Утренний обзор SMM по никелю 24.02
Обзор рынка никеля в период празднования Китайского Нового года 2026 и прогнозы на посленовогодний период
I. Обзор цен на никель во время Китайского Нового года
В период празднования Китайского Нового года 2026 (с 15 по 23 февраля) внутренний рынок никеля на SHFE был закрыт, в то время как цены на никель на LME демонстрировали тенденцию к восстановлению.
Предпраздничный рост: Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии объявило перед праздниками о значительной фиксации квоты на добычу никелевой руды RKAB на 2026 год на уровне около 260 млн тонн. Стимулированные этим бычьим сигналом, настроения на рынке были сильными: 11 февраля цена никеля на LME подскочила до $18 070 за тонну. В тот день трёхмесячный фьючерсный контракт на никель на LME закрылся на отметке $17 880 за тонну, что на 2,93% выше предыдущего дня.
Восстановление после середины праздников: С началом праздников Китайского Нового года (после 16 февраля) торги никелем на SHFE были приостановлены, а позитивные новости, появившиеся перед праздниками, уже были учтены рынком. В этот период индекс доллара США немного укрепился, что оказало давление на цены LME: 17 февраля они упали до $16 830 за тонну, снизившись на 1,81% по сравнению с предыдущим торговым днём. С 18 по 20 февраля из-за аварии на хвостохранилище в индонезийском парке IMIP цены на никель на LME значительно восстановились, но в целом продолжали колебаться ниже $18 000 за тонну.
II. Ключевые макроэкономические события и отраслевые новости
18 февраля на хвостохранилище в индонезийском промышленном парке Моровали (IMIP) произошёл оползень, повлёкший человеческие жертвы. Работы на пострадавшем участке приостановлены.
20 февраля Верховный суд США постановил, что предыдущая тарифная политика администрации Трампа является незаконной. В ответ администрация Трампа оперативно применила «Статью 122», объявив о новых 10% глобальных тарифах, которые на следующий день были повышены до 15%.
В сфере геополитики переговоры между США и Ираном продолжаются с переменным успехом. Хотя 17 февраля был достигнут некоторый прогресс, ключевые разногласия сохранились, а США продолжили эскалацию военных угроз, увеличивая геополитическую неопределённость.
III. Прогнозы на посленовогодний период
Со стороны предложения, из-за меньшего количества рабочих дней в феврале и остановки некоторых предприятий на время праздников, производственные планы сократились, и ожидается, что производство рафинированного никеля в феврале снизится примерно на 5% в месячном исчислении. Со стороны спроса, по мере возвращения на рынок трейдеров и конечных потребителей после праздников, ожидается постепенное восстановление рыночных операций. Ожидается, что спотовые премии на рафинированный никель Цзиньчуань сохранятся на высоком уровне в 8000–10 000 юаней/т, тогда как спотовые премии и дисконты на отечественный электроосажденный никель останутся в предпраздничном диапазоне от -400 до 400 юаней/т с относительно стабильными колебаниями. Ожидается, что после праздника Китайского Нового года рынок войдет в фазу широких колебаний на высоких уровнях. С одной стороны, уровень 130 000 юаней/т для никеля на SHFE демонстрирует устойчивость благодаря ужесточению квот в Индонезии; с другой стороны, зона выше 145 000 юаней/т сталкивается с сильным сопротивлением из-за высоких запасов и слабого спроса. Основной торговый диапазон для наиболее торгуемого фьючерса на никель на SHFE после праздника прогнозируется в пределах 130 000–145 000 юаней/т. Ключевые факторы, за которыми следует следить, включают: материализуется ли ожидаемое сокращение поставок, а также темпы возобновления работы downstream-предприятий и интенсивность пополнения запасов.
Китайский Новый год 2026 г. Обзор рынка сульфата никеля и прогноз после праздника
Счастливого Китайского Нового года!
В период праздника Китайского Нового года рынок сульфата никеля оставался относительно спокойным, закупочная и сбытовая активность была практически приостановлена. Со стороны производства некоторые производители продолжали работу, другие остановили производство на техническое обслуживание. В плане закупок и продаж большинство downstream-предприятий, не прекращавших работу в праздники, заранее пополнили запасы сырья, что привело к вялому настроению на рынке.
Что касается перспектив рынка после праздников, со стороны затрат: на цены никеля в основном повлияли тарифная политика США и оползень хвостохранилища в Индонезии во время праздников, что вызвало заметное восстановление во второй половине периода и повысило операционные затраты на производство сульфата никеля. Со стороны предложения: меньшее количество производственных дней в феврале в сочетании с остановками на праздники, как ожидается, сократят общее предложение сульфата никеля. Кроме того, учитывая относительно высокий уровень цен на никель, производители рафинированного никеля, вероятно, продолжат отдавать предпочтение его производству, что дополнительно сократит доступность сульфата никеля для внешних продаж. Со стороны спроса: производство downstream также пострадало из-за праздников, что привело к общему снижению закупочного спроса. Однако ожидается, что настроения в закупках восстановятся к концу месяца по мере возобновления работы после праздников.
В целом, структура спроса и предложения на рынке сульфата никеля ожидается улучшится по сравнению с периодом до праздников, при этом цены на никель, вероятно, обеспечат поддержку затрат для цен на сульфат никеля.
Обзор рынка высококачественного НПИ и прогноз после праздника Китайского Нового года 2026 года
По данным SMM, во время праздника Китайского Нового года внутренний рынок высококачественного НПИ показал слабость как со стороны предложения, так и со стороны спроса, а общая торговая активность была низкой.
Со стороны предложения, внутренние заводы в целом сократили производство во время праздников, что привело к значительному снижению торговой активности и заметному сокращению предложения высококачественного НПИ. Кроме того, перед праздниками Министерство энергетики и минеральных ресурсов Индонезии установило квоту на добычу никелевой руды RKAB на 2026 год на уровне около 260 миллионов тонн, что значительно усилило опасения рынка относительно ограниченного предложения. Со стороны спроса, предприятия нержавеющей стали завершили пополнение запасов до праздников, и вместе с остановками производства, связанными с праздниками, потребность в закупках высококачественного НПИ значительно снизилась, что привело к общей низкой торговой активности на рынке.
В перспективе, с макроэкономической точки зрения, под влиянием более жесткой квотной политики Индонезии, после праздников цены на никель, вероятно, войдут в фазу широких колебаний на высоких уровнях, что будет способствовать росту цен на высококачественный НПИ. С точки зрения затрат, из-за влияния новостей о сокращении квот и инцидента со сходом отвалов в парке IMIP в Индонезии, цены на никелевую руду выросли, и ожидается, что затраты на высококачественный НПИ продолжат расти, что обеспечит дальнейшую поддержку ценам на высококачественный НПИ. В целом, с двойной поддержкой высоких цен на рафинированный никель и растущих затрат на никелевую руду, цены на высококачественный НПИ, вероятно, получат сильную поддержку, и центр торговли на рынке, скорее всего, будет постепенно повышаться.
Обзор рынка нержавеющей стали и прогноз после праздника Китайского Нового года 2026 года
Во время праздника Китайского Нового года внутренний рынок нержавеющей стали вошел в сезонный спад, а Шанхайская фьючерсная биржа также была закрыта на праздники. Торговля наличными была приостановлена, и цены не показывали значительных колебаний. В целом, до праздников рынок демонстрировал укрепление фьючерсов, застой в торговле наличными, слабость предложения и спроса, а также значительное накопление запасов. После праздников ожидается, что рынок постепенно возобновит работу, и общая тенденция, вероятно, будет колебаться вверх, хотя темпы роста могут быть ограничены.
Перед праздниками фьючерсы на никель и нержавеющую сталь на SHFE укрепились на новостях о ужесточении квот на никелевую руду в Индонезии, но затем слегка отступили, поскольку инвесторы фиксировали прибыль. Со стороны предложения несколько заводов нержавеющей стали провели плановые годовые ремонтные работы, что привело к значительному ожидаемому снижению производственных планов в отрасли. Со стороны спроса конечные потребители также ушли на праздники, приостановив закупки, что создало слабую динамику спроса и предложения. Незначительный рост цен на сырье оказал некоторую ценовую поддержку, но заводы не понесли существенных убытков. В сочетании с предпраздничными простоями downstream-игроков и трейдеров, социальные запасы значительно выросли, ограничив рост цен.
После праздников спотовый рынок постепенно возобновляет работу, хотя некоторые трейдеры остаются на праздниках в течение первой недели. Ожидается, что рыночные сделки будут постепенно увеличиваться, а спотовые цены, вероятно, сохранятся на хорошем уровне в краткосрочной перспективе. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, по мере возобновления работы downstream-предприятий, ожидается восстановление. На фьючерсном рынке сохраняются поддерживающие факторы. На фоне относительно слабого рынка downstream-потребители были осторожны с предпраздничными запасами и, как ожидается, перейдут к фазе пополнения запасов после праздников. В сочетании с приближающимся традиционным пиковым сезоном потребления «Золотой март, Серебряный апрель» спрос, вероятно, восстановится первым, после чего последуют корректировки предложения, что может привести к дальнейшему росту цен на нержавеющую сталь.
Обзор рынка никелевых промежуточных продуктов в период празднования Китайского Нового года 2026 и прогноз на посленовогодний период Обзор рынка и прогноз после праздников
I. Обзор цен
Рынок никелевых промежуточных продуктов пережил застой из-за праздников, коэффициенты оставались без изменений. По MHP было заключено мало сделок. Со стороны предложения upstream-металлургические заводы распродали поставки за 1-й квартал, в то время как предложения за 2-й квартал еще не поступили. Хотя трейдеры предоставляли единичные котировки, few сделок было заключено на фоне отсутствия четких ориентиров как у upstream-, так и downstream-участников. Со стороны спроса некоторые downstream-заводы по производству никелевых солей приостановили работу на время праздников, в то время как другие работающие производители расходовали запасы сырья, что привело к минимальной закупочной активности предприятий. На фоне общего напряженного баланса спроса и предложения, как выплаты по никелю, так и выплаты по кобальту для MHP оставались на повышенных уровнях на этой неделе. В сегменте высококачественного никелевого штейна рынок сохранял напряженный баланс спроса и предложения, коэффициенты остались неизменными.
Что касается цен на никель во время празднования Китайского Нового года, перед праздником цены резко выросли, так как Индонезия значительно снизила квоту на добычу никелевой руды RKAB на 2026 год до примерно 250–260 миллионов тонн, что вызвало сильное бычье настроение на рынке. После коррекции в середине праздников цены восстановились. 17 февраля LME никель закрылся на уровне $16,830/т, что на 1,81% ниже, чем в предыдущий торговый день. С 18 по 20 февраля цены на LME никель заметно выросли из-за аварии на хвостохранилище в индонезийском парке IMIP, однако общие цены продолжали колебаться ниже $18,000/т. В целом, цены на никель выросли за месяц во время празднования Китайского Нового года.
С учетом коэффициентов, цены на никель в MHP и высококачественном никелевом штейне выросли во время празднования Китайского Нового года 2026 года (с 15 по 23 февраля), а также повысились цены на кобальт в MHP.
II. Развитие отрасли
18 января 2026 года произошел оползень на хвостохранилище проекта промежуточных продуктов никеля в одном из индонезийских парков. На данный момент работа в зоне происшествия приостановлена.
III. Перспективы после праздников
Для коэффициентов промежуточных продуктов никеля, на рынке MHP, учитывая ожидания стабильных цен на никель и низкую готовность потребителей платить высокие цены, после праздников ожидается небольшое снижение выплат за никель, в то время как выплаты за кобальт, вероятно, останутся на высоком уровне. На рынке высококачественного никелевого штейна, благодаря сильной поддержке со стороны затрат и твердой позиции продавцов, выплаты за никель, скорее всего, останутся стабильными на высоком уровне. Что касается цен на никель, ожидания сокращения предложения остаются ключевым фактором, и после празднования Китайского Нового года цены, вероятно, войдут в фазу широких колебаний на высоком уровне, что, в свою очередь, будет способствовать росту цен на промежуточные продукты никеля. С точки зрения затрат, для важного вспомогательного материала — серы, рынок находится под давлением в краткосрочной перспективе из-за нарушений, связанных с праздничным настроем. Однако, поскольку производственные мощности в Индонезии продолжают расширяться, сера, как основное сырье для производства кислот, все еще имеет прочную долгосрочную региональную поддержку спроса. Цены, вероятно, останутся в высоком диапазоне с боковым движением, и в долгосрочной перспективе есть потенциал для дальнейшего роста. Что касается цен на никелевую руду, факторы, такие как новости о сокращении квот, влияние аварии на хвостохранилище в индонезийском парке IMIP, и ожидания запасов сырья для новых проектов MHP, вероятно, будут способствовать росту цен на никелевую рудуВ целом, затраты на МНР и высококачественный файнштейн никеля, как ожидается, продолжат расти.
