【Анализ SMM】Вторичная алюминиевая промышленность Юго-Восточной Азии в ловушке «сжатия маржи»: скачок цен на сырье вынуждает сокращать производство ADC12, отрасль может раньше перейти в «режим Лунного Нового года»

【SMM Анализ рынка алюминиевого лома】 Вторичная алюминиевая промышленность Юго-Восточной Азии в ловушке «сжатия маржи»: Рост стоимости сырья вынуждает заводы ADC12 сокращать производство, отрасль может раньше войти в «режим Лунного Нового года»

С четвертого квартала 2025 года международный алюминиевый рынок пережил значительный односторонний рост. Под влиянием настроений на стороне предложения, вызванных официальным введением Механизма корректировки углеродного налога на границе (CBAM) ЕС, в сочетании с отсутствием коррекции цен в традиционный низкий сезон в конце года и глобальными праздничными сбоями, цены на алюминий на LME продемонстрировали высокую устойчивость и сохраняющуюся динамику.

Согласно данным мониторинга SMM, расчетная цена наличными за алюминий на LME взлетела с 2683,5 долл./т 1 октября 2025 года до 3180 долл./т 9 января 2026 года. Всего за один квартал цена выросла на 496,5 долл./т, кумулятивный рост составил 18,5%. Рынок в целом прогнозирует, что эта сильная тенденция вряд ли развернется в краткосрочной перспективе и, вероятно, сохранится до окончания Лунного Нового года 2026 (конец февраля – середина марта 2026 года).

Цены на лом стремительно растут, региональная стоимость сырья достигает максимумов

Под влиянием высоких цен на алюминий в Лондоне рынок алюминиевого лома в Юго-Восточной Азии быстро отреагировал, показав ярко выраженную тенденцию «догонять». Исследование рынка SMM за период с 1 октября 2025 года по январь 2026 года выделяет значительный рост цен на основные виды лома в Малайзии и Таиланде:

На рынке Малайзии цены на Tense (смешанное алюминиевое литье) выросли до 2207,5 – 2360 долл./т (+6,9%). Что еще более примечательно, цена на качественное сырье Talon (чистая алюминиевая проволока) подскочила до 10 400 – 12 500 мал. ринг./т, что означает огромный рост на 20,2%. UBC (использованные алюминиевые банки) также показал рост на 18,7%, достигнув 7500 – 8900 мал. ринг./т.

Восходящий тренд на рынке Таиланда был еще более агрессивным. Цены на проволоку Talon взлетели с 74 000 тайск. бат/т до 98 000 тайск. бат/т, что составляет ошеломляющий рост на 32,4%. UBC вырос на 11,1%, достигнув отметки в 67 750 бат/тонну.

Рост цен на готовую продукцию отстает от сырья; предприятия ADC12 сталкиваются с серьезным сжатием прибыли

Однако механизм передачи цен по производственной цепочке столкнулся со значительными препятствиями. Исследование SMM показало, что, в то время как сырье резко подорожало (проволочные сорта подорожали более чем на 20–30%), рост цен на готовые ADC12 вторичные алюминиевые сплавы был относительно скромным. Цены на малайзийский ADC12 выросли лишь на 7,1% (до 2850 долл./т), а тайский ADC12 — лишь на 8,4% (до 90 000 бат/тонну).

Этот значительный разрыв между ростом цен на сырье и готовую продукцию погрузил предприятия Юго-Восточной Азии по производству вторичного алюминия в серьезную дилемму «ножниц». С одной стороны, плавильные предприятия ADC12, сильно зависящие от лома, сталкиваются с исторически высокими затратами; с другой стороны, downstream предприятия литья под давлением и автокомпонентов демонстрируют низкое принятие дорогостоящих слитков сплава. Готовность к закупкам упала до точки замерзания перед Праздником Весны, что делает невозможным эффективный перенос высоких затрат.

Сокращение производства и досрочные праздники становятся консенсусом

С прибылью, сжатой до предела или даже с инверсией затрат, избежание рисков стало основной стратегией. Последний опрос SMM показывает, что несколько производителей ADC12 в Малайзии и Таиланде скорректировали свои операционные планы. Столкнувшись с сокращающейся прибылью и резко сокращающимися заказами downstream, большинство компаний решили не поддерживать полную загрузку, планируя ввести сокращение производства в январе 2026 года или напрямую начать праздники Лунного Нового года раньше срока.

В настоящее время отрасль вторичного алюминия Юго-Восточной Азии фактически досрочно вступила в «период покоя». Большинство производителей указывают, что решения о возобновлении или наращивании производства будут отложены до после Лунного Нового года, в ожидании тенденции цен на алюминий на LME и восстановления спроса downstream.