[Анализ SMM] Активная торговля на фоне пополнения запасов для реального спроса подталкивает вверх цены на высококачественный NPI

Средняя цена высококачественного никель-пирротина (НПИ) 10-12% марки SMM выросла на 21,17 юаня/мту за неделю до 915,17 юаня/мту (заводская цена с учетом налогов), тогда как средняя индонезийская цена FOB на НПИ увеличилась на 3,01 доллара/мту за неделю до 114,66 доллара/мту. На этой неделе цены на никель и фьючерсы на нержавеющую сталь оставались высокими, сохранялся бычий настрой, что способствовало непрерывному росту цен на высококачественный НПИ.

Со стороны предложения, благодаря макроэкономической поддержке, на рынке преобладает оптимизм, и upstream-предприятия явно демонстрировали тенденцию к удерживанию товаров, что привело к росту котировок. Между тем, в связи с приближением конца года некоторые металлургические заводы начали сокращение производства и техническое обслуживание, что в определенной степени сократило рыночное предложение. Со стороны спроса, после того как цены на высококачественный НПИ вошли в восходящий тренд, трейдеры активно закупались, а некоторые downstream-сталелитейные заводы пополняли запасы для реальных нужд, что способствовало росту фактических цен сделок на высококачественный НПИ и повышению активности на рынке. В целом, при увеличении активности как upstream, так и downstream, цены сделок на высококачественный НПИ продолжают расти, и в краткосрочной перспективе ожидается дальнейший потенциал роста.

С точки зрения конверсии НПИ в высококачественный файнштейн, на этой неделе цены на рафинированный никель продолжали расти, тогда как цены на высококачественный НПИ также увеличились за неделю. Средний дисконт высококачественного НПИ к рафинированному никелю расширился до 389,33 юаня/мту. На следующей неделе как средние цены на высококачественный НПИ, так и на рафинированный никель, как ожидается, сохранят восходящий тренд, а дисконт высококачественного НПИ к рафинированному никелю, вероятно, останется высоким, что увеличивает возможность конверсии НПИ.

На основе денежных затрат на высококачественный НПИ, рассчитанных с использованием цен на никелевую руду 25-дневной давности, прибыль металлургических заводов на высококачественный НПИ продолжала восстанавливаться на этой неделе. Со стороны сырья, цены на руду в Индонезии и на Филиппинах оставались стабильными, тогда как цены на вспомогательные материалы продолжали снижаться, что привело к незначительному снижению производственных затрат на высококачественный НПИ. В то же время значительный рост цен на высококачественный НПИ улучшил прибыль металлургических заводов, и в некоторых регионах рентабельность стала положительной. В перспективе на следующую неделю, со стороны сырья, цены на руду, как ожидается, останутся стабильными, цены на вспомогательные материалы прогнозируются к дальнейшему снижению, а производственные затраты, вероятно, продолжат уменьшаться. В то же время ожидается, что цены на высококачественный NPI сохранят восходящий тренд, что указывает на продолжающийся рост прибыли металлургических предприятий.