Постепенное восстановление спроса и предложения поддерживает цены на ADC12 [Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам]

3.2 Утренний комментарий по фьючерсам на литейный алюминиевый сплав SMM

Фьючерсы: В ночной сессии в пятницу наиболее торгуемый контракт AD2604 на алюминиевый сплав открылся ниже и колебался в слабой консолидации. После кратковременного скачка цена быстро упала до минимума 22,580 юаней/тонна, затем колебалась около дневной скользящей средней с интенсивным противостоянием между покупателями и продавцами. К концу сессии цена немного восстановилась, закрывшись на уровне 22,680 юаней/тонна, что на 50 юаней/тонна или 0,22% ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня. По объему и открытому интересу, в ночную сессию было совершено 3,396 сделок, открытый интерес снизился на 530 контрактов до 7,390 контрактов, главным образом из-за сокращения позиций быков, что указывает на осторожное настроение рынка.

Ежедневный отчет о базисе: Согласно данным SMM, 27 февраля теоретическая премия цены на ADC12 на спот-рынке над ценой закрытия наиболее торгуемого контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2604) в 10:15 составила 1,215 юаней/тонна.

Ежедневный отчет о гарантиях: Данные Шанхайской фьючерсной биржи показали, что 27 февраля общий зарегистрированный объем гарантий на литейный алюминиевый сплав составил 64,454 тонны, что на 1,720 тонн меньше, чем в предыдущий торговый день. Общий зарегистрированный объем в Шанхае составил 6,429 тонн, сократившись на 61 тонну; в Гуандуне — 21,847 тонн, сократившись на 303 тонны; в Цзянсу — 8,679 тонн, сократившись на 210 тонн; в Чжэцзяне — 21,582 тонны, сократившись на 1,116 тонн; в Чунцине — 4,564 тонны, сократившись на 30 тонн; и в Сычуани — 1,353 тонны, без изменений.

Лом алюминия: В пятницу цена на первичный алюминий на спот-рынке снизилась на 110 юаней/тонна по сравнению с предыдущим днем, при этом общий рынок лома алюминия показывал смешанное снижение. Что касается разницы в ценах, 26 февраля разница между A00 алюминием и смесью алюминиевых профилей без краски в Фошане составляла 3,388 юаней/тонна, а разница между A00 алюминием и измельченным алюминиевым напряженным ломом — 2,511 юаней/тонна. Регионы, такие как Цзянси, Хунань и Аньхой, предпочли наблюдать, не меняя цены. После праздников Китайского Нового года большинство внутренних площадок возобновили работу и отгрузки между восьмым и десятым днями, запасы сырья у предприятий по переработке алюминия снизились до низкого уровня, создавая потребность в пополнении запасов. Однако в 2026 году китайские новогодние праздники были длиннее, чем в предыдущие годы, что привело к задержке массового пополнения запасов. Нет явных признаков восстановления поставок алюминиевого лома. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома будет находиться на высоких уровнях, с основным диапазоном цен на измельченный алюминиевый лом (с учетом содержания алюминия) в пределах 19 000-19 600 юаней/тонна (без налога). С точки зрения предложения, склады постепенно возобновляют полную деятельность, увеличивая выпуск источников, но политика переработки все еще ограничивает ликвидность. С точки зрения спроса, темпы возобновления работы предприятий ускоряются, и ожидается, что потребность в пополнении запасов будет медленно удовлетворяться. Продолжается борьба между предложением и спросом, торговая атмосфера постепенно восстанавливается, но остается вялой. Необходимо внимательно следить за прогрессом возобновления работы предприятий, тенденциями цен на первичный алюминий и изменениями в политике переработки, а также быть бдительными в отношении риска колебаний цен.

Металлический кремний: На прошлой неделе цены на металлический кремний консолидировались на низких уровнях, с кислородным #553 кремнием SMM Восточного Китая в диапазоне от 9 000 до 9 200 юаней/тонна, и цены снижались в течение недели. После китайского нового года активность запросов и сделки по жесткому спросу стабильно увеличивались. Фьючерсы наиболее торгуемого контракта упали, но предприятия по производству кремния не имели большого желания значительно снижать цены. Необходимо обращать внимание на изменения коэффициентов загрузки мощностей как со стороны предложения, так и со стороны спроса.

Зарубежный рынок: Зарубежные котировки ADC12 непрерывно повышались до диапазона 2 900—2 950 долларов/тонна, в то время как внутренние цены повышались недостаточно, что сужало прибыль и убытки от импорта до точки безубыточности.

Резюме: После праздников атмосфера рыночных запросов постепенно восстанавливалась, и активность торговли увеличивалась, но объемы фактических сделок оставались ограниченными. В настоящее время предприятия на нижнем уровне в основном сосредоточены на пополнении запасов по жесткому спросу и приоритетной переработке запасов, накопленных до праздников. Вступая в март, с полным возобновлением работы конечных пользователей, уверенность в улучшении спроса месяц к месяцу возрастет, и потребление продолжит восстанавливаться. С полным возобновлением производства после фестиваля фонарей ожидается, что рыночная циркуляция будет постепенно увеличиваться. На фоне относительно стабильного снабжения сырьем и умеренной прибыли в отрасли, если цены на первичный алюминий останутся на высоком уровне, производственная активность предприятий, вероятно, сохранится, и давление на предложение немного увеличится. Однако следует обращать внимание на возможное влияние изменений политики на темпы производства в провинции Аньхой и других регионах. В целом, в краткосрочной перспективе цены на ADC12, скорее всего, будут колебаться в боковом тренде, но по мере постепенного восстановления спроса центр колебаний цен, вероятно, продолжит расти. До полного возобновления производства медленное освобождение предложения вместе с поддержкой издержек ограничивает пространство для снижения цен; когда предприятия полностью возобновят производство, фокус рынка постепенно сместится на фактическое выполнение конечного потребления. Если будет наблюдаться фазовый рост заказов на конечные продукты, в сочетании с сильными ценами на первичный алюминий, у цен на ADC12 все еще есть пространство для дальнейшей корректировки вверх; наоборот, если восстановление спроса не оправдает ожиданий, цены могут продолжить консолидироваться на текущих уровнях.

[Заявление об источнике данных: Другие данные, кроме публичной информации, обрабатываются SMM на основе публичной информации, рыночных коммуникаций и внутренней базы данных SMM, исключительно для справки и не являются советом по принятию решений.]