Макроэкономическое охлаждение в сочетании с давлением накопления запасов поддерживает цены на свинец в состоянии застоя [Утренний брифинг SMM по свинцу]

Фьючерсы:

За ночь свинец на Лондонской бирже металлов (LME) открылся на уровне $2060/т. В ходе европейской сессии сначала снизился, затем вырос. С началом азиатской сессии значительное увеличение запасов свинца на LME оказало давление на цены, что привело к колебаниям свинца на LME в сторону снижения и достижению минимума в $2024/т. Перед закрытием наблюдался небольшой рост, позволивший частично отыграть потери, в итоге закрытие состоялось на отметке $2028/т, что на $36,5/т или 1,77% ниже.

За ночь наиболее торгуемый фьючерсный контракт на свинец на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) открылся с гэпом на уровне 17 120 юаней/т. Легко коснувшись максимума в 17 160 юаней/т в начале сессии, он продолжил колебаться в условиях затишья, достигнув минимума в 17 130 юаней/т, после чего консолидировался в узком диапазоне, закрывшись в итоге на отметке 17 055 юаней/т, что на 175 юаней/т или 1,02% ниже.

Трамп подтвердил план увеличения оборонного бюджета до $1,5 трлн к 2027 году. 20 января президент США Дональд Трамп подтвердил план увеличения оборонного бюджета на 2027 год до 1,5 трлн долларов. Опубликованы котировки LPR за январь: годовой LPR составил 3,00%, а LPR на срок свыше 5 лет — 3,50%, оба без изменений к предыдущему месяцу. 20 января Шанхай опубликовал «План действий по усилению связи фьючерсов с наличным рынком и повышению класса возможностей массовых товаров из цветных металлов» для укрепления связанного развития рынков, совместного повышения способности Шанхая к распределению ресурсов и глобального ценового влияния на массовые товары из цветных металлов, а также для поддержки строительства шанхайских «Пяти центров». По данным Шанхайского муниципального финансового управления, План действий в основном состоит из трех частей, содержащих 18 мер.

Спотовые фундаментальные показатели:

Складские котировки в регионе Цзянсу-Чжэцзян-Шанхай были скудными. Поставщики в основном предлагали товары со склада отгрузки первичного свинца, как правило, со скидками. Котировки основных месторождений к средней цене SMM #1 на свинец находились на уровне скидок 75-0 юаней/т с завода. В то же время у переработчиков вторичного свинца были разные настроения по поводу продаж, что привело к значительным региональным различиям в котировках. Котировки вторичного рафинированного свинца к средней цене SMM #1 на свинец находились на уровне скидок 200-0 юаней/т с завода. Однако спрос на потребительском рынке свинца оставался слабым. Нижестоящие предприятия сохраняли выжидательную позицию, осуществляя лишь точечные закупки по мере необходимости. При наличии широкого выбора источников поставок спотовые сделки были вялыми.

Запасы: 20 января запасы свинца на ЛБМ увеличились на 22 075 тонн до 225 575 тонн. По состоянию на 19 января социальные запасы свинцовых слитков в пяти регионах по данным SMM продолжили тенденцию к накоплению.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

Ввиду отсутствия улучшения в показателях потребления на фоне давления со стороны запасов свинцовых слитков внутри страны, темпы их переработки на китайском рынке остаются медленными. Спотовые котировки плавильных предприятий в основных регионах демонстрируют растущий дисконт. Однако готовность нижестоящих предприятий к пополнению запасов на падении цен низка, наблюдаются лишь незначительные закупки по мере необходимости. Одновременно котировки импортных свинцовых слитков основного качества, прибывающих в январе, против среднего значения SMM #1 свинец также показали увеличившийся в месячном выражении дисконт. В сочетании со снижением готовности поставщиков свинцовых слитков из-за рубежа к отгрузкам перед праздниками Китайского Нового года, SMM ожидает, что импорт свинцовых слитков в Китай в январе продолжит снижаться. Под влиянием геополитической напряженности и настроений избегания рисков рынок драгоценных металлов остается активным, в то время как цветные металлы в целом ослабели за прошедшую сессию. В краткосрочной перспективе цены на свинец могут оставаться в депрессивном состоянии из-за охлаждения макроэкономической среды и давления со стороны накопления запасов.