Перебои на дорогах Замбии препятствуют экспорту руды из Конго Медь на LME и SHFE закрылась с понижением [Краткое содержание утреннего совещания SMM по меди]

3 марта 2026 года, вторник
Фьючерсы: Ночью на LME медь открылась и достигла пика на уровне 13 390 долларов за тонну, затем цены на медь постепенно снижались, достигнув минимума в 13 072 доллара за тонну к концу сессии. В итоге она закрылась на уровне 13 084,5 доллара за тонну, что на 1,59% ниже. Объем торгов составил 27 800 лотов, открытый интерес — 312 000 лотов, что на 3 474 лота меньше, чем в предыдущий торговый день, в основном из-за сокращения длинных позиций. Наиболее активный контракт SHFE меди 2604 открылся на уровне 103 320 юаней за тонну, достигнув максимума в 103 630 юаней за тонну. Затем цены на медь колебались вниз, достигнув минимума в 102 250 юаней за тонну к концу сессии, и закрылись на уровне 102 280 юаней за тонну, что на 1,23% ниже. Объем торгов составил 69 800 лотов, открытый интерес — 199 000 лотов, что на 979 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, также в основном из-за сокращения длинных позиций.
[Итоговое совещание SMM по меди] Новости:
(1) 2 марта (понедельник) министр инфраструктуры Замбии заявил, что основной экспортный маршрут для меди, кобальта и других минералов из ДРК, который был нарушен из-за повреждений дороги, ожидается, будет открыт во вторник. ДРК является крупнейшим производителем меди в Африке и вторым по величине в мире, а также основным поставщиком кобальта, занимая более 70% мирового производства, большая часть которого экспортируется вместе с другими ключевыми минералами для батарей. Касумбалеса, самый загруженный пункт транзита металлов из Конго (в основном в Китай и США), приостановил движение в воскресенье после того, как сильные дожди повредили часть дороги. Пока ни одна горнодобывающая компания не сообщала о каких-либо перебоях в транспортировке меди или кобальта.
Спот:
(1) Шанхай: 2 марта спотовые цены на катодную медь SMM №1 против контракта 2603 колебались от дисконта в 290 юаней за тонну до дисконта в 90 юаней за тонну, в среднем дисконт составил 190 юаней за тонну, что на 70 юаней выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь SMM №1 составила 102 250 юаней за тонну. Утром контракт SHFE меди 2603 сначала упал, затем вырос, открывшись на уровне 103 390 юаней за тонну, упав до 102 310 юаней за тонну, а затем поднявшись до 102 910 юаней за тонну, колеблясь между 102 700 юаней за тонну и 102 900 юаней за тонну, закрывшись на уровне 102 850 юаней за тонну. Спред между текущим и следующим месяцем составил от 470 юаней за тонну до 330 юаней за тонну, а импортная маржа для SHFE меди находилась в диапазоне убытков от 900 юаней за тонну до 700 юаней за тонну. Впереди ожидается, что спотовые дисконты останутся под давлением. Хотя вчера спотовые дисконты немного улучшились, общий рынок остается ограниченным непрерывным увеличением предложения. Некоторые поставщики утром показали сильное намерение удерживать цены, высококачественная и некоторые стандартные марки меди были относительно стабильны, но фактические сделки были вялыми. Во второй половине дня некоторые поставщики начали распродавать запасы, такие как Тифэнг, цитируя дисконт в 300 юаней за тонну, что привело к общему снижению цен на стандартную медь, указывая на то, что давление предложения остается доминирующим фактором. С точки зрения структуры, высокий спред между текущим и следующим месяцем продолжает стимулировать поставщиков отправлять товары на склады доставки, что еще больше отвлекает спотовую ликвидность. Кроме того, как импортная, так и отечественная медь продолжают поступать, уже видны источники, такие как OLYDA, которые постоянно пополняют предложение. С точки зрения спроса, хотя возобновление работы продолжается, темпы восстановления остаются медленными, и высокие цены на медь затрудняют предоставление эффективной поддержки дисконтам. В целом, непрерывное увеличение предложения продолжает подавлять восстановление спроса, и ситуация переизбытка предложения на спотовом рынке остается неизменной.
(2) Гуандун: 2 марта спотовая катодная медь №1 в Гуандуне торговалась с дисконтом от 230 юаней за тонну до 30 юаней за тонну против фронтального контракта, со средним дисконтом 130 юаней за тонну, что на 55 юаней выше, чем вчера; SX-EW медь была процитирована с дисконтом от 310 юаней за тонну до 270 юаней за тонну, со средним дисконтом 290 юаней за тонну, что на 40 юаней выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 101 955 юаней за тонну, что на 230 юаней ниже, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на SX-EW медь составила 101 795 юаней за тонну, что на 245 юаней ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом, объемы закупок со стороны потребителей продолжали расти, а темпы роста запасов замедлились, что стимулировало непрерывное повышение спотовых премий.
(3) Импортная медь: 2 марта цены на варранты колебались от 45 долл./т до 55 долл./т при QP в марте, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены по коносаменту колебались от 42 долл./т до 52 долл./т при QP в марте, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на медь EQ (CIF по коносаменту) колебались от 15 долл./т до 23 долл./т при QP в марте, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки учитывали прибытие грузов в конце февраля и начале марта.
(4) Вторичная медь: 2 марта в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 102 850 юаней/т, что на 670 юаней/т больше, чем на предыдущем торговом дне, средний спот-премиум/дисконт составил -190 юаней/т, что на 70 юаней/т больше, чем на предыдущем торговом дне. 2 марта цена на сырье для вторичной меди выросла на 800 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Средняя цена на голую светлую медь в Гуандун составила 91 100 юаней/т, что на 800 юаней/т больше, чем на предыдущем торговом дне, разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 2550 юаней/т, что на 139 юаней/т меньше по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между катодным медным стержнем и стержнем из вторичной меди составила 1285 юаней/т. Согласно опросу SMM, по мере приближения Праздника фонарей многие рабочие на предприятиях по производству стержней из вторичной меди постепенно возвращаются на свои рабочие места, и эти предприятия также готовятся к закупке сырья для возобновления производства. Однако, учитывая высокие цены на медь и неясную политику, закупка сырья предприятиями по производству вторичной меди была вялой, а состояние сделок на рынке сырья для вторичной меди было средним.
Цена: На макроуровне ситуация между США и Ираном продолжает ухудшаться, внутри США появляются расходящиеся заявления, геополитические конфликты на Ближнем Востоке обостряются, что повышает склонность рынка к риску и укрепляет индекс доллара США, оказывая медвежий эффект на цены на медь. На фундаментальном уровне импортные поставки продолжают пополняться, а внутренняя медь поступает как обычно, в результате чего общее предложение является свободным; с точки зрения спроса, предприятия нижнего звена постепенно возобновляют работу, что стимулирует восстановление потребления, однако темпы восстановления остаются медленными. Что касается запасов, по состоянию на 2 марта внутренние запасы меди по данным SMM выросли на 5,3% за неделю по сравнению с прошлым четвергом. Что касается запасов, по состоянию на 2 марта внутренние запасы меди по данным SMM выросли на 5,3% за неделю по сравнению с прошлым четвергом. В целом ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на медь будут снижаться под влиянием макроэкономических факторов и факторов финансирования, но с медленным восстановлением возобновления работы предприятий нижнего звена и постепенным увеличением жесткого спроса ожидается, что сегодня цены на медь найдут поддержку на дне.
Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым руководством для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не использовать это в качестве замены собственному суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с Shanghai Metals Market.