[Анализ SMM] На этой неделе на рынке наблюдалась паническая распродажа, и цены на никель резко упали.

На этой неделе цены на никель резко упали из-за внезапного изменения макроэкономических настроений и высокого давления со стороны запасов. В начале недели рынок оказался под давлением на фоне ожиданий «ястребиного» назначения нового председателя ФРС. Панические настроения достигли пика 2 февраля, когда цены на никель на LME и SHFE одновременно обвалились. Цены на никель на LME упали ниже отметки в 17 000 долларов в течение недели, в то время как самый торгуемый фьючерсный контракт на никель на SHFE (2603) достиг внутридневного лимита падения в 11%, перечеркнув январский рост, вызванный ожиданиями политики Индонезии, и завершил неделю снижением более чем на 9%. На спотовом рынке средняя цена рафинированного никеля SMM #1 на этой неделе составила 139 300 юаней/т, снизившись на 10 350 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Средняя премия за никель Jinchuan составила 9 500 юаней/т, увеличившись на 2 200 юаней/т за неделю. Премии и дисконты основных отечественных брендов электроосажденного никеля оставались стабильными в диапазоне от -400 до 400 юаней/т. Из-за резкого падения цен на никель на этой неделе у конечных потребителей увеличилась готовность пополнять запасы по низким ценам, а объем рыночных сделок значительно улучшился по сравнению с прошлой неделей.

На макроэкономическом фронте Трамп на этой неделе выдвинул бывшего председателя Федерального резерва Кевина Уорша, считающегося «ястребиным» представителем, на пост следующего председателя ФРС. Широко ожидаемый рынком «голубиный» кандидат не состоялся, что привело к изменению ожиданий относительно будущей денежно-кредитной политики. Уорш выступает за снижение процентных ставок путем «сокращения баланса + снижение ставок», что рынок интерпретировал как ужесточение глобальной ликвидности, вызвав значительное укрепление индекса доллара США и оказав давление на цены драгоценных и цветных металлов. В краткосрочной перспективе восстановлению рыночных настроений потребуется время, а с приближением праздника Китайского Нового года капитал остается осторожным. Однако среднесрочная и долгосрочная логика, поддерживающая цены на никель — ожидания ужесточения утверждения квот на никелевую руду в Индонезии (RKAB) — не исчезла, и цены на никель по-прежнему ожидают восстановления. Ожидается, что самый торгуемый фьючерсный контракт на никель на SHFE будет торговаться в диапазоне 130 000–145 000 юаней/т на следующей неделе.

Со стороны запасов, запасы в Шанхайской зоне свободной торговли на этой неделе составили около 2 200 т, увеличившись на 500 т по сравнению с предыдущей неделей.

Объем внутренних социальных запасов составил около 73 000 тонн, увеличившись за неделю примерно на 2 600 тонн.