[Горячая тема SMM] Ожидаемое «обвальное» падение экспорта стали из Китая — закономерность Рамадана или шок из-за войны?

[Горячая тема SMM] Оценка «обвального» падения экспорта стали из Китая — закономерность Рамадана или шок от войны?

Как отмечалось выше, в материале [Закрытие Персидского залива? Влияние конфликта США–Иран на мировую торговлю сталью] на фоне конфликта США–Иран мировая торговля сталью была потрясена и перестроена. Ещё одна тема, которая в последнее время широко обсуждается на рынке: какое влияние эта война окажет на общий объём экспорта Китая? Прежде чем перейти к деталям, важно напомнить, что текущий фокус во многом остаётся на геополитическом конфликте, при этом часто упускается из виду, что этот период совпадает с Рамаданом — сезонным спадом. Поэтому, чтобы точнее количественно оценить реальное влияние войны, SMM провела соответствующие «обезвоживающие» корректировки на основе панорамных данных по отгрузкам чёрных металлов.

• Самое прямое влияние: глубокий провал по отгрузкам

Источник данных: SMM Shipping по чёрным металлам

Согласно таблице выше, при отсутствии войны в период Рамадана 2025 года средние еженедельные отгрузки Китая в страны Персидского залива составляли около 327 000 т, тогда как средние еженедельные отгрузки в месяц после окончания Рамадана — 450 400 т. Следовательно, поддержание средних еженедельных отгрузок на уровне около 300 000 т в период Рамадана считается «нормальным сокращением».

Далее, сравнив данные за сопоставимый период 2026 и 2025 годов, можно точно рассчитать количественный эффект, вызванный войной.

По состоянию на последнюю дату за первые 20 дней Рамадана Китай экспортировал и отгрузил лишь 5 000 т, при среднем недельном уровне всего 1 750 т.

Логика оценки: если бы войны не было, исходя из нейтральной оценки по бенчмарку Рамадана 2025 года, общий объём отгрузок за первые 20 дней должен был составить около 930 000 т; следовательно, война привела к потерям отгрузок примерно на 925 000 т.

Таким образом, можно заключить, что падение по отгрузкам более чем на 99% с высокой вероятностью было вызвано войной (блокада маршрутов, избегание рисков судовладельцами), а фактор Рамадана на фоне столь масштабного снижения практически незначим.

• Отложенные эффекты по прибытию

Источник данных: SMM Shipping по чёрным металлам

Помимо влияния на отгрузки, панорамные данные SMM по отгрузкам чёрных металлов также показали, что после приостановки операций в нескольких портах сочетание факторов — таких как невозможность судов швартоваться и разгружаться — привело к снижению общего объёма стали, прибывающей в порты.

По состоянию на последнюю дату средние недельные прибытия составляли около 220 200 т, что примерно на 82 000 т/нед. меньше, чем 302 200 т за тот же период прошлого года.

Логика оценки: при допущении отсутствия влияния войны и нейтральной оценке на основе ориентира Рамадана 2025 года совокупные прибытия за первые 20 дней должны были составить около 863 400 т, что означает совокупный недобор примерно 234 000 т.

Разбор причин: ожидается, что снижение по прибытиям было не столь выраженным, как по отгрузкам, поскольку среди этих 12 прибывших судов большинство везло заказы, отправленные ещё до полномасштабного начала войны или на ранней стадии ситуации (25 янв. — 25 фев.). Следовательно, этот разрыв в 234 000 т был главным образом обусловлен военными обходами маршрутов (задержками) и частичным закрытием портов.

Источник данных: SMM Ferrous Metal Shipping

В итоге, исходя из данных, можно заключить, что Рамадан был лишь «фоном», тогда как война — «главной причиной». Если бы влияние было только со стороны Рамадана, мы всё равно должны были бы отгружать в страны Персидского залива около 300 000 т стали в неделю. Реальность же такова: с 18 февраля наши средние недельные отгрузки обвалились до менее чем 2 000 т. Это означает, что в рамках наблюдаемого сейчас разрыва потери отгрузок более чем на 900 000 т были полностью вызваны военной стагнацией заказов или нарушениями судоходных маршрутов. Нынешнее снижение прибытия на 27% — лишь начало; реальный «период вакуума» полностью проявится в конце марта, во второй половине Рамадана.

• В настоящее время поэтапное сокращение общего экспорта стали из Китая на Ближний Восток стало свершившимся фактом. Означает ли это, что сильный импульс китайского экспорта по итогам года здесь остановится?

Согласно данным SMM по приёму экспортных заказов на сталь, на прошлой неделе общий объём заказов, принятых 31 экспортёром, составил около 765 000 т, что на 20,76% больше м/м. Из них экспортные заказы на сортовой прокат составили около 437 000 т, +56,07% м/м; экспортные заказы на листы и плиты — около 328 000 т, −7,21% м/м. На фоне роста экспортных цен этот рост был обусловлен не широкомасштабным восстановлением мировой экономики, а вынужденными сдвигами торговых потоков, вызванными геополитическими конфликтами. С одной стороны, нестабильность в Иране перенаправила заказы из Юго-Восточной Азии в Китай, вызвав бум экспорта стальной заготовки; с другой стороны, конфликт на Ближнем Востоке повысил стоимость перевозок, а скачок цен на топливо напрямую привёл к физическим сбоям по всей торговой цепочке. Даже при наличии зарубежного спроса резкий рост фрахтовых ставок также ослабил ценовое преимущество китайской стальной продукции.

Принятые экспортные заказы на сталь по данным SMM — 31 компания (10 тыс. т)

Источник данных: еженедельный отчёт SMM по экспорту стали

Поэтому, хотя сокращение экспорта на Ближний Восток уже подтверждено данными, оценка его влияния на общий объём экспорта Китая за год по-прежнему должна основываться на перспективе «глобальной ребалансировки»: превращается ли «разрыв», возникший после ограничения спроса в странах Персидского залива, в «дополнительный объём» на других рынках? Какова реальная ёмкость поглощения этих новых рынков дополнительного спроса? Могут ли они компенсировать ежемесячную потерю отгрузок с Ближнего Востока в размере 900 тыс. т? Продолжайте следить за исследованиями SMM по сталелитейной отрасли; мы будем регулярно обновлять информацию о глобальной динамике морских перевозок…

Заявление об авторских правах и интеллектуальной собственности:

Настоящий отчёт независимо создан или скомпилирован компанией SMM Information & Technology Co., Ltd. (далее — «SMM»), и SMM на законных основаниях обладает полным объёмом авторских прав и связанных прав интеллектуальной собственности.

Авторские права, права на товарные знаки, права на доменные имена, права собственности на коммерческие данные и информацию, а также иные связанные права интеллектуальной собственности на всё содержимое настоящего отчёта (включая, помимо прочего, информацию, статьи, данные, диаграммы, изображения, аудио, видео, логотипы, рекламу, товарные знаки, торговые наименования, доменные имена, дизайн макета и т. д.) принадлежат или находятся во владении SMM либо соответствующих правообладателей.

Указанные права строго защищены соответствующими законами и нормативными актами Китайской Народной Республики, такими как Закон КНР об авторском праве, Закон КНР о товарных знаках и Закон КНР о противодействии недобросовестной конкуренции, а также применимыми международными договорами.

Без предварительного письменного разрешения SMM ни одна организация или физическое лицо не вправе:

1. Использовать весь или часть настоящего отчёта в любой форме (включая, помимо прочего, перепечатку, изменение, продажу, передачу, демонстрацию, перевод, компиляцию, распространение);

2. Раскрывать содержание настоящего отчёта любым третьим лицам;

3. Лицензировать или иным образом разрешать любым третьим лицам использовать содержание настоящего отчёта;

4. В случае любого несанкционированного использования SMM будет в судебном порядке добиваться привлечения нарушителя к ответственности, требуя возложения на него юридической ответственности, включая, помимо прочего, ответственность за нарушение договора, возврат неосновательного обогащения и возмещение прямых и косвенных экономических убытков.

Заявление об источниках данных:

(За исключением общедоступной информации, иные данные в настоящем отчёте получены из общедоступных источников (включая, помимо прочего, отраслевые новости, семинары, выставки, корпоративную финансовую отчётность, отчёты брокеров, данные Национального бюро статистики, таможенные данные по импорту и экспорту, различные данные, публикуемые крупнейшими ассоциациями и учреждениями и т. д.), рыночных обменов, а также из комплексного анализа и обоснованных выводов, сделанных исследовательской группой на основе внутренних моделей базы данных SMM. Данная информация предназначена исключительно для справки и не является рекомендацией для принятия решений.

SMM оставляет за собой право окончательного толкования условий настоящего заявления, а также право корректировать и изменять содержание заявления в зависимости от фактических обстоятельств.