Квота на экспорт медного лома из Украины на 2026 год установлена на нулевом уровне, цены на медь на Лондонской бирже металлов обвалились за ночь [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

Четверг, 8 января 2026 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 13 117 долл./т в ночных торгах. После достижения максимума сессии на уровне 13 141 долл./т ценовой ориентир постепенно смещался вниз, достигнув минимума 12 833 долл./т, и в итоге закрылся на отметке 12 866 долл./т, снизившись на 2,93%. Объем торгов сократился на 3 549 лотов до 44 000 лотов, а открытый интерес уменьшился на 8 237 лотов до 329 000 лотов, что в основном связано с ликвидацией длинных позиций. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь SHFE 2602 открылся на уровне 100 320 юаней/т в ночных торгах, достиг максимума 103 560 юаней/т при открытии, после чего ценовой ориентир сместился вниз до минимума 101 350 юаней/т и в итоге закрылся на отметке 102 030 юаней/т, снизившись на 1,98%. Объем торгов сократился на 187 000 лотов до 143 000 лотов, а открытый интерес уменьшился на 5 778 лотов до 210 000 лотов, что также в основном связано с ликвидацией длинных позиций.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 7 января правительство Украины объявило, что экспортные квоты на лом меди и стальной лом на 2026 год будут нулевыми, с целью защиты местной промышленности и соответствия Механизму корректировки углеродного следа на границе (CBAM). Ожидается, что эта политика вынудит крупных покупателей, таких как Турция, искать альтернативные источники поставок.
Спот:
(1) Шанхай: В ходе утренней сессии 7 января ближний фьючерсный контракт на медь SHFE 2601 снизился с уровня около 104 500 юаней/т, дважды тестировал уровень ниже 103 000 юаней/т и восстановился выше 103 700 юаней/т к закрытию утренней сессии. Спред между фьючерсными контрактами колебался от контанго в 200 юаней/т до контанго в 150 юаней/т. Убыток от импорта по ближнему контракту на медь SHFE сузился до диапазона 700-900 юаней/т. В преддверии сегодняшнего дня ожидается, что спотовые сделки будут продолжать заключаться с дисконтом, при этом нижняя граница дисконта, вероятно, сузится по мере приближения даты поставки.
(2) Гуандун: 7 января спотовая катодная медь №1 в Гуандуне торговалась с дисконтом от 40 юаней/т до премии в 20 юаней/т к ближнему контракту, при среднем дисконте 10 юаней/т, что на 25 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Медь SX-EW котировалась с дисконтом от 120 юаней/т до дисконта в 100 юаней/т, при среднем дисконте 110 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена на катодную медь №1 в Гуандуне составила 103 305 юаней/т, снизившись на 510 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, в то время как средняя цена на медь SX-EW составила 103 205 юаней/т, снизившись на 505 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В целом, как цены на медь, так и запасы снизились, закупки со стороны downstream незначительно увеличились, и общие торги были немного лучше, чем в предыдущий день.
(3) Импортная медь: 7 января цены варрантов составляли $34-44/т, QP январь, средняя цена без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; цены B/L были $38-50/т, QP февраль, средняя цена без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем; EQ медь (CIF B/L) составляла -$4/т до $12/т, QP февраль, средняя цена без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относились к грузам, прибывающим в начале-середине января.
(4) Вторичная медь: В 11:30 7 января цена закрытия фьючерсов составила 103 780 юаней/т, снизившись на 120 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средний спот-премия/дисконт составил -50 юаней/т, снизившись на 30 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Сегодня цена сырья из вторичной меди осталась без изменений в месячном исчислении. Цена голой светлой меди в Гуандуне составила 89 300-89 500 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 6 025 юаней/т, снизившись на 150 юаней/т в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 3 340 юаней/т. Согласно опросу SMM, восходящий импульс цен на медь замедлился, а готовность предприятий по производству вторичной медной шины к закупкам несколько восстановилась. Однако предприятия указали, что текущие закупки сырья в основном предназначены для выполнения предыдущих заказов, причем некоторые предприятия по производству вторичной медной шины даже имеют исторические цены сделок по заказам на уровне 85 000 юаней/т.
Цена: На макроуровне переговоры по инциденту на медном руднике Мантоверде в Чили не дали результатов, и забастовка продолжится, усиливая рыночные опасения по поводу ограниченного предложения. Данные по занятости ADP в США за декабрь показали рост на 47 000, но рынок больше сосредоточен на отчете по несельскохозяйственной заработной плате, который будет опубликован в пятницу, для оценки будущих тенденций политики. Со стороны предложения, спотовое предложение катодной меди остается ample; со стороны спроса, потребление продолжает оставаться слабым, подавленным ростом цен на медь, при этом общий рынок сохраняет структуру избыточного предложения. В целом, из-за опасений дефицита предложения, сегодня ожидается восходящий тренд цен на медь.
[Предоставленная информация предназначена только для ознакомления. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]