[SMM Подробный анализ] Десятилетнее сравнение цен до и после Китайского Нового года: Сохранятся ли высокие цены на NPI после недавнего резкого роста?

Поскольку фьючерсы продолжают колебаться на высоких уровнях, некоторые нижестоящие сталелитейные заводы сообщили о сделках или индикативных ценах в 1020 юаней/мту с доставкой, в то время как upstream-предприятия твердо придерживаются цен при сильных настроениях, что способствует сохранению значительного роста цен на высококачественный ФН.

С учетом ситуации как на upstream, так и downstream рынках, хотя рыночные котировки выросли вместе с фьючерсами, реальные цены сделок в настоящее время сложно определить. Некоторые upstream-трейдеры повысили котировки до 1100 юаней/мту, в то время как основные индикативные цены downstream остаются на уровне 1020 юаней/мту. В то же время слабые фундаментальные показатели способствуют усилению выжидательных настроений среди downstream-предприятий.

Исходя из цен на готовую нержавеющую сталь, приемлемая цена закупки высококачественного ФН уже превышает 1050 юаней/мту. Однако из-за слабого конечного потребления и значительно улучшившейся экономической эффективности лома нержавеющей стали большинство предприятий предпочли закупать лом. Кроме того, поскольку большинство предприятий завершили пополнение запасов перед Китайским Новым годом, текущий спрос на высококачественный ФН в основном поддерживается арбитражем трейдеров и конверсией в файнштейн, в то время как реальный спрос со стороны сталелитейных заводов остается слабым.

В итоге наблюдается серьезный разрыв между upstream и downstream с большим разбросом рыночных котировок. Под влиянием этого разрыва, а также слабого конечного спроса, существенные сделки в краткосрочной перспективе могут быть труднодостижимы. Между тем, с усилением макроэкономических факторов и влияния сырьевой базы, а также наличием потребностей в закупках у большинства предприятий после праздников, текущее внимание рынка в основном сосредоточено на тенденции цен на высококачественный ФН после Китайского Нового года. Ниже приведено сравнение средней цены высококачественного ФН с содержанием 8-12% за 30 дней до и после праздника с 2015 по 2025 год:

Как видно из графика, за последнее десятилетие цены после праздников, как правило, заметно росли по сравнению с допраздничными уровнями, что связано с восстановлением рынка после праздников и высвобождением спроса на пополнение запасов. В текущих условиях, при сохраняющихся перебоях с поставками руды из Индонезии, восстановлении цен на нержавеющую сталь downstream, сильных настроях upstream-предприятий на поддержание цен и ограниченном наличии спотовых партий на рынке, цены на высококачественный ФН, вероятно, найдут поддержку.