Камоа произвел первую партию медных анодов, цены на медь на LME резко выросли за ночь [Утренние итоги по меди от SMM]

Среда, 31 декабря 2025 г.
Фьючерсы: Лондонская биржа металлов (LME): медь открылась на уровне 12 405,5 долл./т в ночной сессии, в начале сессии опустилась до 12 399 долл./т, затем ценовой центр постепенно смещался вверх, приблизившись к 12 693,5 долл./т ближе к концу сессии, и в итоге закрылась на отметке 12 673,5 долл./т, прирост составил 3,99%. Объем торгов достиг 30,3 тыс. лотов, открытый интерес — 342 тыс. лотов. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) 2602 открылся на уровне 98 520 юаней/т в ночной сессии, в начале сессии поднялся до 99 470 юаней/т, затем колебательно снижался до минимума в 98 260 юаней/т, после чего ценовой центр колебался вверх и в итоге закрылся на уровне 99 220 юаней/т, прирост составил 1,85%. Объем торгов достиг 100,4 тыс. лотов, открытый интерес — 216 тыс. лотов, характеризовался закрытием коротких позиций.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 30 декабря, по данным опроса SMM, медеплавильный завод Kamoa (производственная мощность 500 тыс. т) в ДРК успешно произвел первую партию медных анодов по местному времени 29 декабря 2025 года.
Спот:
(1) Шанхай: Медь SHFE открылась ниже и двигалась выше в течение утренней сессии 30 декабря, продолжая рост выше 98 500 юаней/т. Контанго между ближайшим и следующим контрактами значительно сузилось по сравнению с предыдущим днем до 80-30 юаней/т. Потери по импорту меди по ближайшему контракту SHFE сузились до около 1 300 юаней/т. В преддверии сегодняшнего дня, последнего торгового дня года, совпадающего с окончанием периода, ожидается, что рыночные торги останутся вялыми, а спотовые дисконты по меди SHFE сохраняются, но показывают признаки сужения.
(2) Гуандун: 30 декабря спотовая катодная медь #1 в Гуандуне торговалась с дисконтом 220-150 юаней/т к ближайшему контракту, средний дисконт составил 185 юаней/т, что на 50 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; медь SX-EW котировалась с дисконтом 300-280 юаней/т, средний дисконт составил 290 юаней/т, что на 40 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена катодной меди #1 в Гуандуне составила 97 195 юаней/т, снизившись на 3 475 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена меди SX-EW составила 97 090 юаней/т, снизившись на 3 485 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В целом, резкое падение цен на медь незначительно увеличило интерес к закупкам со стороны downstream, но он оставался значительно ниже обычного уровня.
(3) Импортная медь: 30 декабря цены варрантов составляли 46–56 долл./т, QP январь, средняя цена снизилась на 2 долл./т по сравнению с предыдущим торговым днем; цены B/L — 44–54 долл./т, QP январь, средняя цена упала на 3 долл./т; EQ медь (CIF B/L) — 2–12 долл./т, QP январь, средняя цена снизилась на 3 долл./т. Котировки относились к партиям, прибывающим в конце декабря и в первой-второй декаде января.
(4) Вторичная медь: В 11:30 30 декабря цена закрытия фьючерсов составила 98 360 юаней/т, снизившись на 3 370 юаней/т. Средний спот-премия/дисконт составил –240 юаней/т, увеличившись на 90 юаней/т. Сегодня цена сырья из вторичной меди упала на 2 400 юаней/т в месячном исчислении. Цена голого светлого медного лома в Гуандуне составила 85 500–85 700 юаней/т, снизившись на 2 400 юаней/т. Разница между катодной медью и медным ломом составила 3 495 юаней/т, сократившись на 1 730 юаней/т. Разница между медной катанкой и вторичной медной катанкой — 1 745 юаней/т. Согласно опросу SMM, хотя предприятия по производству вторичной медной катанки получили много заказов из-за значительного снижения цен на медь, они не смогли осуществить поставки в краткосрочной перспективе. Предприятия ожидают возобновления отгрузок постепенно после праздника Нового года.
Цены: На макроуровне ФРС открыта к снижению ставок, но сталкивается с серьезными внутренними разногласиями, а также с резкой эскалацией геополитических рисков в Йемене из-за раскола в антихуситской коалиции, что привело к усилению волатильности на рынке драгоценных металлов и колебаниям настроений рынка. Фундаментально рынок характеризуется слабым спросом и предложением. Предложение на спотовом рынке в целом достаточное, но источники незарегистрированных брендов относительно ограничены, поставщики активно распродают партии. Со стороны спроса показатели слабые в преддверии праздника Нового года. В целом макроподдержка противостоит фундаментальным реалиям, и ожидается, что цены на медь сегодня будут колебаться с восходящим трендом и сохранятся на хорошем уровне.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к принятию решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]