ДРК приостановила производство меди ручной работы, цены на медь на SHFE резко выросли в прошлую пятницу [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

Понедельник, 29 декабря 2025 года
Фьючерсы: под влиянием рождественских праздников торги медью на LME в прошлую пятницу вечером были закрыты. В пятницу вечером самый активно торгуемый контракт на медь 2602 на Шанхайской фьючерсной бирже открылся и опустился до минимума 98 310 юаней/т, затем центр цен на медь постепенно переместился вверх, приблизившись к 102 660 юаней/т ближе к концу сессии, и в конечном итоге закрылся на отметке 101 380 юаней/т, увеличившись на 3,33%. Объем торгов увеличился до 246 тыс. лотов, а открытые интересы увеличились на 942 лота до 253 тыс. лотов.
[Протокол утренней конференции по медным вопросам SMM] Новости:
(1) 26 декабря правительство Демократической Республики Конго издало новый указ, приостанавливающий все ручные операции по переработке меди и кобальта, требуя от предприятий предоставить доказательства законности и прослеживаемости источников руды перед возобновлением работы. Это повлияет на деятельность большого числа местных мелких и средних переработчиков и повысит прозрачность цепочки поставок.
(2) 26 декабря американская медная компания Copper Quest объявила о завершении второго и последнего пакета финансирования, что обеспечивает финансовую поддержку для ее плана развития, подчеркивая возможности финансирования и расширения для мелких и средних разработчиков медных рудников на текущем рынке меди с высокими ценами.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: Утром 26 декабря контракт на медь 2601 на Шанхайской фьючерсной бирже в начале торгов вновь побил исторический максимум, поднявшись до около 98 500 юаней/т до закрытия утренней сессии. Межмесячный спред цен в основном находился в диапазоне C220-C180. Глядя вперед на эту неделю, неоднократное достижение медными ценами новых максимумов привело к массовому остановке печей и производства на нижнем уровне цепочки поставок. Потребление, как ожидается, останется слабым до праздника Нового года. В условиях слабого спроса и предложения спотовые премии скорее снизятся, чем вырастут.
(2) Гуандун: 26 декабря спотовая цена катодной меди №1 в Гуандун по сравнению с ближайшим контрактом была со скидкой 240-170 юаней/т, со средней скидкой 205 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; цена медного раствора SX-EW была со скидкой 320-300 юаней/т, со средней скидкой 310 юаней/т, что на 20 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандун составила 97 745 юаней/т, что на 3030 юаней/т больше, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена медного раствора SX-EW составила 97 640 юаней/т, что на 3030 юаней/т больше, чем в предыдущий торговый день. В целом резкое повышение цен на медь привело к неактивности на нижнем уровне цепочки поставок, настроение покупателей снизилось до 1,05, а спотовые премии продолжали снижаться.
(3) Импортная медь: 26 декабря цены варрантов составляли $50-60/т, QP январь, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем; цены B/L составляли $48-60/т, QP январь, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем; EQ медь (CIF B/L) составляла $4-16/т, QP январь, средняя цена не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки относились к грузам, прибывающим в конце декабря и начале-середине января.
(4) Вторичная медь: 26 декабря в 11:30 фьючерсная цена закрытия составила 98 110 юаней/т, увеличившись на 2 470 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Средний спот-премия/дисконт составил -340 юаней/т, снизившись на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Сегодня цена вторичного медного сырья выросла на 2 000 юаней/т в месячном исчислении. Цена голой светлой меди в Гуандуне составила 85 500-85 700 юаней/т, увеличившись на 2 000 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 4 218 юаней/т, увеличившись на 274 юаней/т в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной шиной и вторичной медной шиной составила 2 220 юаней/т. Согласно опросу SMM, в связи с рождественскими праздниками на зарубежных рынках и новыми максимумами цен на медь, трейдеры импортного вторичного медного сырья сообщили об практически отсутствующих рыночных сделках. В преддверии новогодних праздников, ожидается вялый объем сделок на рынке вторичного медного сырья за рубежом в течение следующих двух недель.
Цены: На макроуровне, хотя сообщалось о близости достижения соглашения о безопасности между США и Украиной, ключевые разногласия, такие как территориальные вопросы, сохранялись; внутри страны Министерство финансов Китая пояснило, что в следующем году будет реализован пакет мер, включая расширение фискальных расходов, стимулирование потребления и стабилизацию занятости для поддержки экономики. Кроме того, продолжающееся ослабление доллара США в сочетании с опасениями рынка по поводу поставок меди в неамериканских регионах совместно способствовали дальнейшему росту цен на медь. Со стороны фундаментальных факторов, предложение демонстрировало напряженную картину, поставщики в целом не были склонны продавать, что приводило к ограниченному циркулирующему предложению на рынке, особенно качественная медь была относительно дефицитной. Со стороны спроса, спрос подавлялся резким ростом цен на медь, настроения downstream-закупок были осторожными, общие показатели потребления слабыми. В целом, сегодня ожидалось, что цены на медь сохранятся на высоких уровнях и будут колебаться в боковом диапазоне.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым руководством для принятия инвестиционно-исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения с осторожностью и не использовать данную информацию в качестве замены самостоятельного анализа. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]