Ожидается возобновление работы медного рудника Вискария, цены на медь на LME резко выросли за ночь [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

Среда, 4 февраля 2026 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 13 270 долл./т в ночных торгах, изначально достигла минимума в 13 252 долл./т, после чего цены на медь колебались в восходящем тренде, достигли максимума в 13 526 долл./т и держались около highs, в итоге закрылись на отметке 13 410 долл./т, прирост составил 3,95%; объем торгов — 38 тыс. лотов, снижение на 10 550 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем; открытый интерес — 326 тыс. лотов, снижение на 1 276 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем, в целом преимущественно наблюдалось закрытие коротких позиций. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2603 открылся на уровне 104 950 юаней/т в ночных торгах, изначально достиг максимума в 105 800 юаней/т, после чего центр сместился вниз до минимума в 104 440 юаней/т, в целом колебания были в боковом диапазоне, в итоге закрытие на уровне 105 180 юаней/т, прирост 3,49%; объем торгов — 129 тыс. лотов, снижение на 246 тыс. лотов по сравнению с предыдущим торговым днем; открытый интерес — 192 тыс. лотов, увеличение на 35 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем, в целом преимущественно наблюдалось накопление длинных позиций.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) Во вторник, 3 февраля, добыча меди возвращается в Кируну, самый северный город Швеции, поскольку медный рудник Вискария планируется возобновить к 2028 году. Медный рудник Вискария работал с 1983 по 1997 год, изначально управлялся государственной шведской железорудной компанией LKAB, позже перешел под контроль Outokumpu.
Спот:
(1) Шанхай: В утренней сессии 3 февраля фьючерсный контракт на медь SHFE 2602 демонстрировал динамику скачка вверх с последующим откатом после тестирования минимумов. Открытие с резким скачком, рост с около 100 600 юаней/т до 102 000 юаней/т, затем достиг максимума в 102 290 юаней/т, после чего снизился, протестировал минимум в 100 650 юаней/т, затем слегка отскочил, закрытие на уровне 101 100 юаней/т. Контанго между ближайшими месяцами составляло от 270 юаней/т до 380 юаней/т. Маржа прибыли по импорту меди SHFE ближайшего месяца находилась в диапазоне убытка от 790 юаней/т до 920 юаней/т. На сегодня ожидается, что спотовый рынок меди SHFE останется под давлением. После снижения цен накануне часть поставщиков на севере выбрала поставки на склады, в сочетании с увеличением объемов закупок предприятиями нижнего передела, что совместно привело к ужесточению доступного спотового предложения на северном рынке. Вчера некоторые предприятия нижнего передела из Хэнани и Шаньдуна обратились с запросами на шанхайский рынок, что может оказать краткосрочную региональную поддержку спотовым ценам в Восточном Китае. С точки зрения структуры рынка, часть грузов по ценовому соотношению, заблокированных ранее при открытом импортном окне, ожидается постепенного прибытия в порты после праздников, что увеличит давление внутреннего спотового предложения; одновременно, контанго между ближайшими месяцами слегка расширилось, желание поставщиков поставлять на склады сохраняется, что также продолжит сдерживать ликвидность спотового рынка. Если цены на медь продолжат снижаться, хотя это может стимулировать некоторый спрос на покупку на падении, сегодня ожидается сохранение дисконтной структуры на рынке.
(2) Гуандун: 3 февраля спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне против ближайшего контракта находились на уровне дисконта 320-120 юаней/т, средний дисконт составил 220 юаней/т, рост на 45 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Медь SX-EW котировалась с дисконтом 380-360 юаней/т, средний дисконт составил 370 юаней/т, рост на 80 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена на катодную медь #1 в Гуандуне составила 101 555 юаней/т, рост на 1 265 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, тогда как средняя цена на медь SX-EW составила 101 405 юаней/т, рост на 1 300 юаней/т. В целом, по мере восстановления цен на медь поставщики больше не были готовы снижать цены для отгрузок, что привело к восстановлению спотовых премий, хотя общая активность торгов оставалась умеренной.
(3) Импортная медь: 3 февраля цены на варранты составляли $26-46/т, QP февраль, средняя цена снизилась на $3/т по сравнению с предыдущим торговым днем; цены B/L составляли $34-52/т, QP март, средняя цена снизилась на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цена EQ меди (CIF B/L) составляла $8-20/т, QP март, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относятся к партиям, прибывающим в середине февраля.
(4) Вторичная медь: 3 февраля в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 101 100 юаней/т, что на 1 140 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя спотовая премия/скидка составила -120 юаней/т, что на 10 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. 3 февраля цены на лом меди выросли на 200 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Цена на чистую медную проволоку в Гуандуне составила 88 800-89 000 юаней/т, что на 200 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между катодной медью и медным ломом составила 3 288 юаней/т, что на 931 юань/т выше, чем в предыдущем месяце. Разница в ценах между медными катодными стержнями и вторичными медными стержнями составила 1 375 юаней/т. По данным опроса SMM, после быстрого роста утром цены на медь отступили, и многие трейдеры лома меди были готовы перевозить его на предприятия по переработке для хранения. Однако после выпуска новостей о внутренней макроэкономической политике во второй половине дня цены на медь быстро выросли, что побудило трейдеров лома меди запросить цены, но предприятия по переработке вскоре приостановили ценообразование. В целом, торговля была довольно активной.
Цены: На макроуровне план Трампа по созданию стратегического резерва важных минералов, а также предложение Ассоциации цветных металлов включить медь и медные концентраты в резерв, поддержали цены на медь. Кроме того, Трамп подписал закон, завершающий частичное прекращение работы правительства США, что снизило некоторую неопределенность на рынке. С точки зрения фундаментальных факторов, спотовое предложение оставалось относительно достаточным, с постоянным наличием основных брендов. Спрос со стороны потребителей был слабым из-за роста цен на медь. В целом, благодаря позитивному макронастрою, ожидается, что цены на медь сегодня останутся стабильными.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]