Запасы медной руды в Болгарии увеличились, цены на медь на LME и SHFE незначительно снизились за ночь [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

Среда, 11 февраля 2026 г.
Фьючерсы: медь на LME открылась на уровне 13 089 долл./т за ночь. В начале сессии центр цен сдвинулся вниз, достигнув 13 060 долл./т, затем колебался вверх, достигнув максимума 13 160 долл./т, после чего претерпевал значительные колебания, прежде чем закрыться на уровне 13 100 долл./т, что составляет падение на 0,64%. Объем торгов составил 12 200 лотов, а открытые позиции составили 325 000 лотов, что на 1683 лота меньше, чем в предыдущий торговый день, при этом общая динамика свидетельствует о сокращении длинных позиций. Наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2603 открылся на уровне 101 660 юаней/т за ночь. Сначала он колебался вверх, достигнув максимума 102 100 юаней/т, затем претерпевал значительные колебания, опускаясь до 101 510 юаней/т. Впоследствии центр цен несколько сдвинулся вверх и в конечном итоге закрылся на уровне 101 730 юаней/т, что составляет падение на 0,13%. Объем торгов составил 34 800 лотов, а открытые позиции — 158 000 лотов, что на 1466 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, при этом общая динамика свидетельствует о сокращении длинных позиций.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) По сообщениям зарубежных СМИ, ресурсы полиметаллического рудника Chelopech компании DPM Metals в Болгарии увеличились, продлив срок службы рудника до 2036 года, при этом годовая добыча составляет 160 000 золотого эквивалента. В настоящее время запасы проекта увеличились на 42% до 23,2 млн т, при содержании золота 2,18 г/т, серебра 8,35 г/т и меди 0,6%. По содержанию металлов это эквивалентно 1,6 млн унций золота, 308 400 т меди и 6,2 млн унций серебра. Кроме того, ресурсы также увеличились до 15,3 млн т, при содержании золота 1,96 г/т и меди 0,57%.
Спот:
(1) Шанхай: утром 10 февраля контракт на медь SHFE 2602 показал динамику отступления после быстрого роста, открывшись на уровне 101 840 юаней/т. После открытия цена незначительно снизилась, затем колебалась между 101 460 юанями/т и 101 650 юанями/т, после чего повысилась, дважды достигнув максимума 101 850 юаней/т, прежде чем снизиться и закрыться на уровне 101 210 юаней/т. Контанго между ближайшим и следующим месяцами контрактами составляло от 450 юаней/т до 350 юаней/т. Маржа импортной прибыли по ближайшему контракту на медь SHFE составляла от убытка 900 юаней/т до прибыли 760 юаней/т. Глядя в будущее на сегодняшний день, ожидается, что спотовые премии/дисконты снизятся под давлением. В течение дня поставщики проявляли желание продавать товары, в то время как потребление в нижнем звене ослабло, поскольку некоторые предприятия вступили в праздничный период, а накопление запасов было в основном завершено, что привело к небольшому снижению спотовых премий/дисконтов. С точки зрения предложения ранее заблокированные импортные грузы прибывали в порты последовательно, постепенно увеличивая оборот на рынке. Однако стоит отметить, что для получения прибыли от спреда держатели большинства брендов поставок предпочли удерживать товары в ожидании поставки, что привело к ужесточению предложения спотовых товаров, подлежащих поставке, на рынке. В то же время желание покупки со стороны покупателей было слабым, что привело к застою в противостоянии спроса и предложения, что, как ожидается, подавит активность спотовой торговли и динамику премий/дисконтов.
(2) Гуандун: 10 февраля спотовая цена на катодную медь №1 в Гуандуне была ниже фьючерсного контракта на ближайший месяц на 180-30 юаней/тонна, со средней скидкой 105 юаней/тонна, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цена SX-EW меди составляла 260-220 юаней/тонна, со средней скидкой 240 юаней/тонна, также без изменений. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 101 575 юаней/тонна, что на 180 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена на SX-EW медь составила 101 440 юаней/тонна, что также на 180 юаней/тонна выше.
(3) Импортная медь: цены на складские расписки 10 февраля составили 30-46 долларов/тонна, QP февраль, со средней ценой, увеличившейся на 1 доллар/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на B/L составили 36-52 доллара/тонна, QP март, со средней ценой без изменений; EQ медь (CIF B/L) составила 14-26 долларов/тонна, QP март, со средней ценой, увеличившейся на 2 доллара/тонна. Цены относились к грузам, прибывающим в середине февраля.
(4) Вторичная медь: цена фьючерсов на 11:30 10 февраля составила 101 460 юаней/тонна, что на 160 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день; средняя спотовая премия/скидка составила 5 юаней/тонна, что на 30 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена на лом меди сегодня выросла на 200 юаней/тонна по сравнению с прошлым месяцем. Цена на чистую медную проволоку в Гуандуне составила 89 500-89 700 юаней/тонна, что на 200 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между катодной медью и ломом меди составила 2 753 юаня/тонна, что на 340 юаней/тонна ниже, чем в прошлом месяце. Разница в ценах между медным катодным стержнем и вторичным медным стержнем составила 1 460 юаней/тонна. По данным опроса SMM, большинство предприятий по производству вторичных медных стержней перешли в режим празднования Китайского Нового года, и большинство заводов завершило все отгрузки сегодня. Количество котировок от предприятий по производству вторичных медных стержней значительно снизилось, и ожидается, что рыночные сделки будут минимальными в ближайшие торговые дни.
Цены: на макроуровне Трамп призвал Федеральный резерв США снизить процентные ставки, в то время как официальные лица заявили, что инфляция остается относительно высокой, и нет срочной необходимости в снижении ставок. Данные по розничным продажам в США за декабрь оказались ниже ожиданий. Фундаментально наблюдается слабый баланс спроса и предложения: с точки зрения предложения, часть импортной меди поступила, что сделало предложение на рынке более свободным; с точки зрения спроса, накопление запасов перед праздниками у потребителей в основном завершено, и покупательская активность слабая. Цены на медь находятся под давлением из-за слабого спроса. В целом, цены на медь колебались в ограниченном диапазоне вчера вечером и, как ожидается, продолжат колебаться в ограниченном диапазоне сегодня.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к принятию решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]