В 2025 году тенденция поляризации в отечественной магниевой промышленности Китая стала заметной. Верхнее звено цепочки, магниевые слитки, глубоко погрузилось в спад из-за переизбытка предложения, в то время как на нижнем звене, магниевые сплавы, с сентября наблюдался всплеск спроса, что быстро привело к ситуации дефицита. В перспективе на 2026 год, синхронное расширение мощностей по производству магниевых сплавов и рост спроса, как ожидается, постепенно высвободят стимулирующий эффект на первичный магний, потенциально способствуя развороту в структуре спроса и предложения по всей цепочке.
Ежегодный обзор цен на магний
В 2025 году цена на магниевый слиток 99,90% демонстрировала М-образную динамику, при этом ценовой центр значительно сместился вниз. Цена упала с 16 000 юаней/т в начале года до годового минимума в 15 050 юаней/т 7 марта. Впоследствии цена отскочила от минимума, достигнув годового максимума в 17 450 юаней/т 13 мая. Поскольку трейдеры, движимые страхом перед высокими ценами, распродавали по низким ценам, это спровоцировало обвал цен. К 10 июня цена колебалась в слабом диапазоне до 15 950 юаней/т. Позже покупатели из нижнего звена совершали покупки на падениях, а продолжающееся сокращение запасов на заводах помогло подтолкнуть цену магния вверх, снова подняв её до 17 400 юаней/т. С конца третьего до четвёртого квартала концентрация возобновления производства на магниевых заводах снова изменила структуру спроса и предложения, что привело к резкому увеличению давления со стороны предложения. Цена в третий раз упала ниже 16 000 юаней/т 2 декабря, а затем торговалась в низком диапазоне с консолидацией. В целом, диапазон колебаний цен за весь 2025 год составил менее 2 500 юаней, что меньше, чем в предыдущем году. Средняя цена арматуры по стране за год составила 16 344 юаня/т, снизившись на 9,4% в годовом исчислении.
Январь-март: С точки зрения макроновостей, эскалация торговых разногласий между Китаем и США распространила панические настроения на рынке, существенно повлияв на цены сырьевых товаров в целом; высокое предложение угля привело к непрерывному падению цен, что обусловило слабую поддержку со стороны затрат; в сочетании с высокими запасами магниевых слитков в период Китайского Нового года, фундаментальные драйверы были недостаточны, что вызвало непрерывное падение цены на магниевые слитки до годового минимума.
Март-май: Коллективное сокращение и остановка производства на магниевых заводах ранее значительно сократили предложение на рынке магния, что привело к непрерывному улучшению фундаментальных показателей. В сочетании с ожиданиями роста цен, вызванного политикой «анти-инволюции», более строгими проверками безопасности на угольных шахтах и повышением цен на сырье, цена поднялась до годового максимума благодаря поддержке издержек.
Май-июнь: Логика рыночных торгов вернулась к фундаментальным факторам, покупатели стали возвращаться рационально. В сочетании с низким сезонным спросом в летний период, поддержка со стороны спроса была недостаточной. Спот-цены колебались вниз, и цена магния упала до низкого уровня.
Июнь-август: Рынок сырьевых товаров продолжал разогреваться, цены на различные цветные металлы росли совместно. Сектор черных металлов также рос синхронно, сильно стимулируемый резким ростом цен на коксующийся уголь. Под влиянием значительного роста цен на основное сырье для первичного магния, такое как уголь и ферросилиций, а также благоприятных условий для поэтапного роста фундаментальных показателей рынка магния, цена магния превысила отметку 17 000 юаней на этой неделе.
Август-декабрь: Успешное возобновление производства первичного магния на основных производственных площадках увеличило ежедневное производство до около 2 000 тонн. Неожиданный рост предложения первичного магния привел к дисбалансу спроса и предложения на рынке магния. Покупатели отложили закупки, а желание продавцов продавать усилилось. Различия в настроениях между покупателями и продавцами привели к тому, что цена магния начала постепенно снижаться.
Фундаментальные факторы спроса и предложения на рынке магния
Данные по предложению указывают на то, что текущая свободная модель рынка слитков магния остается неизменной. В 2025 году мощность по производству первичного магния достигнет 1,59 миллиона тонн, а объем производства составит 1,0137 миллиона тонн, что на 6,95% выше, чем в предыдущем году. Ожидаемый коэффициент использования мощностей за весь год составит 63,67%. В общей сложности по всей стране работало 57 заводов по производству первичного магния. Шэньси занимает 64% производства первичного магния, его выпуск увеличился более чем на 70 000 тонн по сравнению с 2024 годом, и его доля в общем объеме производства страны немного выросла. Шаньси внес 15%, Внутренняя Монголия — 6%, а другие провинции — 15%.
В начале 2025 года предприятия по производству магния находились близко к кривой издержек, что привело к тому, что некоторые из них приостановили работу для проведения технического обслуживания. Производство первичного магния стабилизировалось на минимуме в первом квартале. Во втором квартале запасы на заводах продолжали снижаться, предложение на спотовом рынке было относительно ограниченным, цены на магний достигли дна, рентабельность производителей улучшилась, и объем производства немного вырос. В третьем квартале производство колебалось из-за плановых летних остановок на некоторых заводах, но в целом выпуск незначительно увеличился. В четвертом квартале летние технические обслуживания завершились, производство значительно восстановилось, а поддержка со стороны политики побудила законсервированные предприятия возобновить работу, что привело к существенному росту выпуска в четвертом квартале.
В резком контрасте с вялым рынком магниевых чушков, рынок магниевых сплавов с сентября показал взрывной рост. Данные свидетельствуют, что объем производства магниевых сплавов в стране достиг 408 800 тонн в 2025 году, увеличившись более чем на 15,20% в годовом исчислении. Коэффициент операционной загрузки в отрасли вырос до 80,35% в декабре, что на 9,62% выше месячной нормы и резко на 46,06% в годовом исчислении. Быстрый рост коэффициента использования производственных мощностей напрямую привел к росту производства. Надежный спрос был еще более выраженным: ведущие предприятия по производству магниевых сплавов имели заказы, запланированные до февраля следующего года. Расширяющийся разрыв между предложением и спросом перевел рынок от прежних ценовых переговоров к рациональному восстановлению стоимости.
Прогноз рынка
Рост спроса на магниевые сплавы в основном обусловлен широким расширением областей применения в downstream-секторах. Новые энергетические транспортные средства (NEV) являются ключевым драйвером: среднее использование магниевых сплавов на одно транспортное средство увеличилось с 3,8 кг для традиционных автомобилей с ДВС до 6,3 кг для NEV. Спрос также быстро растет в новых секторах, таких как двухколесные электромобили, экономика низких высот и человекоподобные роботы. Компании, такие как Yadea и Aima, начали массовые закупки рам из магниевых сплавов, создавая диверсифицированную поддержку спроса. В отрасли в целом преобладают оптимистичные ожидания. Хотя дисбаланс спроса и предложения на рынке магниевых чушков вряд ли быстро изменится в краткосрочной перспективе, глобальный спрос на магниевые сплавы, как ожидается, превысит 600 000 тонн в 2026 году. По мере продолжения роста уровня проникновения в ключевых секторах, таких как NEV, способность магниевых сплавов поглощать предложение магниевых чушков значительно усилится. Анализ SMM предполагает, что продолжающееся расширение рынка магниевых сплавов постепенно передастся вверх по цепочке. Под влиянием сильного спроса ожидается, что магниевая промышленность Китая преодолеет текущий структурный дисбаланс и достигнет разворота ситуации с предложением и спросом по всей производственной цепочке.
