Подписан контракт на новый проект обогащения и выплавки меди в ДРК, цены на медь на SHFE резко упали за ночь [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

Вторник, 30 декабря 2025 г.
Фьючерсы: Медь на ЛБТ открылась на уровне 12 415,5 долл./т в ночную сессию. В начале сессии наблюдались колебания вниз, была протестирована отметка 12 145 долл./т. Затем ценовой центр меди постепенно сместился вверх, достигнув максимума 12 459 долл./т. После этого ценовой центр меди резко пошел вниз, колебался в боковом диапазоне ближе к концу сессии и в итоге закрылся на отметке 12 187 долл./т, прирост составил 0,45%. Объем торгов достиг 64,6 тыс. лотов, открытый интерес — 341 тыс. лотов. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на медь ШШФЭ 2602 открылся на уровне 97 020 юаней/т в ночную сессию. В начале сессии наблюдались колебания вверх, был достигнут максимум 98 400 юаней/т. Затем ценовой центр меди последовательно снижался, ближе к концу сессии была протестирована отметка 96 010 юаней/т, и в итоге контракт закрылся на уровне 96 060 юаней/т, убыток составил 4,38%. Объем торгов достиг 231,9 тыс. лотов, открытый интерес снизился на 221 тыс. лотов, что свидетельствует о сокращении длинных позиций.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 26 декабря компания Zhejiang Kefei Technology Co., Ltd. подписала контракт EPC с конголезской группой LEDYA на проект горно-обогатительного и металлургического комплекса SHOMBERWA мощностью 60 тыс. т/год меди. Проект интегрирует добычу, обогащение и металлургию, перерабатывая 2 млн т высокосортной медно-кобальтовой сульфидной руды из ДРК в год. Строительство будет вестись в одну очередь для достижения годового выпуска 60 тыс. т меди в медном концентрате. Системы производства черновой меди и серной кислоты из отходящих газов будут построены в две очереди, каждая из которых достигнет мощности 30 тыс. т/год черновой меди (98% Cu) и 90 тыс. т/год технической серной кислоты (98% H₂SO₄), в итоге выйдя на общую мощность 60 тыс. т/год черновой меди (98% Cu) и 180 тыс. т/год технической серной кислоты (98% H₂SO₄). Одновременно зарезервировано пространство для расширения — сооружения электролитного рафинирования меди мощностью 60 тыс. т/год и переработки шламов анодов с извлечением драгоценных металлов.
Спот:
(1) Шанхай: В утренней сессии 29 декабря фьючерс на медь ШШФЭ 2601 вырос до 101 900 юаней/т. Контанго между ближайшим и следующим контрактами колебалась в диапазоне 200–100 юаней/т. Потери по импорту для ближайшего контракта на медь ШШФЭ составили около 1500 юаней/т. На сегодня, в преддверии конца года, активность торгов как со стороны покупателей, так и продавцов снизилась. Под давлением цен на мечь около 100 000 юаней/т закупки по принципу «точно в срок» со стороны downstream также значительно сократились. Ситуация с большими дисконтами спотовой меди в Шанхае к фьючерсам изменить сложно.
(2) Гуандун: 29 декабря спотовая цена катодной меди №1 в Гуандуне котировалась со скидкой 260-210 юаней/т к ближайшему фьючерсному контракту, средняя скидка составила 235 юаней/т, что на 30 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. SX-EW медь котировалась со скидкой 340-320 юаней/т, средняя скидка составила 330 юаней/т, снизившись на 20 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 100 670 юаней/т, увеличившись на 2 925 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена SX-EW меди составила 100 575 юаней/т, выросшая на 2 935 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. В целом, на фоне продолжающегося значительного роста цен на медь, downstream-потребители сохраняли низкую активность. Спотовые сделки были очень вялыми, товары перемещались на склады.
(3) Импортная медь: 29 декабря цены варрантов составляли $46-60/т, QP январь, средняя цена снизилась на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днем; цены коносаментов составляли $44-60/т, QP январь, средняя цена упала на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днем; EQ медь (CIF коносамент) составляла $4-16/т, QP январь, средняя цена осталась без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относились к партиям, прибывающим в конце декабря и в первой-второй декаде января.
(4) Вторичная медь: в 11:30 29 декабря цена закрытия фьючерсов составила 101 730 юаней/т, увеличившись на 3 620 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем; средние спотовые премии/скидки составили -330 юаней/т, выросшие на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Сегодня цена сырья из вторичной меди выросла на 2 400 юаней/т по сравнению с прошлой неделей. Цена голой светлой меди в Гуандуне составила 87 900-88 100 юаней/т, увеличившись на 2 400 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 5 225 юаней/т, увеличившись на 1 007 юаней/т по сравнению с прошлой неделей. Разница в цене между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 3 190 юаней/т. Согласно опросу SMM, во второй половине дня цены на медь начали снижаться. Хотя поставщики сырья из вторичной меди снижали цены, предприятия по производству медных шин не спешили пополнять запасы, предпочитая дождаться стабилизации цен после снижения или осуществить масштабные закупки после празднования Нового года.
Цены: На макроуровне план Трампа по замене председателя ФРС Пауэлла, сохраняющаяся ситуация вокруг России и Украины, наряду с ослаблением настроений на рынке драгоценных металлов и фиксацией прибыли быками, оказали давление на цены на медь. Со стороны фундаментальных факторов: на стороне предложения, поставки на спотовом рынке в целом были ограничены, большинство поставщиков неохотно продавали, однако поставки высококачественной меди увеличились из-за концентрированных поставок, в то время как предложение меди SX-EW и других сортов было относительно ограниченным. Со стороны спроса, спрос оставался слабым на фоне сохраняющихся высоких цен на медь. По запасам: по состоянию на понедельник, 29 декабря, запасы меди по данным SMM в основных регионах Китая выросли на 10,95% по сравнению с прошлым четвергом. В целом, сегодня ожидалось дальнейшее падение цен на медь, но снижение, вероятно, будет ограниченным.
[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией к принятию решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать эту информацию в качестве замены их собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]