В конце января 2026 года внутренний рынок ЭММ демонстрировал операционную модель, характеризующуюся «давлением сырья, оптимизированными поставками и стабильным, но поддерживаемым спросом». Цены, находившиеся в фазе непрерывной коррекции, постепенно перестали падать и восстановились, а рыночные настроения улучшились. В сочетании с высвобождением спроса на пополнение запасов перед Китайским Новым годом, отрасль широко ожидает краткосрочного незначительного роста цен. Впоследствии, по мере выравнивания баланса спроса и предложения, ожидается постепенная стабилизация рынка.

Давление со стороны сырья усиливается, высокие цены на серную кислоту становятся ключевым ограничением

Производители ЭММ в настоящее время по-прежнему сталкиваются со значительным давлением затрат на сырье. Цены на ключевое сырье продолжают колебаться на высоких уровнях, постоянно сжимая прибыль компаний и служа основной поддержкой для удержания цен. Среди них цены на серную кислоту, ключевое сырье для производства ЭММ, недавно немного ослабли, но в целом остаются в высоком диапазоне, обеспечивая жесткую поддержку производственных затрат.

Хотя рынок марганцевой руды не испытал резкого роста, общие запасы находятся на низком уровне. В сочетании с геополитическими факторами, увеличивающими цикл транспортировки африканской марганцевой руды до 90 дней, стабильность поставок сырья вызывает вопросы, что дополнительно усугубляет давление на закупки сырья для предприятий ЭММ и несколько ограничивает их производственный энтузиазм.

Регулирование альянса усиливается, структура поставок постоянно оптимизируется

В ответ на рыночные колебания и для стандартизации отраслевого порядка внутренний альянс ЭММ недавно активизировал усилия. Путем проведения отраслевых встреч и предложения регулирования мощностей, среди прочих методов, он оптимизировал структуру поставок, эффективно смягчив давление дисбаланса спроса и предложения на рынке и заложив основу для прекращения падения цен и их восстановления.

С точки зрения отраслевой структуры, концентрация рынка ЭММ продолжает расти, при этом доля производства пяти ведущих предприятий (CR5) превышает 50%. Ведущие предприятия, такие как Ningxia Tianyuan Manganese Industry, играют заметную доминирующую роль и выполняют ключевую функцию в регулирующих усилиях альянса.

Хотя структура спроса на ЭММ в нижнем звене продолжает оптимизироваться, общий спрос остается стабильным. Традиционные и новые отрасли обеспечивают двойную поддержку, создавая прочную основу спроса для рынка. Что касается традиционного спроса, то доля сталелитейной промышленности, являющейся основным потребителем ЭММ, снизилась с 65% в 2020 году до 52% в 2025 году, но общий объем потребления остается стабильным. В последнее время цены на тендеры сталелитейных заводов неуклонно растут. В январе 2026 года цена тендера на ЭММ (база Баошань) Baosteel достигла 18 300 юаней/т, что является значительным увеличением по сравнению с предыдущими уровнями, обеспечивая сильную поддержку рыночным ценам.

Что касается нового спроса, то сектор новых источников энергии стал основным двигателем роста спроса на ЭММ. По мере приближения китайского Нового года предприятия нижнего звена в последнее время проявляют повышенный энтузиазм к закупкам для удовлетворения производственных потребностей после праздников. Это сконцентрированное поведение по накоплению запасов еще больше способствовало остановке падения и восстановлению рыночных цен.

Перспективы рынка: небольшой рост перед праздниками, последующее потенциальное возвращение к стабильности

В краткосрочной перспективе ожидается, что спрос на накопление запасов в нижнем звене перед китайским Новым годом сохранится. В сочетании с поддержкой высоких затрат на сырье и продолжающимися усилиями по регулированию со стороны альянса ситуация с дефицитом предложения на рынке ЭММ вряд ли кардинально изменится. Ожидается, что цены сохранят небольшой восходящий тренд, при этом цена на хлопья ЭММ 99,7% прогнозируется в диапазоне 18 200—18 400 юаней/т. В будущем, с учетом экологической трансформации и повышения концентрации отрасли, рынок ЭММ постепенно отойдет от резких колебаний и войдет в фазу высококачественного развития.