Перебалансировка спроса и предложения продолжает продвигаться: спотовые скидки на медь на SHFE постепенно стабилизируются [SMM Shanghai Spot Copper]

Отчёт SMM за 3 марта:

На утренней сессии контракт SHFE на медь 2603 сформировал «V»-образную динамику, открывшись на уровне 102 350 юаней/т. После открытия цены колебались в диапазоне 102 250–102 450 юаней/т, затем быстро снизились до минимума 101 560 юаней/т. Далее котировки стабилизировались и постепенно выросли, закрывшись на 102 430 юаней/т. Спред контанго между фьючерсными контрактами составлял 360–250 юаней/т, а импортная маржа по меди SHFE в текущем месяце находилась в диапазоне от убытка 560 юаней/т до 370 юаней/т.

В течение дня существенных изменений в настроениях покупателей и продавцов не наблюдалось. В Шанхае индекс настроений продаж катодной меди составил 2,85 (−0,04 м/м), а индекс настроений закупок — 2,77 (+0,02 м/м). В начале утренней сессии поставщики котировали медь стандартного качества с дисконтом 260–120 юаней/т. В частности, SPCC-ILO, Lufang, Xiangguang, JCC и SUMIKO-N предлагались с дисконтом 190–120 юаней/т, тогда как Zhongtiaoshan, Jinchuan ISA, Zijin, Honglu и Yuguang — с дисконтом 260–230 юаней/т. Медь высокого качества, включая Guixi и Jinchuan (плита), котировалась с дисконтом 100–80 юаней/т. Зарегистрированная SX-EW медь (ESOX и Мьянма) из-за дефицита предложения котировалась с дисконтом 280 юаней/т, тогда как незарегистрированная — с дисконтом 320 юаней/т. Во второй торговый период цена меди стандартного качества стабилизировалась и почти не изменилась. Tongguan, Jinguan и Jinxin торговались с дисконтом 250–200 юаней/т. Цена незарегистрированной меди немного снизилась, сделки проходили с дисконтом 360–350 юаней/т.

В перспективе ожидается дальнейшее небольшое сужение спотовых дисконтов по меди SHFE, однако потенциал улучшения ограничен. Во второй торговый период премии и дисконты на спотовую медь SHFE постепенно стабилизировались, и поставщики не вносили существенных корректировок в котировки. Лишь дисконты на незарегистрированную медь немного снизились, что указывает на возросшую готовность поставщиков удерживать цены на твёрдом уровнеПринятие текущих цен предприятиями нижнего звена постепенно улучшается, а настроения покупателей и продавцов остаются стабильными. С точки зрения структуры рынка спред контанго между фьючерсными контрактами немного сузился, что может снизить готовность поставщиков отгружать товар на склады поставки. Со стороны предложения продолжают поступать отечественная медь и ранее зафиксированные по цене импортные партии; на фоне высоких социальных запасов это приводит к достаточному предложению на рынке. Со стороны спроса предприятия нижнего звена стабильно возобновляют производство, настроения покупателей и продавцов улучшаются м/м, однако общий темп восстановления остаётся медленным, из‑за чего сложно обеспечить сильную поддержку премиям и дисконту. В целом премии и дисконт медленно восстанавливаются, но для дальнейшего роста всё ещё сохраняются препятствия.