Рост предложения подавляет восстановление спроса, скидки на медь на SHFE под давлением [SMM Шанхайская наличная медь]

SMM, 25 февраля:

Сегодня спотовые цены на катодную медь №1 по версии SMM против контракта текущего месяца 2603 котировались со скидкой 280-80 юаней/т, средняя скидка составила 180 юаней/т, что на 430 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цены SMM на катодную медь №1 находились в диапазоне 101 690–102 440 юаней/т. В утренней сессии фьючерсный контракт на медь SHFE 2603 сначала вырос, затем упал, а потом снова поднялся. Цена открытия составила 101 840 юаней/т. После открытия цена поднялась до 102 400 юаней/т, затем слегка снизилась до 101 950 юаней/т, после чего снова выросла до максимума 102 550 юаней/т. В целом, колебания происходили в диапазоне 102 300–102 500 юаней/т, закрытие на уровне 102 380 юаней/т. Спред контанго между соседними месяцами составил 390–340 юаней/т. Маржа прибыли от импорта по контракту на медь SHFE текущего месяца варьировалась от убытка 470 до 390 юаней/т.

Внутридневные настроения как на покупку, так и на продажу значительно усилились. Настроения на продажу катодной меди в регионе Шанхай составили 2,77, увеличившись на 0,68 по сравнению с прошлой неделей, в то время как настроения на покупку достигли 2,55, выросши на 0,47 за неделю. Рано утром поставщики проявляли сильные выжидательные настроения. Медь стандартного качества котировалась со скидкой 250–150 юаней/т, тогда как Jinchuan isa, Jinguan и Zhongtiaoshan — со скидкой 240–220 юаней/т. Высококачественная медь от Guixi и Jinchuan (плита), из-за дефицита предложения, котировалась устойчиво со скидкой 110–60 юаней/т, при этом Jinchuan (плита) торговалась со скидкой 110 юаней/т. Во второй сессии, с ростом рыночного предложения, поставщики further снизили цены. Высококачественная медь котировалась со скидкой 100–110 юаней/т. Медь стандартного качества предлагалась со скидкой 300–200 юаней/т. Среди них Xiangguang, из-за ограниченного предложения, котировался со скидкой 200 юаней/т, в то время как Zhongtiaoshan и Yuguang торговались со скидкой 300–260 юаней/т. Медь SX-EW из Мьянмы котировалась со скидкой 320–300 юаней/т, а незарегистрированные бренды торговались со скидкой 450–400 юаней/т.

В перспективе на завтра, сегодня был первый торговый день после ролловера контракта на медь SHFE 2603, что привело к значительной корректировке спотовых котировок из-за смены контракта. Судя по фактической рыночной конъюнктуре, как со стороны предложения, так и со стороны спроса наблюдаются признаки восстановления. Со стороны предложения, грузы, заблокированные в течение предыдущего открытого импортного окна, продолжали пополнять внутренний рынок, в сочетании с постепенным высвобождением варрантов, не обеспеченных поставкой, что поддерживало общий объем обращающегося предложения на высоком уровне. Со стороны спроса, после окончания праздников Китайского Нового года некоторые предприятия-потребители начали возобновлять производство и постепенно выходить на рынок с запросами и закупками. Настроения в области закупок и продаж в течение дня значительно улучшились по сравнению с предыдущим торговым днем. Стоит отметить, что хотя предложение и спрос восстанавливаются одновременно, высвобождение прироста предложения происходит более прямым образом, особенно отток варрантов, не обеспеченных поставкой, что окажет давление на спотовые премии/дисконты. В то же время, контанго на отложенные месяцы указывает на то, что поставщики все еще намерены отгружать товары на склады поставки на форвардные месяцы, что отвлечет часть доступных спотовых грузов и окажет некоторую поддержку уровню дисконта. В целом, рынок находится на начальной стадии послемраздникового восстановления баланса спроса и предложения, и завтра спотовые дисконты, как ожидается, останутся под давлением.