I. Реальность стремительного роста цен
На рынке редкоземельных металлов наблюдается устойчивый и значительный рост цен. По состоянию на 9 февраля цена металлического празеодима-неодима (Pr-Nd) достигла 975 000–985 000 юаней/тонну, что означает рост на 33,1% с начала года. Эта восходящая тенденция превзошла ожидания многих участников рынка. Поддерживая этот рост, цены на медь пробили отметку в 100 000 юаней/тонну, а цены на алюминий находятся на уровне 24 000 юаней/тонну. Индекс цен на редкоземельные металлы также вырос с 163,5 на 30 декабря 2024 года до 181,7 к 15 апреля 2025 года, увеличившись на 11,13%, и это ускорение продолжилось в 2026 году.
Множество факторов стимулируют этот скачок цен. Предложение остается ограниченным из-за небольшого прироста производства; операционная деятельность в верхнем звене цепочки ослабла, и, поскольку некоторые производители выполняют долгосрочные контракты, объем спотового сырья на рынке невелик. Нежелание поставщиков верхнего звена продавать в конце года еще больше усугубило напряженность с поставками. Со стороны спроса показатели остаются относительно устойчивыми. Хотя объем внутренних заказов для предприятий по производству магнитных материалов на нижнем звене невелик, зарубежные заказы сильны, что приводит к стабильным и немного улучшающимся коэффициентам загрузки производственных мощностей. Ожидания роста рынка в 2026 году в таких секторах, как новые энергетические автомобили и электрические двухколесные транспортные средства, сохраняются, что в совокупности способствует устойчивому росту цен на редкоземельные металлы.
II. Дилемма для предприятий по производству магнитных материалов
Производители магнитных материалов оказались в тисках между верхним и нижним звеньями цепочки. Будучи промежуточным звеном в цепочке редкоземельных металлов, они сталкиваются с ростом затрат на сырье, в то же время им необходимо удовлетворять требования клиентов нижнего звена к стабильности цен. Это создает трудный выбор: покупка грозит дальнейшим ростом цен, а отказ от покупки рискует нехваткой сырья в случае продолжения роста цен, что делает принятие решений чрезвычайно сложным.
Остановка производства перед праздниками Китайского Нового года стала наиболее эффективной временной стратегией для магнитных фабрик по противодействию этой ценовой волне, предоставляя передышку за счет паузы в торгах и закупках. Однако это лишь временная мера, и направление рынка после праздников остаётся неопределённым. Если после праздников цены сохранятся на высоком уровне, возможно, подогреваемые возобновлением спроса, то к апрелю-маю фьючерсные цены могут достичь новых пиков, что вызовет серьёзную озабоченность у предприятий по производству магнитных материалов. Рентабельность значительно снизилась, и многие производители сообщают, что с трудом полученные заказы в основном приносят выгоду поставщикам сырья, поскольку редкоземельные металлы составляют основную стоимость для магнитов NdFeB, занимая около 80% операционных расходов.
III. Более серьёзное давление на производителей двигателей
Производители двигателей сталкиваются с ещё более сложной ситуацией, чем производители магнитных материалов. Им приходится иметь дело не только с ростом цен на редкоземельные металлы, но и с увеличением цен на медь, что создаёт многогранную нагрузку. Ключевым моментом является то, что моторные заводы менее успешно передают эти затраты дальше. Производители электромобилей и конечные рынки не могут легко повышать цены для потребителей, особенно в условиях растущей конкуренции, что заставляет производителей двигателей поглощать давление внутри.
Эффективно переложить возросшие затраты на сырьё на downstream-клиентов сложно. Автопроизводители, сталкиваясь с жёсткой конкуренцией на конечном рынке и собственными затратными давлениями, неохотно принимают корректировки цен от поставщиков двигателей. Производителям двигателей приходится выбирать между «убытком с каждой продажи» и «затратами на остановку производства». Продолжение производства может означать увеличение убытков, а остановка производства грозит потерей доли рынка и клиентов — это серьёзное испытание для менеджмента. Их близость к конечному рынку и работа с более концентрированными downstream-клиентами приводят к слабой переговорной силе и большему давлению во время роста цен на сырьё.
IV. Эволюция моделей ценообразования в цепочке поставок
В ответ на сильную волатильность цен в редкоземельной отрасли происходят значительные изменения в механизмах ценообразования. Традиционная модель «квартальной фиксации цен, месячных заказов» нарушается. Хотя эта модель была стандартной с 2023 года до первой половины 2025 года, когда автопроизводители обычно размещали заказы в конце месяца на следующий месяц, резкие колебания цен, начавшиеся во втором полугодии 2025 года, сделали её неустойчивой для производителей магнитных материалов. Они начали отказываться от заказов или нарушать контракты, чтобы заставить производителей изменить стратегии закупок. В то же время производители, ожидая коррекции цен, не решались фиксировать высокие цены, что привело к появлению новой модели: «продажа на консигнацию с ежемесячным расчетом».
При этой новой модели производитель размещает заказ, поставщик магнитов сначала производит и отгружает, а затем производитель рассчитывается по средней цене за период фактического использования (например, заказ размещен в январе, использован в марте, расчет по средней цене марта). В настоящее время в отраслях двигателей и магнитов coexствуют как традиционная модель «квартальная фиксация, ежемесячный заказ», так и новая модель «консигнация с ежемесячным расчетом».
V. Ключевые вопросы рынка после праздников
С приближением праздников Весны внимание рынка смещается к тенденциям после праздников. Пополнение запасов после праздников неизбежно. Из-за высоких цен на материалы и generally слабого спроса после Нового года многие предприятия по производству магнитных материалов и двигателей отменили планы предпраздничного пополнения запасов на 2026 год, что, вероятно, приведет к концентрированному высвобождению спроса на закупки после праздников.
Существуют значительные расхождения относительно направления цен после праздников. Некоторые участники считают, что фундаментальная динамика спроса и предложения сохранит цены устойчивыми, в то время как другие ожидают, что высокие цены подавят спрос, что приведет к коррекции. Ключевым фактором станет изменение конечного спроса. Текущие данные свидетельствуют о том, что предпраздничное пополнение запасов конечными потребителями и моторными заводами было относительно ограниченным, что указывает на существенное необходимое пополнение запасов после праздников. Поскольку поставки на spot-рынке, как ожидается, останутся ограниченными, обеспечивая сильную поддержку со стороны сырьевого сектора, цены на платформах указывают на бычий тренд.
В долгосрочной перспективе баланс спроса и предложения на редкоземельные металлы, вероятно, останется напряженным. Усиление политики контроля за добычей и экспортом редкоземельных металлов окажет долгосрочное влияние на цены. Со стороны спроса сохраняются ожидания стабильного роста. Рынок в целом прогнозирует рост спроса на NdFeB на 10–12% в этом году, при этом некоторые ведущие компании указывают, что фактический спрос со стороны downstream лучше рыночных ожиданий, демонстрируя маргинальное улучшение с 2025 года.
Постоянный рост цен на редкоземельные металлы оказал глубокое влияние на принятие решений и поведение во всей цепочке поставок. Проблемы, с которыми сталкиваются производители магнитных материалов и двигателей, касаются не только краткосрочной прибыли, но и затрагивают фундаментальную жизнеспособность их бизнеса. Все участники рынка внимательно следят за тенденциями цен после праздников, поскольку они определят стратегические направления и операционную тактику в ближайшей перспективе. Хотя история часто кажется циклической, каждый цикл имеет уникальные характеристики, и рынок ждет исхода этой конкретной фазы.
