Вторичные алюминиевые сырьевые материалы: на этой неделе цены на отечественный алюминиевый лом последовали за резким ростом цен на первичный алюминий, при этом центр цен значительно повысился. По состоянию на 8 января цена на алюминий SMM A00 закрылась на отметке 24 000 юаней/т, что на 1540 юаней/т больше, чем до праздников. Основные категории алюминиевого лома двигались синхронно: торговля прессованным UBC осуществлялась в диапазоне 17 700–18 100 юаней/т (без учета налогов), а дробленый алюминиевый лом (по водной цене) — в диапазоне 19 300–19 800 юаней/т (без учета налогов), за неделю цены на них выросли в совокупности на 800–1400 юаней/т. Региональные корректировки цен разошлись: наибольшие совокупные приросты наблюдались в Шанхае, Чжэцзяне и Шандоне, в то время как в Гуйчжоу, Хэнани и Хунани рост был относительно скромным. С точки зрения предложения ограничения производства, обусловленные требованиями охраны окружающей среды, в центральном Китае были сняты, однако уровни запасов ковкого алюминиевого лома оставались насыщенными. С точки зрения спроса характерная черта «высокая цена без рынка» стала заметной, поскольку потребители на низшем уровне производства решительно сопротивлялись высоким ценам, закупая сырье по мере необходимости или перерабатывая имеющиеся запасы. Некоторые предприятия планировали досрочно остановить производство, а ожидания накопления запасов к Китайскому Новому году ослабли. Что касается разницы в ценах между первичным металлом и ломом, то алюминий для профилей в Фошане закрылся на отметке 3766 юаней/т, а дробленый алюминиевый лом — на отметке 2691 юань/т. Ожидается, что на следующей неделе рынок алюминиевого лома будет держаться на высоком уровне, при этом дробленый алюминиевый лом (по водной цене), по прогнозам, будет торговаться в основном в диапазоне 18 800–19 200 юаней/т (без учета налогов). Высокие цены на первичный алюминий обеспечат поддержку цен на лом снизу, однако плохая передача издержек по производственной цепочке ограничит возможности для роста. Давление запасов на стороне предложения и фрагментированная структура поставок лома вряд ли значительно изменятся в краткосрочной перспективе. Давление со стороны потребителей усиливается; по мере приближения Китайского Нового года предприятия постепенно начинают останавливать производство на праздники. Коэффициент использования мощностей производителей вторичного алюминия продолжит снижаться, сокращение и остановка производства на низшем уровне производства будут расширяться, а спрос на накопление запасов вряд ли обеспечит эффективную поддержку. В целом противостояние между продавцами и покупателями продолжается. Необходимо внимательно следить за тенденциями цен на первичный алюминий, ходом остановок производства на низшем уровне производства и активностью сделок перед праздниками, сохраняя бдительность в отношении рисков коррекции высоких цен.
Вторичный алюминиевый сплав: на этой неделе рынок вторичного алюминия сначала вырос, а затем упал. На фьючерсном рынке наиболее активный контракт на литейный алюминиевый сплав 2603 в начале недели был поддержан сильным наращиванием длинных позиций, что привело к пробою с большим бычьим свечным графиком и продолжению роста, достигнув нового рекордного максимума с момента листинга в 23 490 юаней/тонна. Однако тренд изменился в четверг, когда цены резко отступили. На спотовом рынке также наблюдался резкий скачок; цена SMM ADC12 за неделю выросла на 1 250 юаней/тонна до 23 700 юаней/тонна, что является новым максимумом с октября 2021 года. С точки зрения затрат, стабильно высокие цены на первичный алюминий и медь, которые достигли новых многолетних максимумов, повысили стоимость сырья для переработки алюминия, став ключевым фактором раннего скачка цен на ADC12. Однако, поскольку рост цен на готовые слитки сплава опережал рост цен на сырье, маржинальность в отрасли несколько улучшилась, и поддержка со стороны затрат соответственно ослабла. Спрос со стороны потребителей явно демонстрировал страх перед высокими ценами. Предприятия на нижнем уровне цепочки поставок в целом перешли к распродаже запасов, отложили закупки или только удовлетворяли насущные потребности, некоторые даже планировали раннее прекращение работы. В целом рыночные сделки были вялыми. Быстрый рост цен на алюминий привел к плохой передаче затрат по всей цепочке, увеличению сокращений производства и остановок на нижнем уровне, а также к ослаблению ожиданий пополнения запасов перед Китайским Новым годом, что значительно подавило жизнеспособность рынка. С точки зрения предложения, уровень загрузки мощностей в отрасли вторичного алюминия продолжал снижаться. Повторяющиеся экологические ограничения в некоторых регионах сдерживали производство, и вместе с ослаблением спроса на нижнем уровне заказы и производство предприятий одновременно снизились. Что касается импорта, зарубежные предложения ADC12 выросли до 2 800-2 840 долларов/тонна, но рост был меньше, чем внутри страны. Немедленная прибыльность импорта продолжала улучшаться, теоретически открывая окно для арбитража. В целом, борьба между быками и медведями на рынке вторичного алюминия усилилась. Затраты и ограниченное предложение все еще обеспечивают поддержку на дне, но слабый спрос и сопротивление высоким ценам создают значительное давление на понижение. По мере постепенного усвоения макроэкономических преимуществ и сохранения слабого спроса, ожидается, что цены на ADC12 в ближайшее время завершат односторонний рост, перейдя к колебаниям на высоких уровнях и сталкиваясь с дальнейшим давлением на коррекцию.
