25 февраля 2026
Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке создает новый попутный ветер для цены на золото, как сообщает французский банк Natixis. В отчете по драгоценным металлам, опубликованном на прошлой неделе, аналитики утверждают, что эскалация конфликта между правительством США и Ираном может вызвать значительный импульс безопасного убежища в краткосрочной перспективе. Основываясь на исторических моделях конфликтов, предполагается, что цена на золото может вырасти примерно на 15% в случае эскалации — причем большая часть движения, вероятно, произойдет очень рано.
Natixis четко определяет рыночную реакцию в краткосрочном периоде: по их оценкам, наиболее сильный рост цен произойдет в первые одну-две недели после начала возможных военных действий. При боковом тренде базового сценария Natixis прогнозирует диапазон от 5500 до 5800 долларов за унциюв течение двух недель после атаки в данном сценарии.
Natixis: Спрос на безопасное убежище изначально может быстро поднять цены на золото
Для экспертов механизм ясен: растущая геополитическая неопределенность обычно увеличивает спрос на «безопасные убежища», от чего цена на золото часто выигрывает немедленно. Natixis подчеркивает, что такие движения обычно происходят не постепенно, а начинаются с резкого скачка — и только затем переходят в фазу переоценки. Аргумент заключается в том, что рынку нужно время после первоначальной шоковой реакции, чтобы классифицировать экономические и политические последствия.
В этом контексте аналитики указывают, что цена на золото уже демонстрирует более твердый тренд с начала месяца — параллельно с ужесточением риторики президента США Дональда Трампа в отношении Ирана. На прошлой неделе геополитическая неопределенность уже подняла цену на золото выше 5000 долларов за унцию. Тем не менее, рынку до сих пор не удалось закрепить достижения выше 5200 долларов, хотя цены оставались поддержанными на повышенном уровне.
На момент указанной оценки спот-золото последний раз торговалось на уровне 5147,20 доллара за унцию. С точки зрения Natixis, цифры подчеркивают картину рынка, который учел геополитическую премию, но в настоящее время остается в своего рода «зоне ожидания».
Почему цена на золото не продолжает рост автоматически, несмотря на близость к рекордам
Насколько четко Natixis описывает краткосрочный потенциал роста в случае эскалации, настолько же четким является предупреждение об отсутствии устойчивости. Банк указывает, что спрос на безопасные активы может быть "чрезвычайно волатильным" и редко приводит к устойчивому росту цен. Укрепление часто сводится на нет, как только конфликт стабилизируется — даже если противостояние длится дольше. Решающим фактором является не столько продолжительность конфликта, сколько возможность рынков лучше оценить последствия.
Эта точка зрения соответствует схеме, описанной Natixis: резкий скачок цен на начальном этапе с последующей коррекцией, как только неопределенность снижается или становится более предсказуемой. Согласно логике банка, для цены на золото это означает: краткосрочный потенциал роста может быть значительным, но путь к нему волатилен — и откат может произойти так же быстро.
Это выводит на второй план: важна не только эскалация, но и ожидаемая реакция политических акторов. Natixis прямо связывает рыночное наблюдение с предположением о вероятных действиях правительства США.
Сценарный анализ: ограниченные действия, продолжительность кризиса около месяца
В случае эскалации Natixis не ожидает неограниченного военного вмешательства, а скорее ограниченные действия. Банк предполагает, что администрация Трампа может следовать "новому установленному сценарию", предполагающему ограниченные меры. В этом базовом сценарии аналитики оценивают потенциальный кризис на Ближнем Востоке как имеющий продолжительность около месяца.
Французские аналитики обосновывают эту оценку тем, что правительство США может быть более склонно к точечным действиям против лидеров, в то время как структуры режима и силовой аппарат остаются в основном нетронутыми. В качестве аналогии приводится Венесуэла. Natixis отличает этот подход от стратегии, направленной на полную смену режима и институциональную реорганизацию — подход, который эксперты связывают с эрой Буша и примерами Ирака и Афганистана, где режим и военные структуры были демонтированы.
С точки зрения Natixis, это сценарное предположение важно для поскольку ожидаемые продолжительность и интенсивность конфликта помогают определить, как долго премии за безопасность сохранятся на рынке. Таким образом, в отчете рисуется картина, в которой геополитические риски могут способствовать новым абсолютным максимумам в краткосрочной перспективе — в то же время сами эти риски формируют основу для особенно волатильного формирования цен.
Источник:
