Перетягивание каната макроожиданий: самый торгуемый контракт на олово на SHFE колебался на высоких уровнях, затем слегка откатился [Полуденный обзор рынка олова SMM]

Утром 10 марта 2026 года наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE после колебаний у максимумов ослаб и пошёл вниз, закрывшись к полудню на уровне 394 300 юаней/т, +2,64%. На внешнем рынке трёхмесячное олово на LME после снижения ослабло и перешло в вялую консолидацию; котировки временно составляли 49 920 долл./т, −0,35%.

Текущий рыночный тупик между «быками» и «медведями» сохранялся без изменений. Продолжающаяся эскалация ситуации на Ближнем Востоке в сочетании с инфляционным давлением удерживала доллар США в сложном перетягивании каната. Внутри страны «две сессии» подали позитивные сигналы. По сообщениям, Государственный комитет по развитию и реформам (NDRC) продвинет 109 крупных проектов и программ в рамках 15-го пятилетнего плана, запустив пакет инициатив по расширению эффективных инвестиций, с акцентом на строительство «шести сетей» — водной, электросетевой, сети вычислительных мощностей, сетей связи нового типа, городских подземных трубопроводных сетей и логистических сетей, а также комплексной трёхмерной транспортной инфраструктуры, экономики низких высот, «ИИ+», и объектов инфраструктуры и общественных услуг, таких как образование и здравоохранение. По предварительным оценкам, инвестиции в эти направления в текущем году превысят 7 трлн юаней. Внутренние меры поддержки обеспечивали долгосрочную опору для перспектив спроса на олово в таких сферах, как сети вычислительных мощностей и электросети, однако потребуется время, чтобы реализация политики трансформировалась в фактический спрос.

На спотовом рынке утром торговля была относительно спокойной, а предприятия нижнего передела в основном поддерживали работу за счёт расходования запасов. В традиционный сезон пикового потребления «золотой март и серебряный апрель» в предыдущие годы динамика спроса в этом году оказалась ниже ожиданий. На фоне инфляционного тренда зарубежное конечное потребление оставалось осторожным, а темпы передачи спроса по всем звеньям отраслевой цепочки были относительно медленными.

В настоящее время рынок находился в «вакуумном» периоде с точки зрения макро- и новостных факторов, и общие ориентиры пока оставались неясными. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на олово будут преимущественно колебаться в диапазоне, при этом ценовой центр в ходе консолидации может немного смещаться вниз. Далее следует внимательно отслеживать развитие ситуации за рубежом и реальное последующее восстановление спроса на нижних переделах после внедрения внутренних мер политики