Социальные запасы меди достигли исторического максимума, рост предложения приводит к дальнейшему расширению дисконта на шанхайскую спот-медь [SMM Шанхайская спот-медь]

SMM, 26 февраля:

Сегодня спотовые цены на катодную медь SMM №1 по отношению к контракту текущего месяца 2603 котировались со скидкой 320-150 юаней/т, при средней скидке 235 юаней/т, что на 55 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена на катодную медь SMM №1 колебалась в диапазоне от 101 380 до 102 210 юаней/т. В утренней сессии фьючерсный контракт на медь SHFE 2603 постепенно снижался, затем стабилизировался и восстановился. Он открылся на уровне 102 490 юаней/т, незначительно снизился после открытия, затем вырос, после чего снова упал с 102 550 юаней/т до минимума 101 650 юаней/т, после чего начал расти и колебаться в диапазоне 102 260-102 500 юаней/т, закрывшись на уровне 102 490 юаней/т. Контанго между ближайшими контрактами составляло 420-350 юаней/т, в то время как маржа прибыли от импорта по контракту текущего месяца на медь SHFE варьировалась от убытка 610 до 500 юаней/т.

Внутридневные настроения по закупкам и продажам незначительно улучшились. Настроения по продажам катодной меди в регионе Шанхай составили 2,8, увеличившись на 0,03 по сравнению с предыдущей неделей, в то время как настроения по закупкам достигли 2,58, также выросши на 0,03 по сравнению с предыдущей неделей. В начале утренней сессии поставщики предлагали медь стандартного качества со скидкой 270-180 юаней/т, при этом JCC и Xiangguang котировались со скидкой 180-150 юаней/т, а Zijin и Zhongtiaoshan — 270-210 юаней/т. Предложения по высококачественной меди от Guixi и Jinchuan (плита) оставались твердыми из-за ограниченного предложения, котируясь со скидкой 100-80 юаней/т. Во второй торговый период, с увеличением предложения на рынке, поставщики further снизили цены. Высококачественная медь предлагалась со скидкой 180-160 юаней/т, стандартная медь — 300-240 юаней/т, при этом JCC и другие заключили сделки на уровне 240-230 юаней/т, в то время как Jingguan и Tongguan котировались со скидкой 280-250 юаней/т. Кроме того, в регионе Чанчжоу появились предложения по низким ценам, с Zijin и Dajiang HS, котируемыми со скидкой 340-320 юаней/т. Предложение зарегистрированной меди SX-EW было ограниченным, в обращении находились лишь небольшие объемы, например, из Мьянмы, котируемые со скидкой 360-350 юаней/т.

В перспективе на завтра спотовые скидки на медь SHFE, как ожидается, останутся под давлением. Хотя внутридневные настроения по закупкам и продажам незначительно восстановились, а некоторые предприятия downstream возобновили производство и постепенно выходят на рынок с запросами и закупками, общий рынок остается ограниченным из-за устойчивого роста предложения. С точки зрения рыночной структуры, контанго между ближайшими контрактами сохранялось в диапазоне 420-350 юаней за тонну, а готовность поставщиков отгружать товар на склады поставки продолжает отвлекать спотовую ликвидность. В то же время сохраняются как импортные, так и внутренние поставки меди, тогда как операции ниже по течению ещё не полностью восстановились, что приводит к дисбалансу спроса и предложения, продолжающему стимулировать рост складских запасов. По данным SMM, социальные запасы катодной меди в основных внутренних регионах продолжили тенденцию роста после праздников, достигнув 531 700 тонн, оставаясь на исторически высоком уровне. Кроме того, отток несоответствующих варрантов поставки окажет дополнительное давление на спотовые премии/дисконты. В целом, рынок находится на начальной стадии послерыночного восстановления баланса спроса и предложения, при этом доминирует давление со стороны предложения. Ожидается, что спотовые дисконты завтра останутся под давлением.