[Анализ SMM] Прибыль металлургических заводов выросла в годовом исчислении в первом месяце 2026 года

> В 2025 году прибыль сталелитейных заводов продемонстрировала всестороннее восстановление.
В 2025 году прибыль металлургических комбинатов значительно улучшилась. Согласно данным SMM, средняя спотовая прибыль по арматурной стали на доменных заводах Восточного Китая составила 82 юаня/т, по горячекатаному рулону — 156 юаня/т, а по холоднокатаному рулону — 290 юаня/т, при средней прибыли по этим трём видам продукции в 176 юаня/т. Для сравнения, в 2024 году средний показатель был 96 юаня/т, в 2023 году — 152 юаня/т, а в 2022 году он составлял даже -19 юаня/т. Очевидно, что по сравнению с периодом с 2022 по 2024 год прибыль заводов в этом году достигла полного восстановления.

> Прибыль металлургических комбинатов увеличилась в месячном выражении в январе
В январе на стороне сырья цены на железную руду незначительно снизились в боковом диапазоне, цены на кокс прошли несколько раундов снижений, а цены на стальной лом оставались в застое. В совокупности эти факторы привели к снижению средних затрат металлургических комбинатов на 1,3%.
Со стороны готовой продукции, с началом января конечный спрос продолжал ослабевать, а спотовым ценам не хватало восходящего импульса, что привело к маргинальному снижению средней цены на сталь на 0,3%. Поскольку цены на сырьё упали более резко, чем цены на сталь, прибыль металлургических комбинатов в целом увеличилась в месячном выражении в январе. Прибыль по горячекатаному рулону расширилась с около 31 юаня до 86 юаня, прибыль по арматуре увеличилась с 20 юаня до 55 юаня, а прибыль по холоднокатаному рулону в среднем колебалась в узком диапазоне в месячном выражении.

В перспективе, с приближением Китайского Нового года, рыночный спрос продолжает ослабевать, а торговая активность постепенно затихает. Как цены на сырьё, так и цены на сталь, вероятно, будут иметь ограниченный потенциал для колебаний. Прибыль металлургических комбинатов в феврале, вероятно, будет колебаться в боковом диапазоне по сравнению с январем, с небольшим пространством для дальнейшего расширения.