Утренний обзор рынка глинозема SMM, 23 января
Фьючерсы:Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозем a2605 открылся в вечерней сессии на уровне 2 717 юаней/т, достиг максимума в 2 741 юаней/т, минимума в 2 708 юаней/т и в итоге закрылся на отметке 2 729 юаней/т, что на 12 юаней/т выше предыдущего дня. Открытый интерес вырос на 7 281 лот до 496 000 лотов, что указывает на осторожные настроения на рынке. С технической точки зрения, цена закрытия выше скользящей средней за 5 дней (MA5 - 2 704,4) обеспечила некоторый восходящий импульс, но осталась ниже MA10 (2 750,80) и MA30 (2 739,23), что говорит о сохранении сопротивления вблизи краткосрочного структурного максимума. Между тем, «медвежье» пересечение индикатора MACD сохранилось: линия DEA (-5,74) пересекла линию DIF (-15,40) сверху, сигнализируя об усилении нисходящего импульса, а значение гистограммы составило -19,32. Ожидается, что в ближайшей перспективе фьючерсы на глинозем останутся в состоянии застоя.
События в отрасли:
1) По данным SMM, по состоянию на четверг этой недели запасы бокситов на глиноземных заводах снизились на 94 400 т по сравнению с предыдущей неделей.
2) Согласно данным SMM, по состоянию на четверг этой недели общая мощность по производству металлургического глинозема в Китае достигла 110,32 млн т/год, а эксплуатационная мощность составила 87,12 млн т/год. Общенациональный коэффициент эксплуатации глиноземных заводов снизился на 1,85 процентных пункта за неделю до 79,97%, поскольку отечественные предприятия продолжали работать на высоком уровне.
3) По сообщениям зарубежных СМИ, 21 января 2026 года по местному времени на механизированной шахте в горнодобывающем районе Доке провинции Сигири, Гвинея, произошел обвал, в результате чего погибли 6 шахтеров. Инцидент произошел на границе районов Сала и Бембета, где произошел внезапный обвал стенки карьера, что не позволило своевременно эвакуировать персонал с места происшествия. Причина все еще выясняется. По данным SMM, распределение полезных ископаемых в Гвинее четко определено: «бокситы на западе, золото на востоке». А именно: Пояс бокситов: Сконцентрирован в западных прибрежных регионах Боке, Киндия и Фрия. Это ключевой производственный район для консорциума Winning (SMB), Alcoa (CBG) и «Русала». Золотой пояс: Сигири расположен на северо-востоке Гвинеи (регион Верхняя Гвинея), примерно в 800 км от основного бокситодобывающего района Боке. Данная авария на золотом руднике пока не повлияла на добычу в ключевых бокситовых районах Гвинеи.
Сырьевая сторона:По состоянию на 22 января 2026 года индекс импортных бокситов SMM составил $65,85/т, без изменений к предыдущему дню. Средний показатель SMM по Гвинее FOB составил $41/т, без изменений. Средний показатель CIF по гвинейским бокситам SMM составил $64/т, без изменений. Средний показатель CIF по австралийским низкотемпературным бокситам SMM составил $64/т, без изменений. Средний показатель CIF по австралийским высокотемпературным бокситам SMM составил $58/т, снизившись на $1/т. Средний показатель CIF по малайзийским бокситам SMM составил $47/т, без изменений. Средний показатель CIF по малайзийским бокситам (промытым) SMM составил $62,5/т, без изменений. Цена CIF по ганским бокситам SMM составила $75/т, без изменений. Цена CFR (Турция) на бокситы SMM составила $75/т, без изменений с прошлой пятницы.
Спотовые цены:По состоянию на 22 января 2025 года индекс глинозема SMM составил 2632,78 юаня/т, снизившись на 1,16 юаня/т в месячном исчислении; индекс глинозема Шаньдуна SMM – 2557,14 юаня/т, снижение на 1,25 юаня/т; индекс глинозема Хэнани SMM – 2629,72 юаня/т, снижение на 1,6 юаня/т; индекс глинозема Шаньси SMM – 2615,36 юаня/т, снижение на 1,46 юаня/т; индекс глинозема Гуйчжоу SMM – 2716,39 юаня/т, снижение на 1,26 юаня/т; индекс глинозема Гуанси SMM – 2703,16 юаня/т, снижение на 1,15 юаня/т.
Отчет о спредах спот-фьючерс:Согласно данным SMM, 22 января индекс глинозема SMM торговался с дисконтом в 79,22 юаня/т к последней цене сделки по наиболее ликвидному контракту на 11:30.
Отчет по варрантам:21 января общий зарегистрированный объем варрантов на глинозем вырос на 7513 т по сравнению с предыдущим торговым днем и составил 126 600 т. Общий объем варрантов в Шаньдуне остался неизменным – 7796 т, в Хэнани – 0 т, в Гуанси – 5103 т, в Ганьсу – 3607 т, а в Синьцзяне увеличился на 7513 т до 110 000 т.
Зарубежный рынок: По состоянию на 22 января 2026 года цена на глинозем FOB Западная Австралия составляла 304 долл./т, ставка морского фрахта — 19,4 долл./т, а курс продажи USD/CNY находился около 6,98. Это соответствует продажной цене на основных внутренних портах примерно в 2630,86 юаней/т, что на 1,92 юаня/т ниже индекса глинозема SMM. Согласно расчетам модели SMM, окно импорта открыто.
Резюме: В настоящее время запасы на внутреннем рынке глинозема незначительно снизились в месячном исчислении, но общая ситуация избыточного предложения сохраняется. Из-за экологического контроля и производственных трудностей некоторые глиноземные заводы на севере Китая провели техническое обслуживание, что привело к снижению операционной загрузки отрасли и еженедельному падению производства на 39 тыс. т. Со стороны запасов: складские запасы глиноземных заводов сократились на 50 тыс. т, а запасы сырья на алюминиевых предприятиях незначительно уменьшились на 2 тыс. т. В связи с предыдущими простоями, вызвавшими снижение операционных показателей, глиноземные заводы по-прежнему в основном сосредоточены на выполнении долгосрочных контрактных заказов, что требует постоянного расходования запасов для обеспечения поставок downstream, что способствует сокращению заводских запасов. Алюминиевые предприятия в последнее время осуществляли ограниченные spot-закупки и поддерживали нормальное производственное потребление, что привело к незначительному снижению запасов сырья. Кроме того, транзитные и складские запасы — в основном товары, предназначенные для фьючерсных складов поставки и алюминиевых плавильных заводов в Синьцзяне — выросли примерно на 31 тыс. т. В целом, хотя на этой неделе запасы глинозема показали небольшое снижение, что изменило предыдущую тенденцию непрерывного накопления запасов, текущие общие отраслевые запасы остаются высокими. В дальнейшем следует обращать внимание на выполнение работ по техническому обслуживанию на глиноземных предприятиях и ход восстановления после предыдущих простоев. Ожидается, что на следующей неделе запасы глинозема продолжат тенденцию к незначительному снижению.
[За исключением общедоступной информации, остальные данные обработаны SMM на основе открытых сведений, рыночной коммуникации и внутренней базы данных модели SMM и приведены только для справки, не являясь рекомендацией для принятия решений.]
