Ситуация на Ближнем Востоке оставалась тупиковой, цены на алюминий уверенно держались на фоне волатильных торгов [Сводка утреннего совещания SMM по рынку алюминия]

3.12 Краткая сводка утреннего совещания SMM

Фьючерсы: На ночной сессии 11 марта закрытие составило 25 315 юаней/т, рост на 0,68%, восходящий импульс сохранился. Цена удержалась выше всех скользящих средних, при этом MA5 (25 015) и MA10 (24 689) сохраняют бычье расположение, что поддерживает среднесрочный восходящий тренд. Индикатор MACD показал ускорение роста DIF (349,81) и DEA (221,57), а гистограмма расширилась до 256,49, что указывает на дальнейшее усиление бычьего импульса. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на SHFE: 25 100–25 500. Алюминий на LME закрылся на уровне 3 457 долл./т, резко вырос на 1,68% и пробил предыдущий максимум. Цена уверенно поднялась выше всей системы скользящих средних, включая MA5 (3 393,7), при четком бычьем расположении. Индикатор MACD показал, что DIF (83,41) и DEA (52,41) сформировали бычье пересечение и продолжают расти, а гистограмма расширилась до 61,99, что свидетельствует о достаточном потенциале дальнейшего роста. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на LME: 3 420–3 490.

Макроэкономика: Президент США Трамп заявил, что в Иране «почти не осталось целей для ударов» и что военные операции США против Ирана «подходят к концу». Однако официальные лица США и Израиля заявили, что пока не получали внутренних указаний о прекращении военных операций. Центральное командование США выпустило заявление с предупреждением о возможных ударах по иранским гражданским портам. Представитель вооруженных сил Ирана заявил, что в случае угрозы его портам страна нанесет удары по всем портам и терминалам региона. (Нейтрально)

Фундаментальные факторы: Со стороны предложения новые алюминиевые проекты, введенные в эксплуатацию в Китае, Индонезии и Анголе, продолжали наращивать выпуск, однако обострение геополитического конфликта на Ближнем Востоке, возможно, уже повлияло на производство или отгрузки на ряде алюминиевых предприятий, и ожидается снижение среднесуточного выпуска. Со стороны спроса, по мере постепенного возобновления работы нижестоящих отраслей после праздников спрос восстанавливался, а доля жидкого алюминия заметно выросла: за неделю показатель увеличился примерно на 8 п.п. по сравнению с предыдущей неделей. Недельные коэффициенты загрузки downstream-отраслей продолжили расти. В частности, в марте появились четкие ожидания по поставкам заказов для электросетевого сектора, что поддерживает уверенное восстановление спроса на алюминиевую проволоку и кабель; спрос на материалы для банок, автомобили, аккумуляторы и другую продукцию продолжил восстанавливаться, стимулируя улучшение спроса в смежных секторах; строительный спрос восстанавливался сравнительно медленно; на фоне отмены экспортных налоговых возвратов для фотоэлектрической продукции с 1 апреля ожидается, что относительно высокий уровень загрузки в фотоэлектрической отрасли сохранится до конца марта. По запасам: в четверг на этой неделе они выросли на 23 тыс. т по сравнению с понедельником. Ожидается, что объем алюминиевых литейных слитков останется высоким в марте. Кроме того, часть материала еще не поступила на склады, а часть запасов готовой продукции на алюминиевых заводах еще не отгружена на общественные склады. В краткосрочной перспективе ожидается продолжение роста социальных запасов алюминиевых слитков в Китае, при этом послепраздничный пик по-прежнему, вероятно, достигнет 1,35–1,4 млн т.

Рынок первичного алюминия: Алюминий SHFE 2603 укрепился в начале торгов, при этом ценовой центр резко поднялся по сравнению с предыдущим торговым днем. Настроения по отгрузкам на рынке улучшились, активность покупателей также усилилась, однако высокие цены на алюминий сдерживали спрос downstream-сектора, поэтому общий закупочный спрос оставался на сравнительно слабом уровне. Рыночные премии продолжили снижаться с открытия. Вчера основные сделки заключались в диапазоне от дисконта 20 юаней за тонну до паритета со средней ценой. Вчера индекс настроений по отгрузкам на рынке Восточного Китая составил 3,27, увеличившись на 0,08 м/м; индекс закупочных настроений составил 2,66, увеличившись на 0,13 м/м. В последние дни по ближайшему контракту SHFE на алюминий наблюдались значительные колебания, а вчера он резко вырос. На рынке Центрального Китая закупочные настроения downstream-перерабатывающих предприятий ослабли, однако бычьи настроенные трейдеры оказали ограниченную поддержку покупательской активности. В целом объем торгов на рынке снизился по сравнению с предыдущими двумя днями, при этом по-прежнему преобладали выжидательные настроения. В итоге фактический диапазон цен сделок на рынке Центрального Китая колебался от паритета с ценой Центрального Китая до дисконта 20 юаней к цене Центрального Китая. Вчера индекс настроений по отгрузкам на рынке Центрального Китая составил 2,64, увеличившись на 0,06 м/м; индекс закупочных настроений составил 2,34, снизившись на 0,08 м/м.

Сырье для вторичного алюминия:Сохраняющиеся колебания геополитических рисков привели к резкому росту спотовых цен на первичный алюминий — на 560 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем, а рынок алюминиевого лома синхронно вырос по всем направлениям. На фоне резких колебаний цен на алюминий настроения в отношении корректировки цен различались по регионам. Восточный Китай быстро последовал за ростом: однодневное повышение достигло 300–500 юаней за тонну, тогда как в Центральном и Южном Китае цены за день были скорректированы на 200–300 юаней за тонну. Хотя сейчас традиционно высокий сезон, отечественные площадки по заготовке алюминиевого лома и перерабатывающие предприятия в нижнем звене цепочки сохраняли вялые темпы производства, а фактическое пополнение запасов сырья оказалось ниже ожиданий из-за более слабого, чем предполагалось, восстановления конечного спроса и резких ценовых колебаний. Со стороны политики у перерабатывающих предприятий не было четких ожиданий относительно конкретных правил внедрения «обратного выставления счетов», и ожидается дальнейшее ужесточение обращения алюминиевого лома. Предполагалось, что на этой неделе рынок алюминиевого лома сохранит высокие уровни и сильную волатильность. После праздников производственные заказы постепенно восстанавливались, а предложение стало более обильным, однако у перерабатывающих предприятий нижнего звена заказы восстанавливались медленно. В целом ожидалось, что сделки останутся вялыми, а противостояние между продавцами и покупателями в краткосрочной перспективе усилится. Следует внимательно отслеживать влияние конфликта США и Ирана на поставки и транспортировку первичного алюминия, ход возобновления работы downstream-предприятий и изменения в политике переработки, сохраняя осторожность в связи с риском усиления ценовой волатильности.

Вторичный алюминиевый сплав:На фьючерсном рынке алюминиевый сплав 2604 вчера после открытия с гэпом вверх колебался в восходящем диапазоне, в моменте достиг внутридневного максимума 24 125 юаней за тонну, затем откатился и во второй половине дня перешел в узкую консолидацию. По итогам торгов он закрылся на уровне 23 885 юаней за тонну, что на 205 юаней за тонну, или 0,87%, выше предыдущего закрытия. Объем торгов составил 8 158 лотов, открытый интерес немного вырос до 5 900 лотов, а бычьи настроения оставались сравнительно сильными. На спотовом рынке, на фоне отскока фьючерсных цен, котировки ADC12 вчера повсеместно выросли, при этом средняя цена SMM на ADC12 была повышена на 300 юаней за тонну. Под влиянием издержек производители активно компенсировали прежние убытки и в целом повысили цены на 200–400 юаней за тонну. Однако из-за резких ценовых колебаний в течение недели настроения downstream-покупателей оставались осторожными: большинство участников сохраняли выжидательную позицию и пополняли запасы только под жесткий спрос, тогда как общий темп рыночных сделок оставался стабильным. На фоне поддержки со стороны издержек и умеренного высвобождения предложения в краткосрочной перспективе ожидается, что цены на ADC12 продолжат держаться уверенно.

Обзор рынка алюминия:С макроэкономической точки зрения ситуация на Ближнем Востоке оставалась тупиковой: США и Иран выступали с противоречивыми заявлениями, при этом сам конфликт существенно не ослаб. Усиление угроз в адрес портов указывало на сохраняющиеся риски для цепочек поставок. Со стороны спроса после праздников восстановление ускорилось. Доля жидкого алюминия резко выросла, загрузка downstream-предприятий продолжила повышаться, хорошо восстановился спрос со стороны электроэнергетики, производителей баночного листа, автопрома, аккумуляторного сектора и других отраслей, а ажиотажный рост установок в секторе фотоэлектрики также оказал краткосрочную поддержку. Однако запасы по-прежнему оставались под давлением. На этой неделе запасы продолжили расти, а выпуск литейных слитков в марте оставался высоким. Ожидается, что тенденция к накоплению запасов сохранится, а послепраздничный пик достигнет 1,35–1,4 млн т, что будет ограничивать потенциал роста цен. В целом макроэкономические и геополитические риски обеспечивали ценам поддержку снизу, тогда как продолжающийся рост социальных запасов в Китае оказывал давление на цены на алюминий. При этом геополитическая ситуация на Ближнем Востоке по-прежнему оставалась неопределённой. Если геополитический конфликт продолжится, ожидания ужесточения глобального предложения алюминия останутся сильными, и цены на алюминий по-прежнему будут иметь значительный потенциал роста. В краткосрочной перспективе цены на алюминий в целом, вероятно, останутся устойчивыми.

【Представленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать этот материал как замену собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.】