суригао и Хомонхон, из-за области пониженного давления (LPA) к востоку от Минданао продолжались сильные дожди. Хотя в Метро Маниле и большей части Лусона стояла жаркая и солнечная погода, вероятность осадков свыше 50 мм в Суригао и Караге оставалась «очень высокой». Ожидалось, что в период с 9 по 13 марта сильные грозы и локальные осадки дополнительно усилятся. Под влиянием ложбины области пониженного давления и восточных ветров продолжительные дожди могут и далее нарушать работу карьеров и операции по погрузке судов в южных регионах. Рыночное предложение оставалось ограниченным. На фоне дефицита предложения из-за сокращения квот RKAB в Индонезии и ожидаемых разрывов в поставках основные цены на филиппинскую никелевую руду в последнее время резко выросли. По состоянию на пятницу, 13 марта, запасы никелевой руды в портах Китая составили 5,23 млн т, сократившись на 500 000 т за неделю. Текущие совокупные портовые запасы соответствовали примерно 41 100 т никеля в металлическом содержании. Со стороны спроса: цены на NPI в Китае на этой неделе выросли, а спотовые цены сделок увеличились примерно на 1 089,9 юаня за никелевую единицу. Поскольку ранее заводы уже сформировали достаточные запасы и ограниченно принимали недавно подорожавшую никелевую руду, большинство из них сейчас занимает выжидательную позицию. Что касается морского фрахта, на фоне резкого скачка цен на нефть ставки перевозки никелевой руды выросли, а фрахт из Филиппин в Ляньюньган достиг $15/т и выше. В перспективе ожидается, что цены на филиппинскую никелевую руду продолжат колебаться на высоких уровнях.

Рынок Индонезии: на фоне погодных сбоев и прояснения политики RKAB ограниченное предложение сохранялось

На этой неделе внутренние цены на никелевую руду в Индонезии умеренно выросли. Базовая цена никелевой руды в Индонезии (HPM) на первую половину марта была установлена на уровне $17 104/dmt, что на 3,21% ниже, чем месяцем ранее. Согласно данным SMM по премиям на никелевую руду в Индонезии, средние премии на латеритную никелевую руду с содержанием 1,4%, 1,5% и 1,6% составили соответственно $35, $39 и $39,5/вмт. В частности, цена по внутренней торговле с поставкой в порт для сорта 1,6% составляла $65,2-74,2/вмт. Одновременное укрепление премий в этом месяце отражало как высвобождение спроса на пополнение запасов со стороны металлургов, так и пессимистичные ожидания по сокращению квот RKAB, тогда как цена с доставкой на лимонитовую руду сорта 1,2% также выросла до $24-26/вмт. С точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения, по состоянию на 13 марта ключевые районы добычи никелевой руды в Индонезии — Моровали, Конаве и Хальмахера — на этой неделе столкнулись с сильными грозами и крайне высокой влажностью до 94%. Погодные условия продолжали колебаться, из-за чего грунт оказался сильно переувлажнён, что серьёзно затруднило просушку руды на шахтах и транспортные операции. В выходные Моровали и Конаве окажутся под влиянием системы сильных дождей с вероятностью осадков до 80%, тогда как на Хальмахере в условиях высокой влажности ожидается новое усиление осадков к следующей пятнице, а общая логистическая пропускная способность останется ограниченной. В настоящее время одобрение RKAB для большинства малых и средних рудников всё ещё ожидалось. Поскольку действующие квоты уже не могут использоваться для производства и продаж в следующем месяце, растущая неопределённость с поставками подталкивала цены на никелевую руду вверх. Со стороны спроса: поскольку некоторые индонезийские металлургические заводы столкнулись с неопределённостью в отношении ресурсов никелевой руды и испытывали трудности с обеспечением высокосортной сапролитовой руды, цены на никелевую руду оставались устойчивыми. Для обеспечения поставок сырья некоторые заводы даже повысили торговые бонусы. В целом, хотя влияние текущего сбоя системы MOMS на рудники в значительной степени ослабло, общее предложение никелевой руды оставалось ограниченным. Хотя спотовое предложение лимонитовой руды было относительно достаточным, некоторые связанные производственные линии в настоящее время работали с низкой загрузкой из-за аварии с оползнем на хвостохранилище на некоторых проектах MHP в индонезийском промышленном парке, что привело к временной слабости общего спроса. Однако с учётом обеспокоенности части индонезийских металлургов неопределённостью с одобрением RKAB, спроса на накопление сырья со стороны недавно введённых проектов и продолжающегося роста спроса на внешних островах ожидается, что цены на лимонитовую руду будут тесно следовать за сапролитовой рудой и сохранятся на высоком уровне. Что касается политики, в ответ на недавние рыночные слухи о том, что «производственные квоты (RKAB) будут повсеместно увеличены ещё на 25%-30%», генеральный директор по минералам и углю Министерства энергетики и минеральных ресурсов Индонезии (ESDM) Три Винарно 3 марта 2026 года разъяснил, что дополнительные объёмы RKAB будут определяться на основе индивидуальной оценки производственных мощностей и соблюдения требований каждой компанией, а не через единое пропорциональное увеличение, и указал, что процесс одобрения начнётся во втором полугодии 2026 года. Ведомство подчеркнуло, что это является стандартной регуляторной процедурой по оптимизации ресурсов, а не пассивной ответной мерой на прежнюю политику ограничения выпуска. В перспективе, с учётом сравнительно медленного прогресса в утверждении RKAB, в апреле цены на никелевую руду, вероятно, будут скорее расти, чем снижаться.