28 февраля 2026 года Израиль и США совместно начали крупномасштабные военные удары по территории Ирана. Резкое ухудшение геополитической ситуации на Ближнем Востоке быстро распространилось на мировой товарный рынок, оказав многоасpektное воздействие на мировую индустрию первичного алюминия (электролитического алюминия), что главным образом проявилось в нарушениях цепочек поставок и росте производственных затрат.
Что касается поставок электролитического алюминия, конфликт, как ожидается, окажет двойное воздействие в виде «прямых ударов плюс косвенные последствия»: он не только поставит под угрозу внутренние производственные мощности Ирана, но и нарушит судоходство через Ормузский пролив, затронув всю алюминиевую индустрию на Ближнем Востоке и еще больше нарушив глобальный баланс поставок.
I. Риск остановки или резкого сокращения производства внутренних мощностей по производству электролитического алюминия Ирана
Как крупный производитель электролитического алюминия на Ближнем Востоке, Иран имел установленную мощность 660 тыс. тонн и фактический объем производства 620 тыс. тонн в 2025 году, что составляет примерно 0,8% от общемирового объема. Недавние военные удары были направлены на ключевую инфраструктуру; повреждение энергетических объектов и промышленных зон приведет к полной или значительной остановке производства на местных предприятиях, что потенциально может сократить глобальные поставки первичного алюминия почти на 600 тыс. тонн в год. В сочетании с санкциями возобновление производства будет крайне затруднено.
Что еще более важно, индустрия электролитического алюминия Ирана сильно зависит от импортируемого глинозема. В 2025 году его спрос на глинозем достиг примерно 1,24 млн тонн, в то время как внутренний объем производства составлял всего 250 тыс. тонн (удовлетворяя 20% спроса), а остальные 80% импортировались, главным образом из Индии. Если война нарушит работу портов и логистику, импорт глинозема будет заблокирован. Внутренние поставки смогут поддержать производство электролитического алюминия только в объеме 125 тыс. тонн, что означает, что около 80% мощностей остановятся из-за нехватки сырья, что еще больше усилит шоковые воздействия на поставки.
II. Судоходные риски в Ормузском проливе распространяются на алюминиевые индустрии соседних стран
Ормузский пролив является единственным стратегическим проходом, соединяющим Персидский залив с Индийским океаном, через который осуществляется большая часть морской торговли ближневосточным первичным алюминием и связанными с ним сырьевыми материалами. Его транспортная безопасность напрямую определяет работу региональной алюминиевой промышленности; любое препятствие вызовет региональный кризис снабжения и передаст его на глобальный уровень.
Ближний Восток является ключевым мировым центром первичного производства и торговли алюминием. В 2025 году общая мощность электролизного алюминия в регионе достигла 6,92 миллиона тонн, с фактическим объемом производства около 6,85 миллиона тонн, что составляет 9% от мирового предложения первичного алюминия, и это один из основных мировых баз по производству низкозатратного электролизного алюминия. Согласно данным GTT, после исключения внутренней торговли Ближнего Востока, экспорт первичного алюминия из региона составил около 464 тысяч тонн в 2025 году. Закрытие Ормузского пролива нарушит эти экспортные поставки, ужесточив глобальное предложение на спотовом рынке и усилив опасения по поводу снабжения.
Что касается сырьевых цепочек верхнего уровня, Ближний Восток является нетто-импортером глинозема с недостаточной самообеспеченностью. Данные SMM показывают, что Турция, Иран, Саудовская Аравия и ОАЭ имели совокупную мощность по производству глинозема 5,15 миллиона тонн и фактический объем производства около 4,8 миллиона тонн в 2025 году. Общий спрос на глинозем для производства электролизного алюминия в регионе составил примерно 13,75 миллиона тонн. Если пролив будет заблокирован, внутренний глинозем сможет поддерживать только около 2,49 миллиона тонн производства электролизного алюминия (36% от объема производства 2025 года), оставляя дефицит в 4,36 миллиона тонн (32% от общего спроса). Это поставит под угрозу сокращения или остановки производства около 64% мощностей по производству электролизного алюминия на Ближнем Востоке из-за нехватки глинозема.
Следует отметить, что производство глинозема в таких странах, как ОАЭ, зависит от импорта боксита. Закрытие пролива прервет поставки сырья для переработки глинозема в регионе, еще больше подрывая производство электролизного алюминия. Кроме основных материалов, трансграничные поставки вспомогательных материалов для выплавки алюминия также будут серьезно нарушены, что приведет к задержкам доставки и росту затрат, ограничивая производство.
Кроме того, риски морских перевозок напрямую повысят ставки фрахта и страховые премии за риск войны. Если суда будут вынуждены менять маршрут через Мыс Доброй Надежды, время плавания увеличится на 10–15 дней, что приведет к росту логистических затрат. В сочетании с резким ростом мировых цен на энергию, вызванным конфликтом, затраты на электроэнергию для заводов по выплавке алюминия на Ближнем Востоке значительно возрастут, сжимая прибыльные маржи. Некоторые производители могут снизить объемы производства, удерживать запасы или сократить экспорт, что еще больше ужесточит реальное глобальное предложение первичного алюминия.
Предупреждение о рисках
Ближневосточный конфликт, спровоцированный противостоянием США и Ирана, стал основным геополитическим «черным лебедем» для мирового рынка первичного алюминия, потенциально вызывая перебои в поставках на миллионы тонн и повышая затраты на выплавку. В сочетании с избеганием рисков волатильность цен на алюминий может усилиться. Необходимо постоянно следить за рисками, включая эскалацию конфликта, блокаду проливов и нехватку сырья, а также дальнейшие макроэкономические шоки, влияющие на цены на алюминий. Предприятия и инвесторы должны осмотрительно управлять операционными и инвестиционными рисками, возникающими из-за колебаний в цепочке поставок.
