В ходе вечерней сессии алюминий на SHFE колебался и отступил, закрывшись в минусе. В краткосрочной перспективе цены на алюминий, вероятно, сохранят консолидацию. [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

2.5 Протокол утреннего совещания SMM

Фьючерсы:В ночную сессию 4 февраля наиболее ликвидный контракт SHFE на алюминий 2603 открылся на отметке 23 800 юаней/т, после открытия поднялся, достиг максимума 23 900 юаней/т, затем отыграл назад, коснулся минимума 23 625 юаней/т и к закрытию консолидировался в диапазоне, в итоге закрылся на отметке 23 690 юаней/т, снизившись на 1,11% по сравнению с предыдущим закрытием. На краткосрочном техническом графике наблюдалась картина «отскок от минимумов + восстановление импульса», но сопротивление со стороны скользящих средних и недостаточный объем торгов ограничили высоту отскока. Для продолжения отскока необходимо пробитие выше отметки 24 000 юаней/т; в противном случае цены могут снова колебаться у минимумов. Что касается открытых интересов, то в ночную сессию открытые интересы составили около 217 тыс. лотов, что на 7 603 лота меньше, чем в дневную сессию. Незначительное снижение открытых интересов свидетельствует о том, что некоторые быки фиксировали прибыль во время отскока, а средства не заходили в большом объеме, поэтому устойчивость отскока требует проверки. LME алюминий открылся на отметке 3108,5 долл./т, достиг максимума 3134 долл./т, минимума 3050 долл./т и, наконец, закрылся на отметке 3059 долл./т, снизившись на 1,29%. Объем торгов составил 25 тыс. лотов, что на 81,84 млн. лотов меньше, а открытые интересы составили 702 тыс. лотов, увеличившись на 2182 лота.

Макроэкономический фронт:Министр иностранных дел Ирана Арагчи разъяснил официальную позицию Ирана по переговорам с США в Омане, заявив, что переговоры состоятся около 10:00 утра 6-го числа в столице Омана Маскате. (Нейтрально) Министр финансов США Безант заявил: «Мы всегда поддерживаем политику сильного доллара» и не ослабим финансовые регулирования «любой ценой». (Медвежий ★) Вечером 4 февраля председатель КНР Си Цзиньпин по телефону беседовал с президентом США Трампом. Трамп заявил, что США готовы укреплять сотрудничество с Китаем для продвижения новых достижений в двусторонних отношениях, ценят озабоченности Китая по тайваньскому вопросу и готовы поддерживать связь с Китаем, чтобы сохранить китайско-американские отношения хорошими и стабильными в течение своего срока. (Нейтрально)

Фундаментальные факторы: С точки зрения запасов, сегодняшний общественный запас алюминиевых слитков в регионе увеличился на 19 тыс. т по сравнению с понедельником, основными источниками накопления запасов стали Уси и Гунъи. В краткосрочной перспективе высокие цены на алюминий могут продолжать сдерживать конечный спрос, что в сочетании с влиянием китайского новогоднего перерыва на downstream-сектора. Некоторые алюминиевые перерабатывающие предприятия по экструзии, кабелям и т.д. планируют продлить китайский новогодний перерыв в этом году. Алюминиевые слитки по-прежнему сталкиваются с рисками накопления запасов, а спреды на спотовом рынке, вероятно, останутся под давлением.

Рынок первичного алюминия:В утренней сессии SHFE алюминий 2602 колебался с повышением, ценовой центр был выше предыдущего торгового дня. Из-за медленного роста после падения цен на алюминий до лимита общее бычье настроение среди downstream-игроков несколько возросло. Покупательское настроение несколько увеличилось в эту среду, основные рыночные сделки были сконцентрированы на паритете с премией 30 юаней/т. В эту среду индекс продажного настроения на рынке Восточного Китая составил 2,85, увеличившись на 0,12 по сравнению с предыдущей неделей; индекс покупательного настроения составил 2,54, увеличившись на 0,20 по сравнению с предыдущей неделей. SMM A00 алюминий закрылся на отметке 23 760 юаней/т, увеличившись на 470 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом 210 юаней/т по отношению к контракту 2602, увеличившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В среду предпраздничное накопление запасов downstream-перерабатывающими предприятиями на рынке Центрального Китая подошло к концу, а ослабление конечного потребления снизило покупательскую готовность переработчиков. Отскок цен на алюминий также снизил спрос трейдеров на пополнение запасов на дне. В целом покупательское настроение на рынке Центрального Китая ослабло, в то время как некоторые поставщики увеличили готовность к продажам из-за потребности в сборе платежей в конце года. В конечном итоге фактические цены сделок на рынке Центрального Китая варьировались от паритета до премии 30 юаней/т по отношению к цене в Центральном Китае. Индекс продажного настроения на рынке Центрального Китая в среду составил 2,78, увеличившись на 0,03 по сравнению с предыдущей неделей; индекс покупательного настроения составил 2,28, снизившись на 0,02 по сравнению с предыдущей неделей. SMM цена в Центральном Китае закрылся на отметке 23 640 юаней/т, увеличившись на 480 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, с дисконтом 330 юаней/т по отношению к контракту 2602, увеличившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Спред цен Хэнань-Шанхай составил -120 юаней/т, сузившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем.

Вторичные алюминиевые сырьевые материалы:В среду спотовые цены на первичный алюминий перестали падать и отскочили по сравнению с предыдущим торговым днем, при этом SMM A00 спотовый алюминий закрылся на отметке 23 760 юаней/т. Цены на алюминиевый лом активно следовали за ростом в среду. Балованный UBC в основном предлагался по цене 16 900-17 300 юаней/т (без НДС), в то время как дробленый алюминиевый напряженный лом (цена определяется содержанием алюминия) в основном предлагался по цене 19 100-19 800 юаней/т (без НДС). Что касается разницы в цене между A00 алюминием и алюминиевым ломом, то разница в цене между A00 алюминием и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски в Фошане составила 3 775 юаней/т 4 февраля, а разница в цене между A00 алюминием и дробленым алюминиевым напряженным ломом составила 2 861 юань/т. Цены на алюминиевый лом в Шанхае, Цзянсу, Шандоне, Цзянси и других регионах тесно следуют за корректировками цен на алюминий, откат составляет от 200 до 500 юаней/т. В последнее время, напрямую под влиянием политики переработки и вынужденно следуя за ростом цен на алюминий на максимумах, на рынке наблюдается ситуация «номинальные цены без фактических сделок». Предприятия по утилизации лома в соответствующих провинциях были вынуждены сократить или приостановить производство, покупательское настроение downstream-сектора значительно ослабло, и закупки проводились по мере необходимости. Ожидается, что цены на алюминиевый лом будут держаться на максимумах на этой неделе, при этом дробленый алюминиевый напряженный лом (цена определяется содержанием алюминия) в основном будет варьироваться в диапазоне 19 100-20 000 юаней/т (без НДС). На фоне постоянно высоких цен на первичный алюминий в сочетании с политикой переработки, ограничивающей ликвидность рынка алюминиевого лома, ценам на алюминиевый лом будет оказываться большая поддержка снизу. Однако повторные ограничения производства в Центральном Китае и постоянно низкие downstream-коэффициенты использования мощностей затрудняют изменение модели «номинальные цены без фактических сделок». Спрос на накопление запасов трудно реализовать, и в целом противостояние между продавцами и покупателями усиливается. Перед китайским Новым годом необходимо тщательно отслеживать тенденции первичного алюминия, прогресс снятия экологических предупреждений в Центральном Китае, а также предпраздничные остановки производства и праздники. Будьте осторожны с откатом цен на алюминий после быстрого роста, ведущего к откату алюминиевого лома; торговая атмосфера на рынке останется вялой.

Вторичный алюминиевый сплав:На фьючерсном рынке контракт на алюминиевый сплав 2603 открылся на отметке 22 310 юаней/т, колебался вокруг отметки 22 400 юаней/т и к закрытию снова резко поднялся, в итоге закрепился на максимуме дня 22 595 юаней/т, увеличившись на 380 юаней/т или 1,71% по сравнению с предыдущим закрытием, в основном за счет сокращения позиций медведями. На спотовом рынке цена A00 алюминия резко отскочила на 470 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем до 23 760 юаней/т, в то время как цена SMM ADC12 увеличилась на 150 юаней/т до 23 800 юаней/т. На фьючерсном рынке наблюдался заметный отскок, но котировки заводов по производству вторичного алюминиевого сплава разошлись: некоторые предприятия повысили свои предложения на 200 юаней/т, следуя рыночной тенденции, в значительной степени восстановив снижение предыдущего дня; другие, ограниченные слабыми заказами, пока сохраняли котировки стабильными и занимали выжидательную позицию. По мере отскока цен на алюминий покупательское настроение на рынке несколько улучшилось по сравнению с ранее, но downstream-покупатели продолжали применять подход к закупкам «точно в срок». С точки зрения предложения, в преддверии китайского Нового года некоторые заводы по производству вторичного алюминиевого сплава организовали досрочное закрытие на праздники из-за сокращения заказов и мер контроля, связанных с охраной окружающей среды, приостановка производства, как ожидается, начнется 5-го и продолжится последовательно; общая продолжительность праздников была длиннее, чем в аналогичный период предыдущих лет. В целом downstream-спрос продолжал сокращаться, а фундаментальная поддержка цен несколько ослабла. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на вторичный алюминиевый сплав будут держаться на максимумах. На фоне импорта котировки ADC12 из-за рубежа в среду оставались стабильными на уровне $2840–2900/т, тогда как внутренние спотовые цены выросли на 200 юаней/т до 22 900 юаней/т, что привело к немедленной прибыли от импорта около 300 юаней/т.

Обзор рынка алюминия:На макроуровне внутренние макроэкономические условия в целом были позитивными; переговоры между США и Ираном были запланированы в Омане, что смягчило геополитические риски на Ближнем Востоке. Со стороны спроса, под влиянием падения цен на алюминий, настроения по закупкам немного улучшились, но из-за приближающихся праздников Китайского Нового года общие настроения по закупкам в нижних звеньях цепи оставались на относительно низком уровне. В сочетании с продолжающимся накоплением запасов по всей отрасли и снижающейся долей конверсии жидкого алюминия, структурный дисбаланс спроса и предложения в отрасли не был эффективно устранен. В целом, риски краткосрочной волатильности на рынках алюминия и цветных металлов на SHFE значительно возросли. В будущем цены могут по-прежнему подвергаться влиянию таких факторов, как изменение политики ФРС США, и нельзя исключать дальнейшего усиления колебаний.

[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует проявлять осторожность при принятии решений и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]