Запасы рафинированного свинца продолжили накапливаться, а восходящий импульс цен на свинец был немного недостаточным [Протокол утреннего совещания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

В прошлую пятницу свинец на LME открылся на уровне 1 945 долл./т и в ходе азиатской сессии колебался с повышением. С началом европейской сессии рост продолжился, котировки достигли максимума 1 955 долл./т, после чего ослабли и снизились до 1 937 долл./т. Перед закрытием часть потерь была отыграна, и торги завершились на 1 946 долл./т, +2,5 долл./т (+0,13%). Ночью наиболее торгуемый контракт на свинец на SHFE открылся на 16 780 юаней/т. В начале он вырос до 16 815 юаней/т, затем развернулся вниз и ослаб. Достигнув минимума 16 730 юаней/т, цена отскочила и перешла к боковой консолидации вблизи внутридневной скользящей средней, закрывшись на 16 765 юаней/т, 0 юаней/т к расчетной цене предыдущего дня, изменение 0%.

Макро: занятость вне сельского хозяйства США в феврале неожиданно сократилась на 92 000 — первое отрицательное месячное значение с 2020 года. После публикации данных трейдеры усилили ставки на снижение ставки ФРС США в 2026 году. Аналитики считают, что ослабление рынка труда на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке, подталкивающего цены на нефть вверх, усилило опасения рынка относительно рисков стагфляции. Чжэн Шаньцзе, глава Государственного комитета по развитию и реформам (NDRC), на пресс-конференции по экономике заявил, что в этом году прирост ВВП, как ожидается, превысит 6 трлн юаней — сопоставимо с годовым объемом экономики развитой страны, что обеспечит сильную поддержку стабилизации занятости, улучшению благосостояния населения и предотвращению рисков. В части инвестиций в этом году будет продвинута реализация 109 крупных проектов 15-го пятилетнего плана с акцентом на создание «шести сетей» — водной, электросетевой и вычислительной инфраструктуры и др., а также объектов для низковысотной экономики и искусственного интеллекта. Ожидаемый объем связанных инвестиций в этом году превысит 7 трлн юаней.

Спот-рынок:

На шанхайском рынке свинец Chihong котировался с дисконтом 100–0 юаней/т к контракту SHFE на свинец 2604. Свинец на SHFE оставался вялым, и поставщики в основном отгружали с дисконтом; особенно это касалось партий с самовывозом с площадок первичных свинцовых плавильных заводов, которые предлагались с более значительными скидками. В основных регионах производства котировки составляли от дисконта 50 юаней/т до премии 25 юаней/т к средней цене SMM на свинец #1, франко-заводВторичные свинцовые плавильные предприятия удерживали цены на отгрузки на стабильном уровне: вторичный рафинированный свинец котировался с дисконтом 50 юаней/т до премии 25 юаней/т к средней цене SMM на свинец #1, ex-works, из‑за чего ценовой разницы с первичным свинцом не было. Кроме того, на фоне поступления на внутренний рынок части импортного свинца у предприятий нижнего передела появилось больше вариантов закупок, а сделки на спотовом рынке заказов оставались вялыми.

Запасы: по состоянию на 6 марта запасы свинца на LME составили 285 900 т, без изменений к предыдущему дню; в прошлый четверг социальные запасы свинцовых слитков в пяти регионах по данным SMM вновь немного выросли и оставались на максимуме за пять месяцев.

Прогноз цены свинца на сегодня:

В марте как предложение, так и спрос на внутреннем рынке свинцовых слитков выросли. При том что импортный свинец дополнял предложение, а предпраздничные запасы у потребителей расходуются медленно, у цен на свинец не было импульса к росту. Сегмент вторичного свинца сейчас находится в убыточном состоянии, что снижает готовность плавильных предприятий возобновлять производство. Некоторые компании перенесли возобновление выпуска на середину—конец марта, что краткосрочно создавало поддерживающие условия для динамики цен на свинец. Эта неделя также является неделей перед поставкой по контракту SHFE на свинец 2603. На спотовом рынке в Хэнани и Хунани сделки с премиями к средней цене SMM на свинец #1 заключались несколько затруднительно. Ожидается, что поставщики и плавильные предприятия продолжат перераспределять запасы и отгружать их на поставочные склады, а ожидания дальнейшего роста видимых запасов по‑прежнему будут удерживать цены на свинец под давлением.