Переработка алюминия восстановилась до 59,5%: работа стабильно возобновляется, но спрос неоднороден [Анализ SMM]

5 марта 2026 г.:

На этой неделе недельная загрузка мощностей ведущих китайских предприятий по переработке алюминия в нижнем переделе выросла на 2,5 п. п. к предыдущей неделе — до 59,5%. В целом возобновление работы после праздников шло стабильно, однако из‑за высоких цен на алюминий и неравномерного восстановления спроса показатели заметно разошлись по сегментам. Загрузка мощностей по первичным алюминиевым сплавам составила 51,2%, снизившись на 4,6 п. п. к предыдущей неделе; на работу давили высокие запасы, распродажа складских остатков предприятиями и модернизация производственных линий, тогда как высокие цены на алюминий сдерживали закупки, а сделки оставались вялыми. Загрузка ведущих производителей алюминиевого листа/плиты и ленты составила 69,0%, увеличившись на 2 п. п. к предыдущей неделе; улучшение спроса на баночную заготовку, автопром и аккумуляторы поддержало выпуск, но возобновление работ в строительстве было относительно медленным, формируя противостояние между высокими ценами на алюминий и спросом пикового сезона. Загрузка в сегменте алюминиевой проволоки и кабеля быстро поднялась до 63%, резко прибавив 6 п. п. к предыдущей неделе; на фоне пикового сезона в электросетевом секторе и насыщенных заказов на УВН темпы возобновления работ заметно ускорились. Загрузка в алюминиевой экструзии составила 44,5%, восстановившись на 7,5 п. п. к предыдущей неделе; промышленная экструзия поддерживалась солнечной энергетикой и автопромом, тогда как строительная экструзия оставалась слабой. Загрузка ведущих предприятий по алюминиевой фольге составила 72,9%, увеличившись на 0,8 п. п. к предыдущей неделе; улучшился спрос на пищевую, фармацевтическую и фольгу для кондиционеров, а меры политики и заказы поддерживали производство. Загрузка ведущих предприятий вторичного алюминия составила 56,3%, восстановившись на 3,1 п. п. к предыдущей неделе; возобновление работы продвигалось стабильно, но спрос был средним, а сделки — относительно осторожными. SMM ожидает, что в краткосрочной перспективе загрузка в отрасли будет постепенно восстанавливаться по мере возобновления работы в нижнем переделе, однако сдерживающий эффект высоких цен на алюминий для потребления недооценивать не следует. В целом рынок продемонстрировал дифференцированное восстановление и колебательный восходящий тренд; далее следует внимательно отслеживать темпы возобновления работ у конечных потребителей, сокращение запасов и выход новых заказов.
 

Первичные алюминиевые сплавы: на этой неделе загрузка мощностей в отрасли первичных алюминиевых сплавов составила 51,2%, снизившись на 4,6 п. п. к предыдущей неделе. Снижение загрузки производственных мощностей было обусловлено главным образом двумя факторами. Во‑первых, после Китайского Нового года спрос со стороны downstream-сегментов оставался слабым, тогда как предприятия в целом сохраняли темпы выпуска, чтобы обеспечить конвертацию жидкого алюминия, что привело к накоплению запасов готовой продукции до высоких уровней; на этой неделе часть компаний сосредоточилась на распродаже запасов и умеренно снизила загрузку. Во‑вторых, одно предприятие временно приостановило производство для модернизации производственной линии, что также снизило общий уровень загрузки в отрасли. Между тем на фоне продолжающегося роста цен на алюминий в последнее время усилились опасения высоких цен у downstream-потребителей, а готовность к закупкам стала более осторожной; сделки на рынке в основном приходились на долгосрочные контракты, а торговля спотовыми партиями была относительно вялой. В перспективе следующей недели, по мере постепенного восстановления спроса после праздников — особенно с ожидаемым медленным оживлением закупок в конечных секторах, таких как автомобильные колесные диски, — ожидался небольшой отскок отраслевой загрузки. Темпы восстановления были ниже, чем в предыдущие годы, а общая рыночная активность оставалась относительно слабой. При этом некоторые предприятия опирались на потребление ранее накопленных запасов, что дополнительно сдерживало готовность к спотовым закупкам. В перспективе следующей недели ожидалось сохранение отраслевой загрузки на текущем уровне, а рынок, как предполагалось, продолжит оставаться в депрессивном состоянии. В дальнейшем следует уделять внимание темпам возобновления работы downstream-сегментов и сокращению запасов.

Алюминиевый лист/плита и лента: на этой неделе уровень загрузки ведущих предприятий по выпуску алюминиевого листа/плиты и ленты вырос на 2 п.п. к предыдущей неделе, до 69,0%. С операционной точки зрения, с официальным началом марта отрасль постепенно вошла в традиционный высокий сезон. По заказам спрос на продукцию для баночной тары, автопрома и аккумуляторов продолжал восстанавливаться, побуждая часть предприятий повышать загрузку. Кроме того, инициатива «двух сессий» по политике «углубленно реализовать специальную кампанию по стимулированию потребления» набирала обороты, поддерживая ожидания роста потребления в таких секторах, как автопром и бытовая техника. Однако темпы возобновления работ в downstream-строительстве были относительно медленными и, как ожидалось, в основном завершатся к середине марта; восстановление заказов, связанных с фасадными (curtain wall) панелями и т. п., также потребует времени. Запасы готовой продукции в краткосрочной перспективе выросли, поскольку ведущие предприятия практически не останавливали производство на Китайский Новый год; сейчас, по мере восстановления логистики, отгрузки постепенно организуются, и ожидается, что запасы вернутся к нормальным уровням в середине — конце мартаС другой стороны, цены на алюминий в середине недели подскочили на 1 710 юаней/т, а выжидательные настроения среди клиентов нижнего звена усилились, что сдержало выпуск части заказов пикового сезона. В краткосрочной перспективе восстановление спроса в пиковый сезон и высокие цены на алюминий сформировали двустороннее перетягивание каната, и ожидалось, что уровень загрузки ведущих предприятий по выпуску алюминиевого листа/плиты и ленты будет колебаться с повышением.

Алюминиевая проволока и кабель: после Праздника фонарей недельный уровень загрузки китайской отрасли алюминиевой проволоки и кабеля быстро вырос до 63%, резко увеличившись на 6 п. п. к предыдущему периоду, при заметном ускорении возобновления работы. На фоне начала пикового сезона отгрузок для электросетевого сектора и сильного спроса по заказам отрасль быстро перешла от новогоднего межсезонья к темпу пикового сезона; заказы по УВН и воздушным линиям оставались насыщенными, а коэффициент использования мощностей существенно вырос. Некоторые предприятия запустили аутсорсинговое производство, чтобы обеспечить темпы поставок на фоне всплеска спроса на отгрузки. При наличии значительного портфеля заказов ведущие предприятия по выпуску алюминиевой проволоки и кабеля имели благоприятные ожидания по отгрузкам в I квартале и полностью загруженные производственные графики. При поддержке заказов ожидалось, что уровень загрузки отрасли будет колебаться на высоких значениях, а коэффициент использования мощностей, вероятно, вырастет ещё; ожидалось, что благоприятная конъюнктура сохранится до II квартала, обеспечивая устойчивый импульс роста рынку алюминиевой проволоки и кабеля.

Алюминиевая экструзия: на этой неделе внутренний уровень загрузки экструзионных мощностей составил 44,5%, восстановившись на 7,5 п. п. к предыдущему периоду. После Праздника фонарей предприятия возобновляли производство одно за другим; по мере постепенного возвращения работников на рабочие места отрасль в целом вернулась к нормальным допраздничным уровням выпуска. По продуктам: строительная экструзия в целом оставалась слабой; лишь некоторые крупные экструзионные заводы на юге Китая сообщили, что накопленные во время Китайского Нового года заказы обеспечили определённую поддержку работе строительного направления на этой неделе. В промышленной экструзии заказы, связанные с солнечной энергетикой и автопромом, были относительно стабильными и служили основной опорой для работы предприятий; одно из ведущих предприятий по выпуску рам для ФЭМ отметило, что высокий уровень загрузки, как ожидается, сохранится до середины марта. В перспективе на следующую неделю: на фоне колебаний международной обстановки цены на алюминий в последнее время выросли, и предприятия сообщали о сокращении числа новых заказов, при отсутствии явных признаков улучшения конечного спросаВысокие цены на алюминий будут и дальше сдерживать конечное потребление; в краткосрочной перспективе ожидалось, что рынок экструзии в целом останется стабильным с небольшим снижением, а загрузка мощностей будет в целом стабильной с небольшим снижением.

Алюминиевая фольга: на этой неделе коэффициент загрузки ведущих предприятий по производству алюминиевой фольги вырос на 0,8 п. п. кв/кв до 72,9%. С точки зрения производства, поскольку в марте начался традиционный высокий сезон, общая операционная активность отрасли оставалась стабильной. С точки зрения заказов, спрос на фольгу для пищевой упаковки и фармацевтическую фольгу сохранял импульс высокого сезона, а спрос на фольгу для кондиционеров также начал восстанавливаться. Кроме того, корректировки политики экспортного налогового возмещения для аккумуляторов повысили краткосрочный спрос на аккумуляторную фольгу, фольгу для паяных листов и сопутствующую продукцию. При достаточном общем объёме заказов ведущие предприятия эффективно поддержали устойчивый рост загрузки мощностей; хотя на них косвенно влияли колебания цен на алюминий, общая устойчивость спроса оставалась высокой. В перспективе на следующую неделю, по мере дальнейшего высвобождения спроса в высокий сезон, а также с учётом поддержки со стороны политики и заказов, ожидалось, что загрузка мощностей ведущих предприятий по производству алюминиевой фольги продолжит расти.

Вторичный алюминий: на этой неделе коэффициент загрузки ведущих предприятий по вторичному алюминию восстановился на 3,1 п. п. кв/кв до 56,3%, при этом возобновление работы и производства после праздников продвигалось стабильно. По мере того как предприятия, ранее приостанавливавшие производство, завершали сушку печей и наладку оборудования, выпуск постепенно восстанавливался, что дополнительно повышало общий уровень загрузки отрасли. Однако некоторые предприятия ещё не полностью вернулись к допраздничным уровням, и общий темп высвобождения предложения был относительно умеренным. Текущее восстановление конечного спроса было средним; в сочетании с последовательным ростом цен настроения закупок у downstream стали более осторожными, а пополнение запасов в основном осуществлялось небольшими заказами по жёсткой потребности. В целом рост объёмов сделок был ограниченным, и стимул для увеличения производства оставался относительно слабым. После марта, по мере дальнейшего углубления возобновления работы и производства по всей цепочке, ожидалось, что темпы выпуска предприятий вторичного алюминия продолжат восстанавливаться; коэффициент загрузки отрасли, как ожидалось, будет и дальше устойчиво расти и постепенно приближаться к нормальным допраздничным уровнямВ краткосрочной перспективе ключевое внимание следует уделить темпам восстановления конечного потребления и обороту сырья.