Под влиянием геополитических конфликтов на этой неделе рынок алюминиевого лома в Китае резко колебался вслед за первичным алюминием, при этом цены в целом уверенно держались на высоком уровне. По состоянию на 12 марта цена алюминия SMM A00 закрылась на уровне 25 260 юаней за тонну, что на 140 юаней за тонну выше, чем в прошлый четверг. При этом региональные различия были очевидны: в Восточном Китае цены корректировались более чувствительно, с однодневными колебаниями в 300–600 юаней за тонну, тогда как Центральный и Южный Китай оставались сравнительно осторожными. Что касается ценового спреда между первичным металлом и ломом, то по состоянию на 12 марта разница в цене между алюминием A00 и смешанным ломом алюминиевого экструзионного профиля без краски в Фошане составляла 3 980 юаней за тонну, а разница между A00 и дроблёным напряжённым алюминиевым ломом — 3 066 юаней за тонну. Со стороны предложения ужесточение политики обратного выставления счетов-фактур продолжало сдерживать обращение грузов. Со стороны спроса, несмотря на традиционный пик сезона, восстановление конечных заказов оказалось слабее ожиданий. Предприятия по выпуску вторичных алюминиевых сплавов в нижнем звене в основном сосредоточились на сокращении запасов, и лишь предприятия по выпуску вторичного алюминиевого листа, полосы и ленты продемонстрировали немного более высокий уровень загрузки и вернулись к нормальному темпу закупок. Ожидается, что на следующей неделе рынок алюминиевого лома сохранит устойчивость на высоких уровнях и волатильность, при этом основной диапазон цен на дроблёный напряжённый алюминиевый лом (цена за наличный расчёт) будет колебаться в пределах 20 600–21 400 юаней за тонну (без НДС). Первичный алюминий по-прежнему останется ключевым драйвером под влиянием геополитической ситуации, в то время как риск ценовых колебаний усиливается. Со стороны предложения поставки лома стабильно высвобождаются, однако неопределённость политики по-прежнему подавляет эффективность обращения. Со стороны спроса темпы восстановления в высокий сезон остаются медленными, а высокие цены и резкие колебания продолжают сдерживать готовность к закупкам. В краткосрочной перспективе следует внимательно следить за динамикой первичного алюминия на фоне геополитических конфликтов, восстановлением заказов в нижнем звене и реализацией политики вторичной переработки, сохраняя при этом настороженность в отношении риска резкой коррекции с высоких уровней.
На этой неделе рынок вторичных алюминиевых сплавов продолжил восходящий тренд, при этом ценовой центр продолжил смещаться вверх. Сегодня цена SMM ADC12 выросла на 400 юаней по сравнению с прошлым четвергом, до 25 200 юаней за тонну. С точки зрения издержек, на фоне продолжающегося укрепления цен на алюминий выросла стоимость сырья — алюминиевого лома. В условиях усиления ценового давления предприятия демонстрировали сильное стремление повышать цены, что стало важным фактором дальнейшего роста котировок. Восстановление спроса оставалось сравнительно медленным, а в марте заказы не показали заметного увеличения. Литейные предприятия испытывали трудности с перекладыванием роста цен на downstream-клиентов, рентабельность сжималась, а приемлемость дорогого ADC12 снижалась, при этом негативная обратная связь продолжала нарастать. Игроки downstream-сегмента в основном осуществляли закупки точно в срок, и некоторые предприятия отмечали, что при дальнейшем росте цен могут рассмотреть сокращение или приостановку производства. В целом ожидается, что спрос будет слабее, чем за аналогичный период прошлого года. Со стороны предложения на этой неделе уровень загрузки мощностей у ведущих предприятий отрасли вторичного алюминия вырос еще на 2,5 п. п. по сравнению с предыдущей неделей, до 58,8%. После праздников предприятия стабильно возобновляли производство, и уровень загрузки мощностей у производителей вторичного алюминия восстанавливался медленно, хотя в целом еще не вернулся к допраздничному уровню. С одной стороны, поддержка со стороны новых заказов была ограниченной, и предприятиям не хватало стимулов к наращиванию выпуска; с другой стороны, из-за неопределенности в политике и дефицита соответствующего требованиям сырья в некоторых регионах восстановление загрузки мощностей было ограничено, а общий темп высвобождения предложения в краткосрочной перспективе оставался сравнительно медленным. В части импорта, на фоне нестабильности на Ближнем Востоке, такие страны, как Япония и Южная Корея, переключились на закупки в Юго-Восточной Азии. В сочетании с ростом ставок морского фрахта это подняло зарубежные котировки ADC12 примерно до $3 400/т, тогда как текущий убыток от импорта в Китай расширился примерно до 1 800 юаней/т, что сохраняло окно импорта закрытым. В целом на этой неделе цены на вторичные алюминиевые сплавы продолжили рост, однако спрос следовал за ним сравнительно медленно. В краткосрочной перспективе стоимость сырья оставалась на высоком уровне и обеспечивала сильную поддержку ценам на ADC12; однако при дальнейшем росте цен сдерживающее влияние дорогой продукции на спрос будет становиться все более очевидным. Одновременно, по мере постепенного восстановления загрузки мощностей, на стороне предложения также ожидается умеренное увеличение. В краткосрочной перспективе цены на ADC12, как ожидается, будут колебаться вблизи высоких уровней. В дальнейшем рекомендуется следить за темпами выхода downstream-заказов, давлением на рынок со стороны восстановления предложения, а также влиянием ситуации на Ближнем Востоке на цены алюминия.
