Производство Rio Tinto в 4-м квартале выросло, цены на медь на LME колебались и закрылись ниже [Утренние итоги по меди от SMM]

Четверг, 22 января 2026 года
Фьючерсы: Ночью на LME медь открылась по цене 12 915,5 долларов за тонну. В начале сессии цена достигла максимума в 12 930,5 долларов за тонну, затем центральная цена колебалась вниз. К концу сессии цена упала до минимума в 12 712 долларов за тонну, после чего произошла небольшая коррекция, и фьючерсы закрылись на уровне 12 761,5 долларов за тонну, что на 0,27% ниже. Объем торгов составил 24 000 контрактов, а открытый интерес достиг 317 000 контрактов, что на 8 682 контракта меньше, чем в предыдущий торговый день, в основном из-за сокращения длинных позиций. Наиболее активный контракт SHFE на медь за март 2026 года ночью открылся по цене 100 550 юаней за тонну. В начале сессии цена достигла максимума в 101 410 юаней за тонну, затем колебалась вниз, достигнув минимума в 100 260 юаней за тонну, и закрылась на уровне 100 420 юаней за тонну, что на 0,85% ниже. Объем торгов составил 89 000 контрактов, а открытый интерес достиг 224 000 контрактов, что на 585 контрактов меньше, чем в предыдущий торговый день, что характеризуется увеличением коротких позиций.
[Протокол утренней конференции SMM по меди] Новости:
(1) 21 января Рио Тинто сообщила, что добыча меди, приходящаяся на компанию, в четвертом квартале 2025 года составила 240 000 тонн, что на 5% выше, чем годом ранее, и на 18% выше, чем в предыдущем квартале. Годовая добыча меди, приходящаяся на компанию, в 2025 году составила 883 000 тонн, что на 11% выше, чем годом ранее.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 21 января контракт SHFE на медь за февраль 2026 года медленно рос, открывшись на уровне 99 840 юаней за тонну и несколько раз поднимаясь до 100 400 юаней за тонну, закрывшись на уровне 100 310 юаней за тонну. Спред между ближайшими месяцами находился в диапазоне от 270 до 180 юаней за тонну. Потери от импорта для ближайшего контракта SHFE на медь находились в диапазоне от 760 до 820 юаней за тонну. Сегодня ожидается, что центральная цена меди снизится, а активность торгов немного улучшится. Желание поставщиков удерживать цены сегодня усилилось, и сделки с некоторыми дефицитными партиями были относительно активными. Ожидается, что предложения поставщиков останутся относительно стабильными сегодня.
(2) Гуандун: 21 января спотовая цена на катодную медь №1 в Гуандуне была со скидкой 200-90 юаней за тонну к ближайшему контракту, средняя скидка составила 145 юаней за тонну, что на 15 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Цена SX-EW меди была со скидкой 260-240 юаней за тонну, средняя скидка составила 250 юаней за тонну, что на 20 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 99 820 юаней за тонну, что на 1 095 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на SX-EW медь составила 99 715 юаней за тонну, что на 1 090 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. В целом, несмотря на снижение цен, энтузиазм предприятий по пополнению запасов оставался слабым, и премия сегодня увеличилась лишь незначительно.
(3) Импортная медь: 21 января цены варрантов составляли 15–29 долл./т, QP январь, средняя цена снизилась на 4 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены B/L были 17–27 долл./т, QP февраль, средняя цена упала на 3 долл./т. EQ медь (CIF B/L) составляла от -16 до -6 долл./т, QP февраль, средняя цена снизилась на 3 долл./т. Предложения относились к партиям, прибывающим в середине-конце января.
(4) Вторичная медь: В 11:30 21 января фьючерсная цена закрытия составила 100 310 юаней/т, снизившись на 470 юаней/т. Средний спот-премиал/дисконт составил -180 юаней/т, снизившись на 30 юаней/т. Сегодня цена сырья лома меди упала на 400 юаней/т в месячном исчислении. Цена голого блестящего меди в Гуандуне составила 88 800–89 000 юаней/т, снизившись на 400 юаней/т. Разница между катодной медью и медным ломом составила 2972 юаня/т, снизившись на 62 юаня/т. Разница между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 1240 юаней/т. По данным опроса SMM, участники рынка сообщили, что некоторые предприятия по производству вторичной медной шины в Центральном Китае возобновили работу, но их энтузиазм после возобновления был невысоким. Из-за ограничений по счетам-фактурам возобновившие работу предприятия ввели дневные лимиты продаж, а их предложения по закупке сырья были относительно низкими.
Цена: На макроуровне Трамп сформировал рамки сотрудничества по гренландскому вопросу, заявив, что дополнительные пошлины вводиться не будут, и индекс доллара США закрылся с небольшим ростом. Со стороны фундаментальных факторов зарегистрированное предложение SX-EW ограничено, но общее предложение спотовых партий на рынке относительно достаточное. Со стороны спроса центр цен на медь сместился вниз, и настроения рыночных закупок показали маржинальное улучшение. В целом слабые фундаментальные факторы и охлаждение макроусловий резонируют, и сегодня ожидается колебание цен на медь в боковом диапазоне.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией по принятию решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать ее в качестве замены независимому суждению. Любые решения клиентов не связаны с SMM.]