[Анализ SMM] Стоимость и основы резонируют, цены на высококачественные НПИ быстро растут

    Средняя цена высококачественного НПИ с содержанием 10–12% выросла за неделю на 26,1 юаня/т.н. до 1071,5 юаня/т.н. (заводская цена с учетом налогов), тогда как средняя цена индонезийского НПИ по индексу FOB увеличилась за неделю на 3,31 долл./т.н. до 136,32 долл./т.н. После Китайского Нового года рынок высококачественного НПИ постепенно восстановился на этой неделе. Поддержанный как фундаментальными факторами, так и издержками, цены на высококачественный НПИ продолжили рост.

    Со стороны предложения, с февраля по март 2026 года несколько металлургических предприятий планируют остановки на техническое обслуживание. Рыночное предложение сокращается несколько месяцев подряд. В сочетании с disruptions квот в рудном секторе, усиливаются ожидания дефицита предложения. Между тем, непрерывный рост цен на руду увеличивает производственные издержки, что приводит к устойчиво высоким ценам предложения со стороны upstream предприятий. Со стороны спроса, после Китайского Нового года downstream сталелитейные заводы из нержавеющей стали постепенно возобновили работу. Хотя большинство заводов все еще распродают запасы, накопленные перед праздниками, объем рыночных закупок медленно восстанавливается. Кроме того, с приближением традиционного пикового сезона «Золотой март, Серебряный апрель», рынок сохраняет оптимистичные ожидания относительно восстановления спроса. В целом, хотя купля-продажа на рынке высококачественного НПИ все еще восстанавливается, растущие издержки и ожидания дефицита предложения быстро подталкивают вверх цены на высококачественный НПИ. В перспективе, по мере постепенного восстановления потребления нержавеющей стали и сохранения высоких производственных издержек на высококачественный НПИ, под давлением убытков, цены на высококачественный НПИ, как ожидается, имеют дополнительный потенциал роста.

    С точки зрения конверсии НПИ в высококачественный файнштейн, после праздников цены на рафинированный никель выросли в месячном исчислении, и цены на высококачественный НПИ также увеличились в месячном исчислении. Средний дисконт высококачественного НПИ к рафинированному никелю расширился до 357,88 юаня/т.н. Ожидается, что на следующей неделе цены на высококачественный НПИ будут иметь дополнительный потенциал роста, в то время как цены на рафинированный никель также получают поддержку. Ожидается, что средний дисконт высококачественного НПИ к рафинированному никелю продолжит расширяться, сохраняя движущую силу для конверсии НПИ в высококачественный файнштейн.

    Основываясь на ценах на никелевую руду 25-дневной давности для расчета денежных издержек производства высококачественного НПИ, прибыль металлургических предприятий по производству высококачественного НПИ сократилась на этой неделе. Со стороны сырья, под влиянием disruptions квот, цены на руду как из Филиппин, так и из Индонезии выросли, что привело к значительному увеличению денежных производственных издержек на высококачественный НПИ и усилило давление на издержки металлургических предприятий. Забегая вперед, на стороне сырья цены на руду, как ожидается, получат сильную поддержку, а цены на вспомогательные материалы могут также вырасти в месячном исчислении после возобновления работы после праздников, при этом затраты на производство плавильных заводов, как ожидается, останутся высокими.