Ожидается, что Замбия утроит производство меди к 2031 году; за ночь медь на LME и SHFE закрылась снижением [Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди]

Четверг, 12 марта 2026 года
Фьючерсы: за ночь медь на LME открылась на уровне 12 999 долл./т, после чего центр колебаний сместился вниз к минимуму 12 930 долл./т. Затем котировки перешли к росту, достигли максимума 13 083 долл./т и в итоге закрылись на отметке 13 049 долл./т, снизившись на 0,36%. Объём торгов составил 17 000 лотов, что на 4 532 лота меньше, чем в предыдущий торговый день; открытый интерес составил 303 000 лотов, сократившись на 358 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, что в целом отражало преимущественно закрытие длинных позиций. За ночь наиболее активно торгуемый контракт SHFE на медь 2604 открылся на уровне 100 100 юаней/т и сразу после открытия достиг минимума 100 100 юаней/т. Затем центр колебаний сместился вверх до максимума 101 430 юаней/т, а закрытие состоялось на уровне 101 310 юаней/т, со снижением на 0,22%. Объём торгов составил 34 000 лотов, что на 42 000 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день; открытый интерес составил 191 000 лотов, сократившись на 1 386 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, что в целом указывает преимущественно на покрытие коротких позиций.
[Сводка утреннего совещания SMM по рынку меди] Новости:
(1) 10 марта (во вторник) министр горнодобывающей промышленности Замбии заявил, что страна активно привлекает глобальных инвесторов, в том числе из США, с целью к 2031 году более чем втрое увеличить производство меди — до 3 млн т. В прошлом году производство меди в Замбии составило 890 346 т, не дотянув до годового целевого показателя в 1 млн т. Замбия является вторым по величине производителем меди в Африке, уступая только ДР Конго. Медь — ключевой материал для электромобилей и инфраструктуры возобновляемой энергетики и имеет критическое значение для перехода к низкоуглеродной экономике. Министр горнодобывающей промышленности Замбии Пол Кабусве сообщил, что переговоры по инвестициям расширены на несколько стран в рамках более широкой стратегии достижения целевого показателя на 2031 год. Помимо меди, Замбия также располагает богатыми ресурсами кобальта, никеля, марганца, графита, лития и редкоземельных элементов.
Спот:
(1) Шанхай: утром 11 марта контракт SHFE на медь 2603 сначала снизился, затем стабилизировался и отскочил. Он открылся на уровне 101 440 юаней/т, после чего продолжил снижение до внутридневного минимума 101 060 юаней/т. Затем цены стабилизировались и частично восстановились, колеблясь в диапазоне 101 160–101 400 юаней/т, а закрытие состоялось на уровне 101 300 юаней/т. Спред Contango между ближним и следующим фьючерсными контрактами находился в диапазоне 360–320 юаней/т, тогда как импортная маржа по ближнему месячному контракту SHFE на медь показывала убыток 370–290 юаней/т. Дальнейшее расширение спреда Contango между ближним и следующим контрактами усилило готовность поставщиков отгружать металл на поставочные склады, что ещё больше сократило объём доступной спотовой меди и обеспечило сильную поддержку спотовым премиям. Под влиянием этого в течение дня поставщики твёрдо удерживали цены, а котировки оставались жёсткими. Со стороны спроса покупатели downstream продолжали закупки по мере необходимости, что оказывало определённую поддержку ценам; со стороны предложения, хотя социальные запасы оставались высокими, более половины грузов уже было переведено в варранты, и обращение спотового металла оставалось ограниченным. Вчера в Шанхае объём варрантов увеличился на 1 759 т, что ещё больше усугубило дефицит доступного металла. В целом, при доминировании логики поставок ожидалось, что сегодня спотовые премии на медь в Шанхае останутся в положительной зоне.
(2) Гуандун: 11 марта спотовые котировки на катодную медь Guangdong #1 к ближайшему месячному контракту составляли премию 150 юаней/т для высококачественной меди, что на 30 юаней/т выше; премию 20 юаней/т для стандартной меди, что на 70 юаней/т выше; и дисконт 40 юаней/т для меди SX-EW, что на 70 юаней/т выше. Средняя цена катодной меди Guangdong #1 составила 101 335 юаней/т, без изменений к предыдущему торговому дню, тогда как средняя цена меди SX-EW составила 101 210 юаней/т, увеличившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. В целом снижение запасов в сочетании с сохраняющимся широким спредом между фьючерсными контрактами побудило поставщиков активно удерживать цены при отгрузках, что резко повысило спотовые премии.
(3) Импортная медь: 11 марта средняя цена варранта выросла на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена коносамента не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днём, средняя цена меди EQ (CIF B/L) также осталась без изменений. Котировки относились к партиям с ожидаемым прибытием с середины—конца марта до начала апреля.
(4) Вторичная медь: по состоянию на 11:30 11 марта цена закрытия фьючерсов составила 101 300 юаней/т, увеличившись на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя спотовая премия составила 45 юаней/т, увеличившись на 45 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 11 марта цены на медный лом выросли на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим периодом, индекс настроений продавцов медного лома поднялся до 2,39, индекс закупочных настроений — до 2,4, а ценовой спред между катодной медью и медным ломом составил 1 235 юаней/т, увеличившись на 35 юаней/т по сравнению с предыдущим периодом. Ценовой спред между прутком из катодной меди и прутком из вторичной меди составил 770 юаней/т. Согласно опросу SMM, в конце торговой сессии цены на медь быстро скорректировались вниз, и трейдеры медного лома начали последовательно предлагать цены предприятиям по производству прутка из вторичной меди. Чтобы избежать ненужных убытков по запасам сырья, вызванных завышенными ценами на сырьё и продолжающимся снижением цен на медь, предприятия по производству прутка из вторичной меди впоследствии приостановили приём ценовых предложений от трейдеров. Внутридневные сделки были средними, и на фоне колебаний цен на медь предприятия по производству прутка из вторичной меди закупали сырьё осторожно.
Цены: в макроэкономическом плане в США рост CPI в феврале составил 2,4% в годовом выражении, что соответствовало рыночным ожиданиям. Кроме того, хотя Трамп вновь заявил, что война скоро закончится, неопределённость на Ближнем Востоке сохранялась, и инвесторы оставались настороже из-за риска дальнейшей эскалации конфликта. Индекс доллара США закрылся с небольшим ростом, оказав давление на цены на медь. С точки зрения фундаментальных факторов, на стороне предложения внутренние поставки меди и импортные грузы оставались достаточными, тогда как на стороне спроса рост цен на медь сдерживал закупочный спрос и замедлял высвобождение спроса. В целом геополитические риски не ослабли, и ожидается, что сегодня цены на медь сохранят устойчивость.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Эта статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]