Смешанные макронастроения и высокое давление запасов удерживают цены на алюминий в стагнации

SMM, 12 февраля: С макроэкономической точки зрения, внутренние макроожидания в целом были позитивными, тогда как зарубежные ожидания по снижению процентных ставок отступили. На внутреннем фронте, по данным Национального бюро статистики (НБС), индекс потребительских цен (ИПЦ) Китая в январе вырос на 0,2% в месячном выражении, а индекс цен производителей (ИЦП) — на 0,4%, что ослабило дефляционное давление. За рубежом, количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства США в январе увеличилось на 130 тысяч, уровень безработицы снизился до 4,3%, а годовые показатели были пересмотрены в сторону понижения на 862 тысячи. Рынок столкнулся с противоречием между сильными данными за отдельный месяц и понижательными историческими пересмотрами, отодвинув ожидания снижения ставок на вторую половину года. Чиновники ФРС США заняли ястребиную позицию, высказавшись за сохранение рестриктивных процентных ставок, в то время как Трамп продолжал оказывать давление на Федрезерв.

По фундаментальным факторам, на стороне предложения: внутренние проекты по алюминию в Китае и Индонезии стабильно наращивали производство, но общее производство в феврале снизилось по сравнению с январем из-за меньшего количества календарных дней. На внутреннем рынке, в преддверии Китайского Нового года, спрос на сырье со стороны downstream-сектора незначительно ослаб. В сочетании с сдерживающим влиянием высоких цен на алюминий на спрос, downstream-спрос продолжил смягчаться, а готовность предприятий к разливке в чушки значительно возросла, снизив долю жидкого алюминия в феврале. Хотя отгрузки алюминиевых слитков из складов в основных районах потребления на этой неделе выросли в годовом исчислении, совокупные складские запасы увеличились примерно на 35 тысяч тонн по сравнению с прошлым четвергом.

В целом, бычий настрой на рынке цветных металлов охладел, и в сочетании с фундаментальным давлением высоких запасов, цены на алюминий на этой неделе оставались в состоянии застоя. Под влиянием приближающейся даты поставки, премии/дисконты SMM для алюминия марки A00 в этот четверг составили -160 юаней/т, сузившись примерно на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Макроожидания по-прежнему не демонстрировали явного улучшения, а высокие запасы продолжали оказывать давление на цены. Ожидается, что фьючерсы на алюминий на SHFE останутся в застое после Китайского Нового года, торгуясь в диапазоне 22 800–24 000 юаней/т. Ожидается, что LME-алюминий будет торговаться в диапазоне 3080–3180 долларов/т. Кроме того, следует быть внимательным к потенциальному влиянию роста цен на глинозем на цены алюминия после праздников.