Зарубежные ограничения в добыче способствуют снижению фьючерсов на олово на Шанхайской бирже металлов при стабильных ожиданиях поставок [Комментарий SMM по олову к полудню]

2 марта 2026 года наиболее торгуемый контракт SHFE на олово sn2604 открылся с существенным падением утром, затем колебался и закрылся в полдень на уровне 439 320 юаней/тонна, что на 1,87% выше, при этом фактическая дневная динамика была слабой, а рост был в основном обусловлен ночной сессией в пятницу. На рынке LME цены на трехмесячные фьючерсы на олово также снизились, временно котируясь на уровне 55 750 долларов/тонна, что на 3,96% ниже.

На прошлой неделе конфликт в Мьянме вызвал опасения рынка относительно перебоев с поставками оловянной руды, спекулятивные фонды активно входили на рынок, что привело к резкому росту цен на фьючерсы. Однако место конфликта находится далеко от основного производственного региона Ва, что ограничивает его прямое влияние на реальную добычу и транспортировку. Рынок постепенно переварил эту информацию, ограничивая дальнейший рост. Кроме того, 27 февраля Управление промышленных минералов Ва выпустило уведомление о процессе распределения затрат на осушение глубоких шахт, достигнув значительного прогресса в решении долгосрочной проблемы осушения высокоградусных рудников, что указывает на то, что Ва может быть на пути к полному возобновлению производства. По мере возвращения ожиданий стабильных поставок из Мьянмы, ослабляя раннюю поддержку настроений, контракт SHFE на олово упал сегодня утром.

Что касается наличного рынка, предприятия-потребители постепенно возобновляют производство, но при высоких ценах на фьючерсы компании в целом придерживаются выжидательной позиции, предпочитая использовать запасы, накопленные до праздников, и не проявляют большого желания к новым покупкам. После праздников заметного увеличения заказов на конечном этапе не наблюдалось; большинство предприятий все еще выполняют предпраздничные заказы, что приводит к медленному потреблению сырья и вялым наличным сделкам.

В краткосрочной перспективе макроэкономическая поддержка для цен на олово ослабла, инвестиционный фокус сместился в сторону основных секторов, и рыночные настроения остыли. Физическое состояние рынка олова сейчас слабое, противоречие между высокими ценами и отстающим спросом продолжает накапливаться. Ожидается, что цены на олово останутся в стагнации. В дальнейшем следует обратить внимание на динамику восстановления спроса со стороны потребителей и фактический прогресс в возобновлении производства в Мьянме.