[Еженедельный обзор SMM] Цены на применение вторичного использования стабилизируются, внимание к накоплению запасов и затратам (29.12.2025-31.12.2025)

SMM 31 декабря:

Рынок вторичного применения на этой неделе:

На этой неделе цены на рынке вторичного применения стабилизировались, предыдущий восходящий импульс иссяк, и перетягивание каната между спросом и предложением достигло равновесия. Поддержка со стороны затрат была значительной, поскольку спотовые цены на три ключевых сырьевых материала — никель, кобальт и литиевые химикаты — выросли одновременно, обеспечив сильную поддержку снизу для цен на продукцию вторичного применения и ограничив downside риски. Со стороны предложения наблюдалась характеристика объемного высвобождения; ближе к концу года большинство производителей аккумуляторных элементов, движимых такими факторами, как возврат капитала и ежегодные оценки эффективности, увеличили поставки элементов класса A и B вторичного применения, повысив рыночное обращение и смягчив предыдущую локальную напряженность поставок. Со стороны спроса наблюдалась явная дивергенция: некоторые предприятия нижнего звена инициировали закупки на конец года для создания запасов, поддерживая рыночный спрос, в то время как другие, осторожные из-за финансового состояния и ценовых оценок, показали низкое принятие текущих цен, заняв выжидательную позицию и отложив закупки. По итогам 2025 года спрос на рынке вторичного применения оставался в целом стабильным, значительный рост показал только сектор ESS; увеличение установок в проектах ESS стало основным драйвером годового роста спроса. Совокупность факторов — поддержка со стороны затрат, объемное высвобождение предложения, дивергенция спроса и стабильный годовой спрос — привела к тому, что текущие цены на элементы класса B вторичного применения сохраняют устойчивый тренд.

В перспективе, с точки зрения краткосрочной фундаменталки, спрос на вторичное применение, вероятно, останется стабильным. Спрос в традиционных секторах применения нижнего звена нормализовался, без пространства для крупномасштабного прироста; хотя спрос в секторе ESS растет, взрывного всплеска в краткосрочной перспективе маловероятно, что не сможет disruptively усилить общий спрос. На этом фоне пространство для роста рыночных цен ограничено, резкие колебания в краткосрочной перспективе маловероятны, и ожидается, что цены сохранят боковое движение. Между тем, передача затрат проявляет запаздывание; влияние текущего роста цен на сырье еще не полностью передалось на конечный сегмент вторичного применения, и последующее давление затрат может постепенно передаваться вверх. По мере приближения Китайского Нового года, если большинство предприятий нижнего звена совместно начнут создавать запасы на конец года, это повысит рыночный спрос и в сочетании с поддержкой со стороны затрат, как ожидается, подтолкнет цены на элементы класса B вторичного применения к небольшому росту в краткосрочной перспективе. Последующие тенденции по-прежнему потребуют пристального внимания к двум ключевым переменным: прогрессу передачи издержек и интенсивности высвобождения складского спроса.

Исследовательская группа SMM по новым источникам энергии

Ван Конг, 021-51666838

Ма Жуй, 021-51595780

Фэн Дисэн, 021-51666714

Лу Яньлинь, 021-20707875

Лэй Юэ, 021-20707873