Снижение импорта и замещение в Китае: меняющаяся ситуация на рынке медных анодов Китая [Анализ SMM]

SMM, 24 февраля:

В 2025 году мощности Китая по выплавке и рафинированию увеличились, в то время как TC на медные концентраты продолжал ухудшаться. В этом контексте металлургические заводы были вынуждены скорректировать сырьевую смесь, причем медный лом, черновая медь и анодные плиты стали ключевыми заменителями и дополнениями.

Из-за таких факторов, как стагнация мощностей среди мировых поставщиков медных анодов и растущий спрос на медные аноды в других странах, импорт медных анодов в Китай за весь 2025 год значительно снизился в годовом исчислении, достигнув девятилетнего минимума с 2017 года. По данным Главного таможенного управления, совокупный импорт медных анодов (код ТН ВЭД: 74020000) с января по декабрь 2025 года составил 753 700 тонн, что на 15,88% меньше, чем годом ранее.

Рост внутреннего спроса Китая на медные аноды разошелся с резким падением импорта, и этот разрыв заполнялся за счет увеличения внутреннего предложения Китая и импорта медного лома.

Импорт медного лома в Китай с января по декабрь 2025 года достиг 2,3427 млн тонн в физическом выражении, увеличившись на 4% в годовом исчислении. Импорт ломовых медных слитков (слитки из красной/пурпурной меди) значительно вырос в тот же период, при этом совокупный импорт (код ТН ВЭД: 74031900) достиг 458 700 тонн, что на 67% больше, чем годом ранее, что указывает на увеличение потока импортного медного лома в металлургический сектор.

В Китае, несмотря на частые сбои, вызванные политикой во вторичной медной промышленности в течение года, значительный рост цен на медь сохранял разницу в ценах между первичным металлом и ломом стабильно высокой. В то же время спрос на переработку и прибыль были слабыми, что привело к расширению новых мощностей по производству медных анодов из лома внутри страны, причем больше вторичной меди направлялось в выплавку. Плата за обработку анодных плит значительно выросла. В сочетании с быстрым ростом цен на медь к концу 2025 года плата за обработку анодных плит достигла пика перед Китайским Новым годом 2026 года, составив в среднем 1400 юаней за тонну, что на 650 юаней за тонну больше, чем годом ранее.

SMM полагает, что в 2026 году из-за нехватки медных концентратов спрос Китая на медные аноды из лома продолжит расти. Хотя медеплавильный завод Камоа в ДРК (с годовой мощностью по черновой меди 500 000 тонн) начал работу в конце 2025 года, эталонная ставка RC на черновую медь CIF Китай на 2026 год была установлена на уровне 85 долларов США за тонну, что на 10 долларов США за тонну ниже, чем эталонный показатель 2025 года в 95 долларов США за тонну. Ожидается, что импорт медных анодов в Китае восстановится в 2026 году, однако дополнительные спотовые заказы в течение года будут поступать в основном из внутренних источников, при этом поставки медного лома останутся ключевым фактором.