Glencore планирует продать долю в медном руднике в Конго, медь на LME и SHFE подешевела за ночь [Утренние итоги по меди от SMM]

Четверг, 5 февраля 2026 г.
Фьючерсы: медь на LME открылась на уровне 13 355,5 долл./т за ночь, достигнув раннего максимума 13 398 долл./т, после чего центр ценовых колебаний снизился, достигнув минимума 12 949 долл./т ближе к концу сессии и, наконец, закрылась на уровне 13 040 долл./т, снизившись на 2,76%. Объем торгов составил 26 000 лотов, что на 12 334 лота меньше, чем в предыдущей сессии; открытые интересы составили 332 000 лотов, что на 6 542 лота больше, чем в предыдущей сессии, при этом общая динамика в основном отражала увеличение коротких позиций. Наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2603 открылся на уровне 104 000 юаней/т за ночь, достигнув раннего максимума 104 700 юаней/т, после чего центр ценовых колебаний снизился, достигнув минимума 102 100 юаней/т ближе к концу сессии и, наконец, закрылась на уровне 102 590 юаней/т, снизившись на 2,22%. Объем торгов составил 132 000 лотов, что на 109 000 лотов меньше, чем в предыдущей сессии; открытые интересы составили 189 000 лотов, что на 3 579 лотов меньше, чем в предыдущей сессии, при этом общая динамика в основном отражала сокращение длинных позиций.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 3 февраля швейцарский горнодобывающий гигант Glencore объявил о достижении необязывающего соглашения с поддерживаемым США горнодобывающим фондом — консорциумом Orion Critical Minerals Consortium (Orion CMC) — о продаже примерно 40% своих долей в двух крупных рудниках в ДРК — Mutanda Mining и Kamoto Copper Company — с общей оценкой около 9 млрд долл. Glencore заявил, что этот шаг направлен на укрепление сотрудничества с США и их союзниками в цепочках поставок стратегически важных минералов, и компания продолжит нести ответственность за эксплуатацию рудников. Сделка все еще подлежит соответствующим регулятивным и окончательным одобрениям.
Спот:
(1) Шанхай: в утреннюю сессию 4 февраля контракт на медь SHFE 2602 показал незначительные колебания, за которыми последовало снижение, открывшись на уровне 104 950 юаней/т. После открытия он колебался в диапазоне от 104 500 юаней/т до 105 150 юаней/т, после чего снизился до минимума 103 520 юаней/т и закрылся на уровне 103 830 юаней/т. Контанго между ближайшими месяцами колебался от 430 юаней/т до 300 юаней/т, в то время как маржа импортной прибыли по текущему контракту на медь SHFE составляла от убытка 640 юаней/т до прибыли 510 юаней/т. Глядя вперед на сегодня, ожидается, что спотовый рынок меди продолжит свою модель слабого спроса и предложения. Незначительное расширение контанго еще больше стимулирует поставщиков конвертировать часть спотовых грузов в варранты, ограничивая дальнейшее ужечение спотовой ликвидности. Некоторые металлургические заводы предпочитают запасаться для поставок, в сочетании с очевидным настроем поставщиков удерживать цены, что приводит к ограниченному количеству торгуемых спотовых грузов на рынке, что будет поддерживать структуру спотовой скидки. По мере приближения праздника темп закупок предприятий нижнего звена в целом замедляется, при этом большинство из них вступают в заключительные стадии предпраздничных запасов или корректировки производства, что подавляет фактическую торговую активность. Факторы со стороны спроса вряд ли обеспечат устойчивый рост цен. На фоне переплетенных факторов, таких как высокие цены на медь, дефицит предложения, твердые цены держателей и давление контанго, ожидается, что спотовые скидки сегодня еще немного сократятся.
(2) Гуандун: 4 февраля спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандун по сравнению с текущим контрактом были со скидкой 260-60 юаней/т, при этом средняя скидка составила 160 юаней/т, что на 60 юаней/т больше, чем в предыдущий торговый день; цена на медь SX-EW была со скидкой 330-290 юаней/т, при этом средняя скидка составила 310 юаней/т, что на 60 юаней/т больше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандун составила 104 640 юаней/т, что на 3 085 юаней/т больше, чем в предыдущий торговый день, в то время как средняя цена на медь SX-EW составила 104 490 юаней/т, что на 3 085 юаней/т больше, чем в предыдущий торговый день. В целом активное пополнение запасов трейдерами стимулировало рост премий, и торговая активность вчера была лучше, чем днем ранее.
(3) Импортная медь: 4 февраля цены варрантов составляли $26-46/т, QP февраль, средняя цена без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены B/L составляли $34-52/т, QP март, средняя цена без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; EQ медь (CIF B/L) составляла $8-20/т, QP март, средняя цена без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относились к партиям, прибывающим в середине февраля.
(4) Вторичная медь: в 11:30 4 февраля цена закрытия фьючерсов составила 103 830 юаней/т, увеличившись на 2 730 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, тогда как средний спот-премия/дисконт составил -100 юаней/т, вырос на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цена медного лома выросла на 1 000 юаней/т по сравнению с предыдущим днем. Цена голого блестящего лома в Гуандуне составила 89 800-90 000 юаней/т, выросла на 1 000 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом составила 4 939 юаней/т, увеличившись на 1 651 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в ценах между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 1 770 юаней/т. Согласно опросу SMM, по мере стабилизации цен на медь и приближения Китайского Нового года как поставщики медного лома, так и предприятия по производству вторичной медной шины активно участвовали в закупках и продажах. Между тем, некоторые предприятия по производству вторичной медной шины указали, что после сегодняшнего дня большинство логистических услуг уйдут на праздники, что привело к хорошей торговой активности на рынке медного лома в течение дня.
Цены: На макрофоне январские данные ADP США не оправдали ожиданий, рынок труда продолжал замедляться, а индекс доллара США укрепился, оказывая давление на цены на медь. Кроме того, запасы LME достигли самого высокого уровня с марта, и увеличение запасов оказало давление на цены на медь. Со стороны фундаментальных факторов, спотовая циркуляция со стороны предложения несколько сузилась, некоторые бренды удерживались в форме варрантов. Со стороны спроса, общий спрос был слабым из-за восстановления цен на медь. В целом, сегодня ожидается сопротивление росту цен на медь.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию для замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]