Расширение месторождения сульфидных руд Гедиктепе продолжается, цены на медь на ЛБМ снизились за ночь [Утренние итоги по меди от SMM]

Среда, 21 января 2026 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 12 869,5 долл./т в ночную сессию. Сначала достигла максимума в 12 933,5 долл./т, затем ценовой центр сместился вниз. После достижения минимума в 12 680 долл./т произошла небольшая коррекция, и в итоге закрытие составило 12 796,5 долл./т, снижение на 1,47%. Объем торгов достиг 28 тыс. лотов, открытый интерес составил 326 тыс. лотов, уменьшившись на 589 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем, в основном за счет ликвидации длинных позиций. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь Шанхайской фьючерсной биржи (SHFE) 2603 открылся на уровне 101 020 юаней/т в ночную сессию. Сначала достиг максимума в 100 900 юаней/т, затем ценовой центр сместился вниз, достигнув минимума в 99 210 юаней/т. В итоге закрытие составило 99 930 юаней/т, снижение на 1,29%. Объем торгов достиг 123 тыс. лотов, открытый интерес составил 218 тыс. лотов, уменьшившись на 1 278 лотов по сравнению с предыдущим торговым днем, что также в основном отражает ликвидацию длинных позиций.
[Протокол утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 21 января был достигнут значительный прогресс по проекту расширения сульфидной руды Gediktepe компании ACG Metals в IV квартале 2025 года: выполнены несколько ключевых этапов строительства и монтажа оборудования в соответствии с планом, общий прогресс строительства остается хорошим. В отчетном периоде завершены фундаментные работы для системы первичного дробления, установлены стальные конструкции, смонтировано основное оборудование, включая щековую дробилку, бункер сырой руды и систему подачи. Завершены фундаментные работы для мельницы полусамоизмельчения (SAG) и шаровой мельницы, ведется монтаж стальных конструкций здания мельницы. Одновременно завершены фундаментные работы для флотационной и фильтровальной фабрик, гражданское строительство хвостохранилища продвигается по графику. Компания по-прежнему ожидает начала производства меди и цинка в середине 2026 года.
Спот:
(1) Шанхай: В утренней сессии 20 января фьючерсный контракт на медь SHFE 2602 сначала вырос, затем упал, после чего произошел небольшой отскок. Открытие на уровне 101 380 юаней/т, затем рост, неоднократное достижение максимума в 101 700 юаней/т, затем снижение, двукратное тестирование минимумов в районе 100 700 юаней/т, перед небольшим подъемом и закрытием на уровне 101 000 юаней/т. Контанго между ближайшим и следующим контрактами составляло от 260 до 190 юаней/т. Потери от арбитража по импорту для ближайшего контракта на медь SHFE составляли от 760 до 810 юаней/т. В преддверии сегодняшнего дня ожидается, что продолжающийся отток варрантов окажет дополнительное давление на спотовые премии/дисконты. При высоких ценах на медь покупатели из downstream-сектора в основном осуществляли закупки точно в срок. Ожидается, что завтра спотовый рынок сохранит дисконты. Кроме того, в некоторых северных городах прошел снегопад, что вызвало задержки прибытия части грузов, но в целом логистика оставалась бесперебойной.
(2) Гуандун: 20 января спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандун по сравнению с текущим фьючерсным контрактом были со скидкой 220-100 юаней/т, со средней скидкой 160 юаней/т, что на 75 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Цена на медь, полученную методом выщелачивания-электролиза (SX-EW), была со скидкой 280-260 юаней/т, со средней скидкой 270 юаней/т, что на 80 юаней/т ниже, чем в предыдущий день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандун составляла 100 915 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим днем. Средняя цена на медь SX-EW составляла 100 805 юаней/т, что на 5 юаней/т ниже, чем в предыдущий день. В целом поставщики активно продавали товары, что привело к значительному снижению спотовых премий, а общая торговая атмосфера была умеренной.
(3) Импортная медь: 20 января цены на варранты составляли 20-32 долл./т, QP январь, средняя цена снизилась на 2 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днем; цены на коносаменты составляли 20-30 долл./т, QP февраль, средняя цена снизилась на 2 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днем; цена на медь EQ (CIF коносамент) составляла от -14 долл./т до 2 долл./т, QP февраль, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относились к грузам, прибывающим в середине-конце января.
(4) Вторичная медь: В 11:30 20 января цена закрытия на фьючерсном рынке составляла 100 780 юаней/т, что на 380 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; средний спотовый премиум/скидка составляли -150 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Сегодня цены на сырье для вторичной меди остались без изменений в месячном исчислении. Цены на голую светлую медь в Гуандун составляли 89 200-89 400 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составляла 3 034 юаней/т, что на 410 юаней/т ниже в месячном исчислении. Разница в цене между катодным медным стержнем и вторичным медным стержнем составляла 1 435 юаней/т. Согласно опросу SMM, в настоящее время предприятия, производящие вторичные медные стержни, недостаточно заинтересованы в закупках. Ежедневные поставки медного лома в основном состоят из ранее заказанных товаров. После недавнего снижения и колебаний цен на медь многие предприятия, производящие вторичные медные стержни, придерживаются пессимистического взгляда на будущий рынок, поэтому они немедленно перерабатывают полученный ежедневно медный лом в готовую продукцию.
Цены: На макроуровне Белый дом выступил с угрозами в адрес Европы относительно будущего Гренландии, в то время как Трамп пригрозил ввести дополнительные тарифы на ЕС, что вызвало глобальную торговую и геополитическую неопределенность и усилило настроения на рынке в пользу избежания рисков. С точки зрения фундаментальных факторов продолжалось выбытие варрантов, а спотовые поставки катодной меди были относительно обильными. С точки зрения спроса высокие цены на медь заставили покупателей на нижнем уровне занимать осторожную выжидательную позицию, при этом основным подходом являлись закупки точно в срок. В целом, под влиянием макроэкономических настроений в пользу избежания рисков и слабого фундаментального спроса ожидается, что цены на медь продолжат снижаться сегодня.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к принятию решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]