Кодексо повышает ожидания по добыче меди, цены на медь на ЛБИ колеблются и закрываются ниже [Утренние итоги собрания SMM по меди]

Среда, 14 января 2026 г.
Фьючерсы: За ночь Лондонская биржа металлов (LБM) открыла медь по цене 13 185,5 долл./т, в начале сессии наблюдались значительные колебания, достигнув максимума в 13 313,5 долл./т, затем курс колебался вниз до минимума в 13 105 долл./т, после чего снова сильно колебался и в итоге закрылся на отметке 13 156 долл./т, снизившись на 0,12%, при объеме торгов 35 700 лотов и открытом интересе 324 000 лотов. За ночь самый торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2603 открылся на уровне 103 780 юаней/т, в начале сессии цена меди прямолинейно пошла вверх, достигнув максимума в 104 610 юаней/т, затем колебалась вниз до минимума в 102 880 юаней/т, после чего двигалась в боковом диапазоне и в итоге закрылась на уровне 103 540 юаней/т, выросши на 0,29%, при объеме торгов 138 700 лотов и открытом интересе 227 000 лотов, что на 7 047 лотов больше, чем в предыдущий торговый день, что свидетельствует об увеличении длинных позиций.
[Резюме утреннего совещания по меди SMM] Новости:
(1) 13 января председатель Codelco Максимо Пачеко заявил в понедельник, что производство меди компанией, как ожидается, достигнет 1,344 млн т в 2026 году, что примерно на 10 000 т выше, чем в 2025 году. Пачеко сделал это заявление на полях Форума минералов будущего в Эр-Рияде, добавив, что производство Codelco составило 1,33 млн т в 2025 году, при этом выпуск меди в декабре достиг 170 000 т. Кроме того, компания также сотрудничала с другими предприятиями для производства 100 000 т меди.
Спот:
(1) Шанхай: В утренней сессии 13 января фьючерсный контракт на медь SHFE 2601 показал «V-образную» динамику, открывшись на уровне 102 860 юаней/т и снизившись до минимума около 102 100 юаней/т, затем отскочив и показав высокие значения в процессе восстановления, достигнув максимума в 103 700 юаней/т, закрывшись на уровне 103 160 юаней/т. Контанго между ближайшим и следующим контрактами составляло от 430 юаней/т до 200 юаней/т. Потери по импорту для ближайшего контракта на медь SHFE колебались от 1 680 юаней/т до 1 930 юаней/т. В перспективе на завтра, по мере дальнейшего приближения даты поставки, струкца спотовой премии, как ожидается, останется поддержанной, но внутридневные колебания могут усилиться, и ожидается, что в целом она сохранится на высоких уровнях.
(2) Гуандун: 13 января спотовая цена катодной меди №1 в Гуандуне торговалась со скидкой 10 юаней/т до премии 50 юаней/т к ближайшему фьючерсному контракту, средняя премия составила 20 юаней/т, что на 15 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; медь SX-EW котировалась со скидкой 80 юаней/т до скидки 60 юаней/т, средняя скидка составила 70 юаней/т, увеличившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 102 155 юаней/т, снизившись на 1010 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, а средняя цена меди SX-EW составила 102 065 юаней/т, снизившись на 1015 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В целом энтузиазм трейдеров к закупкам вырос, но спрос со стороны downstream остался умеренным, общий объем торгов улучшился по сравнению со вчерашним днем.
(3) Импортная медь: 13 января цены по варрантам составляли 32–48 долл./т, QP январь, средняя цена снизилась на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днем; цены по коносаменту — 36–50 долл./т, QP февраль, средняя цена упала на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днем; медь EQ (CIF коносамент) торговалась в диапазоне от -2 до 12 долл./т, QP февраль, средняя цена снизилась на 1 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относились к партиям, прибывающим в середине-конце января.
(4) Вторичная медь: в 11:30 13 января цена закрытия фьючерсов составила 102 850 юаней/т, снизившись на 550 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя спотовая премия/скидка составила 60 юаней/т, без изменений к предыдущему дню. Сегодня цена лома меди снизилась на 100 юаней/т в месячном исчислении. Цена голого блестящего медного лома в Гуандуне составила 89 400–89 600 юаней/т, снизившись на 100 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 5096 юаней/т, снизившись на 441 юань/т в месячном выражении. Разница в цене между катодной медной шиной и шиной из вторичной меди составила 2420 юаней/т. Согласно опросу SMM, в течение дня цены на медь сильно колебались, и многие предприятия по производству шин из вторичной меди выставляли высокие котировки, опасаясь, что заключение контрактов по низким ценам при закупке лома по высоким ценам приведет к неоправданным убыткам. Однако рыночные сделки были весьма ограниченными.
Цены: На макроуровне базовый индекс потребительских цен США за декабрь оказался немного ниже ожиданий. Трамп призвал к снижению процентных ставок, но ожидается, что ФРС сохранит паузу. Укрепление доллара США оказало давление на цены на медь. В то же время запасы меди на бирже LME резко снизились на 22%, достигнув шестимесячного минимума, что обеспечило фундаментальную поддержку ценам на медь. Со стороны предложения на спотовом рынке катодной меди наблюдалась структурная напряженность, при этом поставки высококачественной меди были особенно дефицитными. Поставки марочных марок оставались относительно стабильными, общее рыночное предложение было относительно свободным. Со стороны спроса, по мере стабилизации цен на медь, downstream-потребители осторожно удовлетворяли жесткий спрос, но в целом сохраняли выжидательную позицию. В целом сегодня ожидается продолжение восходящего тренда цен на медь.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать её в качестве замены независимого анализа. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]