Рост производства цинкового концентрата за пределами Китая резко замедлится в 2026 году?

Новости SMM, 11 марта:

После возвращения с каникул по случаю китайского Нового года в последнее время один за другим публиковались отчёты за IV квартал публичных горнодобывающих компаний за пределами Китая. 2025 год стал периодом концентрированного ввода новых мощностей на рудниках вне Китая. Какова была конкретная ситуация? Каковы ожидания на 2026 год? Разберём по компаниям:

SMM собрала статистику производства по 16 крупным горнодобывающим компаниям за пределами Китая. Согласно раскрытым данным, совокупная добыча цинка на рудниках этих 16 компаний в 2025 году составила 5,3 млн т, увеличившись на 573 тыс. т по сравнению с 4,73 млн т в 2024 году (+12,1%). В 2025 году производство цинкового концентрата за пределами Китая значительно выросло!

По компаниям:

• Boliden: по рудникам, рудник Tara возобновил производство в IV квартале 2024 года и продолжил наращивать выпуск в 2025 году; по итогам года производство составило 75 800 т, увеличившись на 1 094% в годовом выражении. Шведский рудник Garpenberg произвёл 101 700 т в 2025 году, что немного ниже на 6% год к году; шведский рудник The Boliden Area — 43 100 т, снижение на 11% год к году; шведский рудник Zinkgruvan — 78 000 т, снижение на 5% год к году; шведский рудник Somincor — 110 600 т в 2025 году, практически без изменений год к году.
• Buenaventura: добыча цинка в 2025 году составила 29 000 т, увеличившись на 2% год к году. В отчёте раскрыто, что на перуанском руднике El Brocal в 2025 году почти не было выпуска цинкового концентрата, поскольку ресурсы месторождения были исчерпаны в I квартале 2024 года, а производство было прекращено со II квартала. Перуанский рудник Uchucchacua произвёл 26 200 т цинковой руды в 2025 году, что на 23% больше год к году; перуанский рудник Tambomayo — 0,27 т цинковой руды в 2025 году, снижение на 47% год к году. В целом основной прирост в 2025 году обеспечил рудник Uchucchacua.
• MMG: производство цинкового концентрата в 2025 году составило 232 000 т, увеличившись на 5% год к году. Из них Dugald River произвёл 183 400 т цинкового концентрата в 2025 году, что на 12% больше год к году; рудник Rosebery произвёл 48 500 т цинкового концентрата, снижение на 13% год к году. Его производственный прогноз на 2025 год составлял соответственно 170 000–180 000 т и 45 000–55 000 т.
• Newmont: производство цинкового концентрата в 2025 году составило 231 000 т, снизившись на 10% год к году, главным образом из-за снижения содержания металла на руднике Peñasquito. Прогноз добычи на руднике на 2026 год составляет 220 000 т.
• Nexa: Общее производство цинкового концентрата в 2025 году составило 315 600 т, снизившись на 3% в годовом выражении. Nexa продала, передала и уступила Casa Verde все права, титул и интерес в горнодобывающем комплексе Morro Agudo, а относящаяся к Nexa добыча прекратилась 30 апреля 2024 года. Однако более высокая добыча на рудниках, таких как Aripuanã и El Porvenir, частично компенсировала это снижение.
• Pan American Silver Corp: Общее производство цинкового концентрата в 2025 году составило 55 900 т, увеличившись на 24% в годовом выражении. Прогноз добычи цинка на рудниках компании на 2026 год составляет 58 500–62 500 т.
• Teck: Red Dog произвел 462 700 т цинкового концентрата в 2025 году, что на 16% меньше в годовом выражении. Из-за снижения содержания цинка в руде прогноз добычи на руднике продолжит снижаться в 2026–2027 годах.
• Vedanta: Zinc India, расположенная в Индии, в 2025 году произвела в общей сложности 1,109 млн т цинкового концентрата, что на 2% больше в годовом выражении; Zinc International также зафиксировала заметный рост производства цинкового концентрата, при этом рудник BMM добыл 42 000 т цинковой руды в 2025 году, что на 8% меньше в годовом выражении, тогда как рудник Gamsberg добыл 184 000 т цинковой руды в 2025 году, что на 61% больше в годовом выражении.
• Glencore: Совокупное годовое собственное производство цинка в 2025 году составило 969 400 т, увеличившись на 7% в годовом выражении, главным образом благодаря более высокому содержанию цинка на месторождении Antamina и росту производства на руднике McArthurRiver. Однако из-за снижения содержания цинка на Antamina и закрытия рудника Lady Loretta в декабре 2025 года прогноз производства на 2026 год был снижен до 700 000–740 000 т.
• Antamina: Производство цинкового концентрата в 2025 году составило 454 000 т, увеличившись почти на 200 000 т по сравнению с предыдущим годом. Согласно производственному прогнозу, выпуск цинкового концентрата на руднике в 2026 году, как ожидается, снизится примерно до 240 000–280 000 т, а прогноз на 2027 год продолжит снижение — примерно до 150 000–200 000 т.

Прогноз на 2026 год
В 2026 году производство цинкового концентрата на основных рудниках за пределами Китая будет как расти, так и снижаться. Со стороны роста предложения новые мощности на Oz, Kipushi и Gamsberg продолжат наращивать выпуск, обеспечивая значительный прирост. Ожидается, что перуанский проект по производству цинкового концентрата Romina начнет работу в этом году, а рудники Aljustrel в Португалии и Endeavor в Австралии, возобновившие производство в 2025 году, благодаря более продолжительному времени работы в 2026 году, как ожидается, также увеличат выпуск. Однако сокращение производства цинкового концентрата за пределами Китая в 2026 году также будет значительным. Согласно производственным прогнозам, годовой выпуск цинкового концентрата на Antamina в 2026 году, как ожидается, сократится более чем на 250 тыс. т в пересчёте на содержание металла в годовом выражении, тогда как производство цинкового концентрата на Red Dog, как ожидается, снизится примерно на 50 тыс. т в пересчёте на содержание металла в годовом выражении из-за падения содержания металла в руде. Исходя из приведённых выше данных, производство цинкового концентрата за пределами Китая в 2026 году, как ожидается, увеличится примерно на 100 тыс. т в пересчёте на содержание металла, при этом темпы прироста заметно замедлятся по сравнению с 2025 годом. Кроме того, поскольку мощности по выпуску рафинированного цинка за пределами Китая в этом году продолжают наращиваться, вероятность дальнейшего существенного роста импорта цинкового концентрата в Китай в этом году относительно невелика.