Цены на медь выросли, но спред между фьючерсными контрактами расширился; поставщики неохотно продавали, и в целом торги были менее активными, чем вчера [SMM: спотовая медь Южного Китая]

SMM Morning Meeting Minutes: Overnight, LME copper opened at $14,045/mt, hit a high of $14,106.5/mt early in the session, then its price center descended and fell to $13,958/mt, before finally closing at $13,961.5/mt, down 1.2%. Trading volume reached 21,000 lots, and open interest stood at 270,000 lots, a decrease of 276 lots from the previous session, indicating long liquidation. Overnight, the most-traded SHFE copper 2609 contract opened at 107,630 yuan/mt, immediately hitting a high of 107,770 yuan/mt, then the price center plunged straight down to hit a bottom of 106,820 yuan/mt, finally closing at 107,020 yuan/mt, down 0.89%. Trading volume reached 42,000 lots, and open interest stood at 186,000 lots, a decrease of 6,652 lots from the previous session, indicating long liquidation.

Переизбрание президента Хакаинде Хичилемы обеспечивает большую преемственность политики в горнодобывающем секторе Замбии, однако внимание теперь смещается с инвестиционных обязательств и макроэкономической стабилизации к вопросу о том, сможет ли страна превратить растущий портфель медных проектов в устойчивый рост добычи. Официальные результаты, объявленные 18 августа, подтвердили победу Хичилемы на второй срок примерно с 60% голосов. Для горнодобывающих инвесторов такой исход снижает неопределенность относительно политического курса, который лежит в основе недавних усилий Замбии по привлечению капитала в добычу меди и других стратегических минералов. Замбия нацелена на ежегодную добычу меди в 3 млн тонн к 2031 году, что почти втрое превышает текущий объем производства. Эта стратегия опирается на сочетание расширения действующих рудников, освоения новых месторождений и продолжения геологоразведки, поэтому реализация планов в ближайшие несколько лет станет решающей для достижения поставленной цели. Главным ограничением все чаще становится не геологический потенциал, а инфраструктура. Горнодобывающие компании называют доступность электроэнергии одним из важнейших рисков для будущего роста добычи, при этом отраслевые оценки показывают, что для обеспечения запланированного расширения сектора потребуется примерно 2 000 МВт дополнительных мощностей. Климатический риск еще больше усложняет ситуацию. Сильная зависимость Замбии от гидроэнергетики делает систему уязвимой для слабых осадков и притока воды в водохранилища, а формирующееся явление Эль-Ниньо 2026–27 годов увеличивает вероятность повторного напряжения в электроснабжении. Как отмечает Reuters, предыдущие перебои, связанные с засухой, уже ограничивали горнодобывающую активность и остаются значительным риском для перспектив роста добычи меди в стране. С точки зрения рынка меди второй срок Хичилемы, таким образом, означает переход от преемственности политики к ее практической реализации. Замбия привлекла новые инвестиции в горную отрасль и сформировала значительный портфель проектов, однако достижение планки в 3 млн тонн будет зависеть от того, удастся ли ввести в строй новые рудники и расширенные мощности при наличии достаточного энергоснабжения, инфраструктуры и финансирования. Поэтому следующий этап в медной истории Замбии будет измеряться не столько объявленными инвестициями, сколько фактически добытыми тоннами.