Южная Америка становится центром цепочки поставок критически важных минералов, LME и SHFE закрылись в плюс

Четверг, 12 февраля 2026 года
Фьючерсы: медь на LME открылась ночью на уровне 13 357 долл./т, колебалась вверх, достигнув в начале торгов максимума 13 480 долл./т, затем центр цен на медь постепенно сдвинулся вниз до минимума 13 115 долл./т, после чего центр цен на медь несколько вырос и в итоге закрылся на уровне 13 239 долл./т, что на 1,06% выше, объем торгов составил 26 500 лотов, а открытые интересы достигли 326 000 лотов, увеличившись на 893 лота по сравнению с предыдущим торговым днем, в целом демонстрируя увеличение позиций быков. Наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2603 открылся ночью на уровне 103 620 юаней/т, вырос до 103 730 юаней/т в начале торгов, затем колебался с широкими амплитудами до минимума 101 840 юаней/т, после чего колебался вверх и в итоге закрылся на уровне 102 190 юаней/т, что на 0,26% выше, объем торгов составил 69 800 лотов, а открытые интересы достигли 152 000 лотов, уменьшившись на 6 478 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем, в целом демонстрируя сокращение позиций медведей.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) В четверг, 12 февраля, исследование, опубликованное Verisk Maplecroft, предположило, что Южная Америка может стать краеугольным камнем стратегии Запада по переориентации критически важных минеральных цепочек поставок. Это последовало после объявления США о создании стратегических запасов сырья и усилий по созданию торговой группы по критически важным минералам. В исследовании оценивались 10 развивающихся рынков с крупными запасами кобальта, меди, графита, лития, никеля и редкоземельных элементов. Исследование показало, что Аргентина, Бразилия, Чили и Перу находятся в центре возможностей по ребалансировке цепочек поставок. Южная Америка обладает значительными запасами критически важных минералов, но также сталкивается с ресурсным национализмом и политическими рисками.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 11 февраля контракт на медь SHFE 2602 колебался в определенном диапазоне, а после открытия на уровне 101 160 юаней/т несколько вырос. После открытия цена незначительно выросла, затем несколько раз быстро тестировала минимумы, многократно колеблясь между 101 170 юанями/т и 101 370 юанями/т, после чего цена постепенно отскочила от минимума, достигнув максимума 101 550 юаней/т, затем откатилась до минимума 101 310 юаней/т, а затем быстро снова выросла, закрывшись на уровне 101 630 юаней/т. Контанго между ближайшими месяцами составляло от 500 юаней/т до 400 юаней/т. Маржа прибыли от импорта по текущему месячному контракту медь SHFE составляла от убытка 910 юаней/т до 780 юаней/т. Ожидается, что спотовые премии/дисконты по-прежнему будут испытывать давление на понижение. По мере приближения праздника Китайского Нового года участие на рынке продолжало снижаться, большинство поставщиков и предприятий нижнего звена постепенно переходили в праздничный режим; в целом торговая атмосфера в течение дня была относительно вялой. С точки зрения предложения, спотовые грузы, заблокированные в предыдущий период, когда импортное окно было открыто, продолжали прибывать в порты, а спотовое предложение, доступное на рынке, стабильно увеличивалось. Спрос, однако, еще больше ослаб из-за приближающегося праздника; предприятия нижнего звена в целом завершили накопление запасов перед праздниками, на данном этапе желание покупки было низким, и на рынке наблюдалась четкая слабость спроса и предложения. В целом рынок сохранял вялую торговлю, и ожидается, что спотовые дисконты продолжат расширяться сегодня.
(2) Гуандун: 11 февраля спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандун по сравнению с текущим месячным контрактом были с дисконтом 120-0 юаней/т, средний дисконт составил 60 юаней/т, что на 45 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Цена на медь SX-EW была с дисконтом 200-160 юаней/т, средний дисконт составил 180 юаней/т, что на 60 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандун составила 101 175 юаней/т, что на 400 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем, в то время как средняя цена на медь SX-EW составила 101 105 юаней/т, что на 335 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днем.
(3) Импортная медь: 11 февраля цены варрантов составляли $26-42/т, QP февраль, средняя цена снизилась на $4/т по сравнению с предыдущим торговым днем; цены B/L были $28-46/т, QP март, средняя цена упала на $7/т по сравнению с предыдущим торговым днем; EQ медь (CIF B/L) составляла $13-21/т, QP март, средняя цена снизилась на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относились к грузам, прибывающим в середине-конце февраля.
(4) Вторичная медь: В 11:30 11 февраля цена закрытия фьючерсов составила 101 630 юаней/т, увеличившись на 170 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средний спот-премия/дисконт составил -50 юаней/т, снизившись на 55 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Сегодня цена медного лома осталась без изменений в месячном исчислении. Цена голого яркого меди в Гуандуне составила 89 500-89 700 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 3 118 юаней/т, увеличившись на 365 юаней/т в месячном исчислении. Разница в цене между медной катодной шиной и вторичной медной шиной составила 1 570 юаней/т. Согласно опросу SMM, поскольку предприятия полностью ушли на праздники, практически ни одно предприятие по производству вторичной медной шины не выставляло котировки на рынке.
Цены: На макроуровне, в США в январе было добавлено 130 000 рабочих мест вне сельского хозяйства, а уровень безработицы снизился до 4,3%, данные превысили ожидания, что привело к охлаждению ожиданий снижения процентных ставок. Чиновники ФРС США заняли ястребиную позицию, высказавшись за сохранение рестриктивных ставок, в то время как Трамп продолжал оказывать давление на ФРС. В геополитическом плане Зеленский планирует посетить США на следующей неделе. Вооруженные группы в Папуа, Индонезия, атаковали конвой компании Freeport, в результате чего один человек погиб и двое получили ранения, что увеличило риски безопасности в районе добычи. По фундаментальным показателям, со стороны предложения импортные грузы продолжали прибывать в порты, а спотовое предложение на рынке стабильно увеличивалось. Со стороны спроса проявился праздничный эффект, пополнение запасов downstream в основном завершилось, а настроения по закупкам становились все более посредственными. В целом, сегодня рост цен на медь ожидается ограниченным.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямой рекомендацией по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]