Краткий комментарий по спотовому рынку и внутренним запасам (5 марта 2026 г.) [Еженедельный обзор рынка серебра SMM]

Цены на серебро снизились после более высокого открытия на этой неделе. После сужения спреда между ценами спот и фьючерсов спотовые премии на физические серебряные слитки ожидаемо снизились, однако разрыв между котировками поставщиков расширился. На этой неделе на рынке по‑прежнему напрямую торговались многие крупные слитки либо их перерабатывали в мелкие слитки и затем вновь выводили на рынок для торговли. Существенные различия в ценах сделок сохранялись по серебряным слиткам разных брендов и партий разного размера. По состоянию на четверг котировки на шанхайском рынке по премии к TD для серебряных слитков национального стандарта были снижены до 850–900 юаней/кг, тогда как слитки крупных производителей котировались по 900–1 000 юаней/кг; продавцы удерживали цены и неохотно продавали. Покупатели в нижнем звене активно торговались и выкупали на просадке. Некоторые плавильные заводы или трейдеры снижали цены из‑за опасений дальнейшего падения премий либо из‑за давления на денежный поток, что способствовало заключению сделок. После Праздника фонарей загрузка мощностей в нижнем звене постепенно росла, а объёмы торгов на рынке продолжали увеличиваться.
Со стороны запасов общий объём социального запаса серебра на этой неделе снизился. Поскольку перед праздником спотовые премии резко выросли, участники нижнего звена в целом не формировали запасы заранее. Поэтому после праздника, под давлением необходимости выполнять поставки по заказам, потребители серебра в нижнем звене закупили большие объёмы физических серебряных слитков. После завершения поставок по SHFE в феврале значительный объём спотового товара также вышел со складов.