Вторичный алюминиевый рынок после праздников демонстрирует умеренное восстановление [Анализ SMM]

На этой неделе внутренний рынок алюминиевого лома в целом демонстрировал тенденцию «роста цен при вялом объёме торгов». По состоянию на 26 февраля цена алюминия SMM A00 составила 23 520 юаней за тонну, что на 170 юаней за тонну выше, чем до праздников. Основные категории алюминиевого лома показали незначительный рост синхронно: прессованный UBC закрылся в диапазоне 17 000–17 500 юаней за тонну (без налога), а измельчённый алюминиевый лом (цена «water») — в диапазоне 19 200–19 900 юаней за тонну (без налога). Что касается разницы в ценах между первичным металлом и ломом, 26 февраля разница между алюминием A00 и немелованным ломом алюминиевых экструзий в Фошане составила 3 448 юаней за тонну, а разница между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом — 2 661 юань за тонну.

Со стороны предложения, после праздников большинство пунктов приёма лома возобновили работу между восьмым и десятым днём лунного нового года. Высвобождение предложения оставалось ограниченным, усугубляемым ограничениями политики утилизации, а строгие проверки обратных счетов-фактур ограничивали ликвидность алюминиевого лома. Восстановление спроса отставало; на предприятиях по переработке алюминия объёмы запасов снизились по сравнению с прошлым годом, а масштабные действия по пополнению запасов были отложены. Предприятия вторичного алюминия в основном занимались закупками точно в срок и переработкой запасов. Рыночные сделки оставались вялыми, подчёркивая слабую динамику спроса и предложения.

На следующей неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома будет колебаться на высоких уровнях, при этом измельчённый алюминиевый лом (цена «water») в основном будет торговаться в диапазоне 19 000–19 600 юаней за тонну (без налога). Со стороны предложения пункты приёма лома постепенно возобновят полную работу, и ожидается некоторое увеличение высвобождения предложения, но ограничения политики утилизации на ликвидность сохранятся. Со стороны спроса downstream-предприятия ускорят темпы возвращения к работе, и ожидается медленное высвобождение спроса на пополнение запасов. В целом, перетягивание каната между продавцами и покупателями продолжится; атмосфера рыночных торгов постепенно восстановится, но останется относительно вялой. Следует внимательно следить за прогрессом возобновления работы downstream-предприятий, тенденциями цен на первичный алюминий и изменениями в политике утилизации, оставаясь настороже в отношении рисков колебания цен.

В первые дни после праздников рынок вторичных алюминиевых сплавов показал умеренное восстановление. По ценам, наиболее торгуемый контракт на алюминиевый сплав вырос с уровня около 22 000 юаней/тонна до 22 700 юаней/тонна, в то время как спотовая цена SMM ADC12 увеличилась на 150 юаней/тонна по сравнению с предпраздничным уровнем и достигла 23 800 юаней/тонна. С точки зрения спроса, конечные отрасли промышленности возобновили работу в плановом порядке, рыночные запросы постепенно восстанавливались, и активность торговли усилилась, хотя объемы реальных сделок оставались ограниченными. Предприятия на нижнем уровне цепочки поставок сосредоточились на пополнении запасов для удовлетворения жесткого спроса и переваривании запасов, накопленных перед праздниками. В марте, когда конечные пользователи полностью возобновят свою деятельность, ожидается, что спрос будет улучшаться месяц к месяцу с большей уверенностью, и потребление продолжит расти. С точки зрения предложения, коэффициент использования мощностей ведущих предприятий по производству вторичного алюминия вырос на 6,3 процентных пункта по сравнению с неделей перед праздниками и составил 53,1%, в основном благодаря массовому возобновлению производства после праздников. Большинство предприятий возобновили работу между восьмым и пятнадцатым днями первого лунного месяца, начав с технического обслуживания оборудования и предварительного нагрева печей. Хотя это способствовало росту коэффициента использования мощностей месяц к месяцу, фактическое производство еще не вернулось к нормальным уровням, наблюдавшимся до праздников. После Фестиваля фонарей, когда предприятия полностью возобновят производство, ожидается, что предложение на рынке будет постепенно увеличиваться. При относительно стабильном предложении сырья и умеренной прибыльности отрасли, если цены на первичный алюминий останутся высокими, энтузиазм к производству, вероятно, сохранится, и давление на предложение немного возрастет. Однако потенциальное влияние изменений в политике на темпы производства предприятий в провинции Аньхой и других регионах все еще требует мониторинга. С точки зрения импорта, зарубежные предложения на ADC12 последовательно повышались до диапазона 2 900–2 950 долларов/тонна, но из-за укрепления юаня, импортная арбитражная торговля оставалась выгодной, и окно для импорта оставалось открытым. В целом, ожидается, что цены на ADC12 будут колебаться в ближайшее время, но по мере постепенного восстановления спроса, центр колебаний цен может продолжить расти. До полного возобновления производства медленное увеличение предложения вместе с поддержкой со стороны затрат ограничит пространство для снижения цен. Когда предприятия полностью возобновят производство, внимание рынка переключится на фактическое выполнение конечного потребления. Если заказы конечных пользователей будут расти поэтапно, а цены на первичный алюминий останутся высокими, у цен на ADC12 может быть дополнительное пространство для роста; в противном случае, если восстановление спроса не оправдает ожиданий, цены могут продолжать двигаться в боковом тренде