Макроэкономика и фундаментальные факторы представляют смесь позитивных и негативных факторов, цены на алюминий ожидают консолидации с преимущественно боковым движением [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

2.6 Утренние итоги SMM

Фьючерсы:На вечерней сессии 5 февраля самый торгуемый фьючерс SHFE на алюминий (контракт 2603) открылся на уровне 23 390 юаней/т, достиг максимума в 23 580 юаней/т, минимума в 23 255 юаней/т и в итоге закрылся на отметке 23 570 юаней/т, что на 185 юаней/т или 0,79% выше предыдущего закрытия. Цены на вечерней сессии постоянно колебались ниже краткосрочных скользящих средних, при этом отклонение увеличивалось, что указывает на сильный краткосрочный медвежий импульс и значительное сопротивление отскоку. По открытому интересу: на вечерней сессии открытый интерес составил около 206 тыс. лотов, снизившись на 1 047 лотов по сравнению с дневной сессией. LME алюминий открылся на уровне $3 065/т, достиг максимума в $3 075/т, минимума в $3 014,5/т и в итоге закрылся на отметке $3 026/т, снизившись на 1,08%. Объем торгов составил 25 тыс. лотов, снизившись на 21 лот, а открытый интерес — 699 тыс. лотов, снизившись на 2 823 лота.

Макрофронт:Ранним утром 6-го числа по местному времени в Оман делегация во главе с министром иностранных дел Ирана Арагичи прибыла в Маскат, столицу Омана, для участия в переговорах по ядерной программе с делегацией США, запланированных на тот же день. (Нейтрально) Goldman Sachs ожидает, что новый председатель ФРС Уош проведет два снижения процентных ставок в этом году, а не повышения, которых опасается рынок; он не будет добиваться значительного сокращения баланса ФРС из-за широкой внутренней поддержки рамок «достаточных резервов». (Бычий★)

Фундаментальные факторы: На этой неделе комплексный коэффициент эксплуатации переработки алюминия составил 57,9%, снизившись на 1,5 п.п. за неделю, демонстрируя общую стабильность при значительном расхождении между секторами. Коэффициент эксплуатации ведущих предприятий по производству алюминиевых листов/полос восстановился до 66,0%, чему способствовало завершение ограничений производства из-за экологических требований и ускоренное накопление запасов и отгрузок до приостановки логистики, однако поддержка спроса на заготовки для банок ослабла, и на следующей неделе ожидается откат по завершении накопления запасов. Коэффициент эксплуатации ведущих предприятий по производству алюминиевой фольги вырос до 71,4%, чему способствовал пик сезона потребления для пищевой упаковочной и фармацевтической фольги, а также спрос из-за ажиотажа с установкой аккумуляторов; ведущие предприятия планируют поддерживать производство во время праздника Китайского Нового года, сохраняя высокие коэффициенты. Коэффициент эксплуатации алюминиевого провода и кабеля снизился до 58%; хотя поступили заказы от энергосетей, слабая выборка грузов конечными потребителями и убытки привели к замедлению отгрузок, предприятия постепенно приостановили работу, и на следующей неделе ожидается дальнейшее снижение. Коэффициент эксплуатации алюминиевых профилей резко упал до 36,0%, поскольку предприятия коллективно ушли на праздники по случаю Китайского Нового года, но спрос на фотоэлектрические профили оставался устойчивым, ведущие предприятия в Аньхое, Хэбэе и других регионах сохраняли высокие коэффициенты эксплуатации и оставляли некоторые производственные линии.

Рынок первичного алюминия:В утренней сессии фьючерсный контракт на алюминий SHFE 2602 колебался вниз, с ценовым центром ниже, чем в предыдущий торговый день. Под влиянием снижения цен на алюминий общие настроения procurement на рынке выросли, сузив общие спотовые премии/дисконты на рынке. Основные сделки были сосредоточены на премиях от 20 юаней/т до 30 юаней/т. Сегодня индекс настроений продаж на рынке Восточного Китая составил 2,84, снизившись на 0,02 к прошлому месяцу; индекс настроений покупки составил 2,69, выросши на 0,15 к прошлому месяцу. Алюминий SMM A00 предлагался по 23 340 юаней/т, снизившись на 420 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом 180 юаней/т к контракту 2602, выросши на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Настроения торговли на рынке Центрального Китая ослабли сегодня, поскольку потребление конечными пользователями смягчилось, и ожидается начало праздников Китайского Нового года, что привело к снижению спроса на сырьевые запасы от предприятий перерабатывающей промышленности. Со стороны предложения поставщики проявляли сильное желание удерживать цены и неохотно продавали. Хотя рынок слегка снизился, премии и дисконты оставались высокими. В конечном счете, фактические цены сделок на рынке Центрального Китая колебались от премии 10 юаней/т до премии 40 юаней/т к цене Центрального Китая. Индекс настроений предложения на рынке Центрального Китая сегодня составил 2,74, снизившись на 0,04 к прошлому месяцу; индекс настроений покупки составил 2,24, снизившись на 0,06 к прошлому месяцу. SMM Центральный Китай закрылся на уровне 23 240 юаней/т, снизившись на 400 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом 280 юаней/т к контракту 2602, выросши на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Спред Хэнань-Шанхай составил -100 юаней/т, сузившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем.

Алюминиевый лом:Спотовые цены на первичный алюминий отступили сегодня по сравнению с предыдущим торговым днем, спот SMM A00 закрылся на уровне 23 340 юаней/т. Цены на алюминиевый лом в целом следовали за снижением. Балованная УБЦ предлагалась в основном по цене 16,850-17,300 юаней/т (без НДС), а измельченный напряженный алюминиевый лом (цену определяют по содержанию алюминия) предлагался в основном по цене 18,900-19,600 юаней/т (без НДС). Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и алюминиевым ломом, то 5 февраля разница в ценах между алюминием A00 и смешанным алюминиевым прутковым ломом без краски в Фошане составляла 3,560 юаней/т, а разница в ценах между алюминием A00 и измельченным напряженным алюминиевым ломом составляла 2,646 юаней/т. В последнее время, непосредственно под влиянием политики переработки и вынужденного следования за ростом цен на алюминий на высоких уровнях, на рынке сложилась ситуация с "номинальными ценами без реальных сделок". Предприятия по использованию лома в соответствующих провинциях были вынуждены сократить или приостановить производство, а покупательские настроения на нижнем уровне значительно ослабли, что привело к покупкам по мере необходимости. Ожидается, что цены на алюминиевый лом будут держаться на высоком уровне на следующей неделе, с основным диапазоном для измельченного напряженного алюминиевого лома (цену определяют по содержанию алюминия) от 19,000 до 19,800 юаней/т (без НДС). Перед праздниками повторные экологические контрольные мероприятия в Аньхое, Хэнани, Хэбее и других регионах, а также высокие цены на алюминий, обеспечили поддержку снизу для цен на алюминиевый лом. Подавленный спрос вынудил предприятия по использованию лома и алюминиевые склады рано уйти на праздники, что затруднило изменение паттерна "номинальных цен без реальных сделок", и общая борьба между продавцами и покупателями продолжается. Необходимо внимательно следить за состоянием остановки и работы предприятий по переработке на нижнем уровне, а также за ходом выполнения экологических требований в различных регионах, и быть начеку, чтобы не допустить продолжения вялой торговой атмосферы на рынке алюминиевого лома, если цены на алюминий снова упадут.

Вторичные алюминиевые сплавы:На фьючерсном рынке контракт на алюминиевый сплав 2603 открылся на уровне 22,250 юаней/т. В целом фьючерсы колебались вниз, пробив уровень 22,000 юаней/т, достигнув дневного минимума 21,860 юаней/т, и в конечном итоге закрылись на уровне 21,915 юаней/т, что на 680 юаней/т или 3,01% ниже предыдущего закрытия, главным образом из-за сокращения длинных позиций. На спотовом рынке цена алюминия A00 снизилась на 420 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем и составила 23,340 юаней/т, а цена SMM ADC12 упала на 200 юаней/т до 23,600 юаней/т. Фьючерсы снова ослабли, и цены на вторичные алюминиевые сплавы в целом последовали за снижением, большинство предприятий снизили цены примерно на 200 юаней/т; благодаря снижению цен, покупатели на нижних уровнях активизировались, и сделки немного улучшились. С точки зрения предложения, с приближением китайского Нового года вторичные алюминиевые заводы последовательно уточнили свои производственные планы на праздничный период. Большинство предприятий прекратят производство с 5 по 13 февраля, возобновление производства будет сосредоточено после восьмого дня первого лунного месяца или после Праздника фонарей. Ожидаемый период остановки печей составляет 8-20 дней, среднее время простоя увеличилось примерно на 2 дня по сравнению с прошлым годом, что в основном связано с такими факторами, как усиление колебаний цен на алюминий, широкое распространение сокращения производства вниз по цепочке, а также ужесточение политики и продолжающийся контроль в области охраны окружающей среды. В целом, спрос со стороны потребителей продолжает сокращаться, и фундаментальная поддержка цен слегка ослабевает. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на вторичные алюминиевые сплавы будут находиться на высоких уровнях, но центр цен немного снизится. С точки зрения импорта, зарубежные предложения ADC12 остались стабильными в диапазоне 2,840-2,900 долларов/т, в то время как внутренние спотовые цены откатились до 22,700 юаней/т. Из-за твердых зарубежных цен преимущество импорта значительно сократилось, и немедленная прибыль от импорта превратилась в небольшой убыток.

Обзор рынка алюминия:С макроэкономической точки зрения, внутри страны Центральный банк провел операции обратного РЕПО для пополнения ликвидности, что смягчило панику на внутреннем товарном рынке; за рубежом переговоры между США и Ираном состоятся в Омане, и геополитические напряженности несколько ослабли, стабилизировав макроэкономическое настроение. В отношении предложения, новые проекты по производству алюминия внутри страны и за рубежом увеличили среднесуточное производство. С точки зрения спроса, с приближением китайского Нового года предприятия по переработке вниз по цепочке начали праздники, уровень загрузки мощностей снизился, и спрос ослаб. На этой неделе доля жидкого алюминия снизилась на 8,6 процентных пунктов по сравнению с предыдущей неделей. В целом, под влиянием предыдущих макроэкономических препятствий значительные средства были выведены, цены на алюминий откатились, открытый интерес снизился, и в краткосрочной перспективе ожидается консолидация цен на алюминий.

[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]